黃金市場在2024年呈現強勁表現，受到地緣政治風險、通脹壓力及市場避險需求的推動。展望2025年，黃金價格可能進一步走高，但市場波動性預期增加，投資者需審慎應對。

2024年黃金市場回顧

2024年，黃金價格錄得28%的年漲幅，並於10月31日創下歷史新高，每盎司2,790.15美元。這一漲勢主要歸因於全球經濟不確定性及地緣政治風險的持續升溫。俄羅斯與烏克蘭的持續衝突，加上美國聯準會的貨幣政策調整，為黃金需求提供了有力支撐。

地緣政治方面，俄羅斯在聖誕期間對烏克蘭發動攻擊，導致烏克蘭電力基礎設施嚴重受損，美國加強對烏克蘭的軍事援助以回應。此外，中東地區的持續緊張局勢，如以色列對加沙地區的空襲，也引發市場對避險資產的高度需求。這些因素推動了黃金價格的大幅上漲。

2025年黃金市場展望

黃金市場在2025年可能呈現明顯的波動。上半年，隨著地緣政治緊張局勢加劇，黃金需求料將保持強勁。然而，下半年市場可能面臨獲利回吐的壓力，導致價格調整。

利率政策與黃金的關係

聯準會的高利率政策一直是黃金的壓力來源，因黃金作為非孳息資產，在利率上升時吸引力下降。然而，通脹壓力可能抵消部分影響。2024年底，聯準會進行了三次降息，但市場預計2025年降息次數將減少，這意味著聯準會的政策走向將成為黃金市場的關鍵影響因素。

美元與美債市場的影響

美元在聖誕假期後交易清淡，另外美聯儲釋出明年利率降幅將低於市場預期后美元走勢維持強勢地位。儘管美元的強勢通常對黃金構成壓力，但地緣政治因素及市場情緒使黃金價格未受顯著影響。此外，美國國債殖利率也在波動中影響黃金表現，10年期國債殖利率創下半年新高，顯示市場對聯準會政策走向的不確定性。

地緣政治對黃金的推動力

2024年，俄羅斯與烏克蘭的持續衝突，以及俄羅斯防空系統可能擊落一架飛機的事件，加劇了國際市場對地緣政治風險的擔憂。此外，中東局勢的不穩定性也進一步提升了黃金的避險需求。這些地緣政治因素預計將在2025年繼續影響黃金市場，尤其是在上半年。

美國經濟數據與市場預期

美國經濟數據顯示初請失業金人數降至21.9萬，但續請失業金人數升至191萬，反映出就業市場的雙重壓力。聯準會的貨幣政策將在平衡通脹與就業目標方面面臨挑戰。市場預期聯準會2025年將降息38個基點，但這一政策走向仍充滿不確定性。

總結

黃金市場在2025年預計將繼續受到地緣政治風險與通脹壓力的推動，但利率政策與投資者獲利回吐可能成為價格上行的主要挑戰。隨著川普政府的政策和聯準會的貨幣政策進一步明朗化，黃金市場將迎來更多的波動性。投資者應密切關注全球政治經濟動態，合理佈局投資策略，以應對市場的不確定性。

在考慮股票、指數、外匯（外匯）和商品的交易及價格預測時，請記住，交易CFD涉及較高風險，可能導致資本損失。 

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