根據經濟學家的最新預測，2025年美國經濟將繼續增長，但增速較2024年有所放緩。儘管通膨仍高於美聯儲的目標，但美國經濟衰退的可能性不大。令人關注的是，隨著移民政策收緊，生產能力將受到限制，這可能成為美國經濟的最大風險。
2024年美國經濟表現強勁，尤其是後半年的增長勢頭超過長期平均水平。根據亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDPNow模型估算，第四季度的增長率仍然延續了這一趨勢。同時，就業市場表現穩健，每月新增就業機會持續上升，顯示出勞動市場的活力。
消費者支出成為美國經濟增長的亮點。經通膨調整後的消費增長在過去12個月內接近4%，且工資增速已超過通膨水準。雖然家庭債務增長趨緩，但受益於疫情期間發放的刺激支票，多數家庭仍然維持了高額存款。
在建築領域，儘管住宅與商業建築活動有所減少，但數據中心和半導體製造設施的建設增長填補了這一空缺。此外，政府支出仍在聯邦及地方層級快速增加，進一步支持了整體經濟動能。
然而，強勢美元使美國出口缺乏競爭力，進口商品因而受益，這在一定程度上影響了製造業。
進入2025年，勞動力供給的不足可能成為制約美國經濟增長的主要因素。儘管持續的政府支出和穩定的消費需求將支撐經濟，但供應端的限制將對整體生產能力產生壓力。勞動生產率的短期變化有限，因此美國經濟增長的主要依賴點將是可用勞動力。
過去兩年移民的增加為就業增長提供了動力，但特朗普總統在新任期內計畫收緊邊境政策，可能導致移民數量減少，進一步壓縮勞動市場供應。雖然這不太可能引發衰退，但美國經濟增速將顯著放緩。
根據預測，2025年經通膨調整後的GDP增長率將從2024年的2.7%降至2.1%，並在2026年進一步降至1.6%。這種漸進的放緩雖然不會對大多數企業造成明顯影響，但對試圖擴大規模的企業而言，增長趨緩可能帶來更高的經營成本壓力。
美聯儲的貨幣政策將在2025年繼續面臨挑戰。由於供應限制和移民減少帶來的通膨壓力，美聯儲可能採取更加謹慎的降息步伐。預計在通膨稍微改善的情況下，美聯儲將進行1至2次小幅降息。
此外，特朗普政府推行的新關稅政策將加劇價格波動，對美聯儲的決策形成額外壓力。根據過往研究，關稅對物價的影響通常是一次性的，但對消費者和企業來說，其負面影響可能持續更久。
國際局勢的不確定性仍是美國經濟面臨的主要外部風險。例如，中東地區的緊張局勢或其他全球衝突可能擾亂市場。國內方面，移民減少可能對建築業、農業和服務業造成直接衝擊，甚至引發區域性經濟困境。此外，美國電網的脆弱性也是一大隱患，極端天氣或基礎設施問題可能帶來電力中斷，進一步影響美國經濟活動。
從積極角度看，AI技術的進步有望提高勞動生產率，部分緩解勞動力不足的壓力。然而，短期內AI對美國經濟的正面影響相較於移民減少的負面效應仍顯得有限。
綜合來看，2025年美國經濟的增長基礎穩固，但供應限制，特別是移民減少帶來的生產能力壓力，將成為最大的挑戰。同時，國內外風險和政策變數增加了美國經濟的不確定性。在此背景下，企業需謹慎規劃擴張步伐，政府則需針對供應側問題採取有效對策，為實現美國經濟的更可持續增長奠定基礎。
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