يشير المحلل في رويترز، جيمي ماكجيفر، إلى أن اتجاه البنوك المركزية لزيادة حصة الذهب في احتياطياتها يبدو حتميًا. وتأتي هذه الخطوة مدفوعة بمجموعة من العوامل المعقدة التي تلقي بظلالها على الاقتصاد العالمي.
تتصاعد المخاوف بشأن التضخم، وتدهور الوضع المالي للولايات المتحدة، والشكوك حول استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، بالإضافة إلى الاضطرابات الجيوسياسية، مما يثير تساؤلات حول استقرار سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل، والتي لطالما اعتُبرت "الأصل الأكثر أمانًا على مستوى العالم". ونتيجة لذلك، تتجه العديد من البنوك المركزية إلى إعادة تقييم الذهب، هذا الأصل الذي وُصف سابقًا بأنه "بقايا همجية".
شهد هذا العام تباينًا ملحوظًا في أداء الذهب وسندات الخزانة. فقد سجلت أسعار الذهب مستويات قياسية جديدة، في حين ارتفعت عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل في العديد من البلدان إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات، بل وتجاوزت بعضها القيم القصوى التاريخية.
في تطور لافت، تجاوز الذهب اليورو ليصبح ثاني أكبر أصل احتياطي في العالم بعد الدولار الأمريكي. كما أن حصة الذهب في احتياطيات البنوك المركزية تجاوزت سندات الخزانة الأمريكية لأول مرة منذ عام 1996. ويُعزى هذا الارتفاع إلى كل من التسارع في الطلب على الذهب وارتفاع أسعاره.
أظهرت دراسة أجراها البنك المركزي الأوروبي أن البنوك المركزية واصلت شراء كميات كبيرة من الذهب منذ ارتفاع التضخم في فترة ما بعد الجائحة والعملية العسكرية الروسية في أوكرانيا عام 2022. ويبلغ إجمالي حيازات الذهب لدى البنوك المركزية حاليًا 36 ألف طن. وعلى مدى السنوات الثلاث الماضية، تجاوز متوسط الزيادة السنوية في حيازات الذهب لدى البنوك المركزية 1000 طن، وهو أعلى معدل على الإطلاق، ويضاعف متوسط الزيادة السنوية في العقد السابق.
مع تجاوز سعر الذهب 3500 دولار للأوقية، وارتفاعه بنسبة 35٪ منذ بداية العام، تقدر القيمة السوقية الحالية للذهب الذي تحتفظ به البنوك المركزية بحوالي 4.5 تريليون دولار، وهو ما يتجاوز بشكل كبير حجم سندات الخزانة الأمريكية التي تحتفظ بها، والتي تبلغ 3.5 تريليون دولار.
شهدت السنوات الأخيرة انخفاضًا مستمرًا في حصة سندات الخزانة الأمريكية في إجمالي احتياطيات النقد الأجنبي العالمية. تشير بعض الإحصائيات إلى أن حصة سندات الخزانة الأمريكية تبلغ حاليًا 23٪ فقط، وهو انخفاض ملحوظ عن ذروة تجاوزت 30٪ في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، وأقل من حصة الذهب الحالية البالغة 27٪.
كانت المرة الأخيرة التي تجاوزت فيها حصة الذهب في الاحتياطيات العالمية حصة سندات الخزانة الأمريكية في عام 1996. وفي أواخر التسعينيات، باعت العديد من الدول الأوروبية كميات كبيرة من الذهب استعدادًا لإطلاق اليورو. والمثير للدهشة أن أكبر دولة باعت الذهب في ذلك الوقت كانت بريطانيا، التي لم تنضم إلى منطقة اليورو.
بشكل عام، لم تكن أواخر التسعينيات فترة مواتية للذهب، حيث كان الاقتصاد العالمي ينمو بشكل مطرد، وكان التضخم منخفضًا ومستقرًا، وكانت التقلبات الكلية معتدلة. ولكن اليوم، اختلف الوضع العالمي اختلافًا جذريًا، حيث أصبح الوضع الحالي أكثر ملاءمة للذهب وأكثر صعوبة بالنسبة لسندات الخزانة الأمريكية.
يرى الخبراء أن الوضع الحالي يشبه إلى حد كبير السبعينيات، عندما أدت الاضطرابات النقدية والتضخم المرتفع والتغيرات الجيوسياسية إلى جعل الذهب أصلًا احتياطيًا استراتيجيًا أساسيًا للبنوك المركزية.
في الختام، يبدو أن اتجاه البنوك المركزية نحو زيادة حيازاتها من الذهب مستمر، مدفوعًا بالمخاوف الاقتصادية والجيوسياسية. وعلى الرغم من أنه من غير المرجح أن يستعيد الذهب مكانته في أواخر السبعينيات وأوائل الثمانينيات، إلا أن هناك عوامل قليلة يمكن أن تمنع حصته في الاحتياطيات من الاستمرار في النمو.
تحذير بالمخاطر: تعكس هذه المقالة وجهات نظر الكاتب الشخصية فقط، ولا تمثل سوى مصدر مرجعي. كما أنها لا تُعَد نصيحة استثمارية أو توجيهًا ماليًا، ولا تُعبّر عن موقف منصة Markets.com.عند التفكير في تداول الأسهم، ومؤشرات الأسهم، والفوركس (العملات الأجنبية)، والسلع، والتنبؤ بأسعارها، فتذكر أن تداول عقود الفروقات ينطوي على درجة كبيرة من المخاطرة وقد ينتج عنه تكبد خسائر فادحة.أي أداء في الماضي لا يشير إلى أي نتائج مستقبلية. المعلومات المقدمة هي لأغراض معلوماتية فقط، ولا تشكل مشورة استثمارية. تداول عقود فروقات العملات الرقمية ومراهنات فروقات الأسعار محظور لكل العملاء الأفراد في بريطانيا.
