Almirall 股價勁揚 10%，2024 年業績亮眼，2025 年展望樂觀

西班牙製藥公司 Almirall（BME: ALM）於週一（2 月 24 日）公佈 2024 年全年財報，受 Almirall 業績超預期表現與 2025 年樂觀財測提振，Almirall 股價當日大漲 10%，顯示市場對其未來成長潛力的高度認可。

Almirall 業績強勁增長，核心指標超預期

Almirall 業績於 2024 年展現穩健增長，主要受益於核心產品需求強勁與市場滲透率擴大。

• 淨銷售額達 9.90 億歐元，較 2023 年的 8.99 億歐元增長 10.1%，優於市場共識預估，也超越公司原先的高個位數增長指引。
• 核心 EBITDA 達 1.93 億歐元，較 2023 年的 1.74 億歐元 增長 11%，並高於市場預期 3%。
• EBITDA 利潤率從 19.1% 上升至 19.5%，顯示 Almirall 獲利能力穩定，營運效率持續提升。

核心產品推動 Almirall 業績增長

Almirall 業績增長的主要驅動力來自旗下明星產品 Ilumetri（銀屑病治療藥物） 與 Ebglyss（生物製劑）的強勁銷售：

• Ilumetri 2024 年銷售額達 2.09 億歐元，年增 26%，顯示該產品在歐洲市場持續擴張，成為 Almirall 業績的重要貢獻來源。
• Ebglyss 年銷售額達 3,300 萬歐元，第四季度單季銷售 1,300 萬歐元，較第三季度增長 34%，但略低於市場預估的 1,440 萬歐元，市場仍對其長期潛力保持信心。

2025 年展望：Almirall 業績有望延續增長

展望 2025 年，Almirall 預計：

• 淨銷售額增長 10% 至 13%，進一步推動 Almirall 業績穩步上升。
• EBITDA 預估介於 2.20 億至 2.40 億歐元，符合市場分析師的 2.26 億歐元預測，為 Almirall 股價提供進一步上行動能。
• 受 Ilumetri 權利金支付增加影響，公司預計毛利率將面臨一定壓力，但透過銷售與管理費用控制，Almirall 獲利能力仍可維持穩健。
• 核心產品持續擴張，並推動 Almirall 向 2030 年雙位數年均複合成長率（CAGR）與 2028 年 EBITDA 利潤率 25% 的長期目標邁進。

市場預測與分析師評級

市場分析師普遍看好 Almirall 業績未來成長，並對 Almirall 股價保持樂觀態度：

• Ebglyss 銷售高峰預計超過 4.5 億歐元，Ilumetri 預估突破 3 億歐元，將成為 Almirall 業績未來增長的關鍵驅動力。
• Jefferies 分析師建議買入 Almirall 股價，並設定目標價為 16 歐元，顯示投資機構對其未來表現的信心。

總結：Almirall 股價受強勁業績支撐，未來成長可期

綜合來看，Almirall 在 2024 年展現超預期增長，並維持強勁的營運動能。雖然短期內 EBITDA 利潤率可能面臨壓力，但公司透過核心產品擴張、成本控制與市場戰略執行，仍具備良好成長潛力。隨著 Ilumetri 與 Ebglyss 貢獻提升，Almirall 股價仍有進一步上行空間，市場將持續關注其 2025 年的財報表現。

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