隨著全球經濟增長放緩及美元持續走強，2025年整體大宗商品市場將面臨挑戰。然而，黃金和天然氣在特殊需求與供應因素的推動下，有望成為市場中的亮點商品。以下是對2025年大宗商品市場的詳細分析。
2024年市場回顧：分化的表現
在過去一年，商品市場表現複雜多樣。
- 黃金：作為抗通膨和避險資產，受到投資者的高度青睞。2024年黃金價格全年上漲約26%，創下十年來的最佳表現。
- 金屬（如鐵礦石）：受中國經濟疲弱的拖累，需求下降，價格也隨之走低。
2025年大宗商品市場的總體趨勢
專家普遍預測，2025年商品市場將承受壓力，美元的強勢是抑制需求的主要因素。商品價格以美元計價，因此當美元走強時，購買成本上升會降低全球需求。
中國的經濟刺激政策則成為市場關注的焦點。如果政策有效提振經濟，將可能推動大宗商品需求的回升，尤其是金屬和能源類商品。
主要商品價格展望
原油：供過於求壓低價格
2025年，原油市場的供需失衡將進一步加劇，價格預計繼續走低。
- 供應面：美國、加拿大、圭亞那和巴西等國的新產能將增加市場供應。如果OPEC+取消自願減產計劃，原油供應過剩的局面可能更加嚴重。
- 需求面：全球石油需求增速將顯著放緩，2025年的日增長預計不足100萬桶，遠低於2023年的200萬桶。
- 價格預測：布倫特原油價格可能降至每桶70美元，對市場參與者構成挑戰。
天然氣：多重因素推動價格上揚
與原油形成對比，天然氣價格在2025年有望出現大幅上漲。
- 價格預測：BMI預測天然氣價格將上漲約40%，達每百萬英熱單位（MMbtu）3.4美元。
- 推動因素：液化天然氣的需求增長以及管道出口的提升是主要驅動力。此外，寒冷的冬季天氣和烏克蘭中止俄羅斯天然氣供應的地緣政治因素，增加了市場的不確定性。
貴金屬市場：黃金持續耀眼，白銀與鉑金展現潛力
黃金：避險資產的領軍角色
作為避險資產，黃金在2025年仍然被投資者看好。
- 價格預測：JPMorgan和BullionVault分析師均預測，黃金價格將攀升至每盎司3000美元的新高。
- 推動因素：地緣政治緊張局勢、全球政府債務問題以及經濟增長的不確定性，將進一步推動避險需求。
白銀與鉑金：需求穩健，但面臨挑戰
- 白銀：儘管白銀在太陽能板製造和人工智慧產品的應用帶動需求，但全球工業需求可能因政策影響而受限。
- 鉑金：供應不足和穩健需求有望支持價格上行，尤其是汽車和綠色技術的應用推動。
基礎金屬市場：銅與鐵礦石面臨壓力
銅：政策變化抑制需求
銅在2024年因能源轉型需求激增而創下歷史新高，但2025年可能面臨回落。
- 挑戰：特朗普政策的潛在影響可能抑制“綠色需求”帶來的動能，而高通膨與美元走強進一步增加壓力。
鐵礦石：供應過剩壓低價格
- 價格預測：鐵礦石價格可能降至每噸95美元，主因是中國政策變化、新低成本供應增加，以及市場供應過剩。
- 市場情況：即便中國進口需求創新高，供過於求的壓力仍將持續。
軟商品：可可與咖啡的修正期
2024年，可可期貨價格與咖啡價格因極端天氣與供應緊張而創下歷史新高。然而，2025年高價格可能促使供應增加，同時抑制需求。
- 價格展望：Rabobank預測價格將出現回落，但仍需關注天氣與市場供需的變化。
總結：挑戰與機遇並存
2025年的大宗商品市場將面臨多重挑戰，包括全球經濟增長疲軟、美元走強以及地緣政治風險。然而，黃金和天然氣因其特殊的需求與供應格局，有望成為市場的亮點商品。投資者在布局時需密切關注全球經濟走勢、政策變化以及地緣政治因素，以應對市場的不確定性。
在考慮股票、指數、外匯（外匯）和商品的交易及價格預測時，請記住，交易CFD涉及較高風險，可能導致資本損失。
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