本週，日本央行（BOJ）即將舉行為期兩天的政策會議，市場普遍預期其將維持基準利率在0.25%不變。根據CNBC對24位經濟學家的調查，有54%的受訪者認為日本央行不會在此次會議中調整利率。與此同時，同樣比例的經濟學家預計，日本央行可能會在2024年1月進行加息。然而，這一切取決於日本國內經濟數據的表現以及美國新任總統特朗普上任後的政策影響。

利率政策的觀望態度

日本央行自2023年7月進行一次加息後，已多次表示，進一步的政策緊縮將取決於工資增長與物價的持續性。日本央行總裁植田和男近日接受媒體採訪時指出，目前經濟數據顯示出利率上調的條件正在逐步成熟，但未來仍存在不確定性，例如明年春季的工資談判結果以及美國經濟政策的潛在風險。

部分專家認為，日本央行可能選擇在2024年春季的工資談判後再進一步觀察，以確保小型和中型企業的工資增長能夠持續。這些企業的工資增長能力被視為實現2%通脹目標的關鍵因素之一。

工資增長與家庭消費的矛盾

儘管日本的工資增長率達到每年2.5%至3%，且通脹率已連續30個月保持在2%以上，家庭消費卻連續三個月下降。加之工廠產出的波動，經濟學家對日本經濟復蘇的穩定性持謹慎態度。

多數分析認為，快速加息可能導致經濟復蘇陷入危機，特別是在日本經歷了長達20多年的通縮之後。對於日本央行來說，如何在通脹目標與經濟穩定之間取得平衡，是當前最大的挑戰之一。

外部風險與貨幣政策的挑戰

日圓匯率與外部經濟政策的不確定性進一步增加了日本央行決策的複雜性。近期日圓持續貶值，使得投資者對日本央行可能採取更積極加息的預期有所升溫。如果美元兌日幣匯率突破155，央行可能被迫做出反應，採取更加激進的政策來穩定貨幣市場。然而，日圓適度走弱也有助於支撐日本的出口與旅遊業，並對實現通脹目標起到正面作用。

根據調查，日圓兌美元的平均匯率預計到2025年底將達到147.4。專家認為，美元走強或日圓過快升值都可能對日本央行的政策正常化進程產生顯著影響。

專家與市場的預期

多數經濟學家認為，日本央行本週維持利率不變的可能性較大，因為政策制定者希望獲取更多有關海外風險與國內工資趨勢的數據。與此同時，隔夜掉期市場對日本央行維持利率不變的預測概率已從11月的35%升至目前的77%。

然而，仍有少數分析師認為日本央行可能會選擇加息。Nomura分析認為，日本經濟基本面支持加息，但因外匯市場波動以及美國政策的不確定性，央行可能推遲這一決定。

MUFG與HSBC的專家則指出，日圓匯率是影響日本央行行動的重要變數。一方面，美元走強可能促使日本央行加速政策正常化進程；另一方面，日圓過快升值則可能推遲加息計畫。

結語

日本央行當前面臨內外多重挑戰，既要平衡工資增長與家庭消費的矛盾，又需關注日圓匯率與海外政策帶來的影響。本週會議結果將為未來政策方向提供重要線索，而2024年春季的工資談判與美國經濟政策的發展將是決定日本央行下一步行動的關鍵。

在考慮股票、指數、外匯（外匯）和商品的交易及價格預測時，請記住，交易CFD涉及較高風險，可能導致資本損失。 

過去的錶現不能作為未來結果的指示。此信息僅用於提供信息，不應被視為投資建議。