近期，美國國債市場出現了顯著的收益率波動，這一變化反映了多重經濟因素與政策影響的交錯作用。本文將從收益率變化、經濟數據、美聯儲政策、市場情緒及政治動盪等多方面，深入探討美國國債收益率的變化及其背後的成因。

國債收益率上升的現狀

本週一，美國10年期國債收益率上漲6個基點，達到4.587%；2年期國債收益率則上漲2個基點，至4.338%。基點是衡量收益率變化的重要單位，1基點等於0.01%。需要註意的是，國債收益率與其價格呈反向關係，當收益率上升時，國債價格往往下降。這一波動的出現正值多重宏觀經濟壓力與市場不確定性交織之際。

經濟數據與美聯儲政策的影響

耐用品訂單的下降

根據美國商務部的初步數據，11月耐用品訂單下降了1.1%，是自6月以來的最大單月跌幅。相比之下，10月該數據則上漲了0.8%。耐用品包括飛機、家電和電腦等高價商品，其需求變化通常反映經濟活力的波動。訂單下降顯示出經濟需求放緩，這可能進一步削弱投資者對未來增長的信心。

消費者信心指數的低迷

同時，美國12月消費者信心指數降至104.7，遠低於市場預期的113.0（道瓊斯預測）。該指數反映了消費者對經濟前景的看法，數據顯示信心下滑將抑制消費支出，進一步拖累經濟增長。

美聯儲政策的深遠影響

上週，美聯儲降低了2025年降息次數的預期，對國債收益率構成直接影響。最新預測顯示，2025年可能僅有兩次降息，低於9月時的四次預期。這一消息推動10年期國債收益率單週上升了13個基點。然而，11月PCE通脹數據略低於市場預期，帶動收益率小幅回落，顯示市場仍對通脹數據敏感。

政治策略對國債市場的影響

政府停擺危機的暫時緩解

上週末，市場迎來美國政府暫時避免停擺的消息，提振了投資者信心。政府停擺危機的化解減少了短期經濟不確定性，使得市場情緒得以稍作恢復。

債務上限問題的爭議

當選總統唐納德·特朗普近日明確表態，要求眾議院共和黨拒絕支持任何未包含債務上限提高的撥款法案。他批評德克薩斯州眾議員Chip Roy等人阻礙共和黨的進一步勝利，並強調寧願政府暫時關閉，也不應滿足民主黨的條件。這種對抗性策略可能導致債務上限問題進一步升溫，影響國債市場信心。

共和黨內部分歧

眾議院共和黨領導層面臨內部分歧和外部壓力的雙重挑戰。他們試圖平衡特朗普的強硬立場與黨內不同派系的需求。然而，即使眾議院通過了相關法案，仍需獲得民主黨掌控的參議院批準並由總統拜登簽署成法，這使問題更加複雜化。

麥克·約翰遜的挑戰

眾議院議長麥克·約翰遜正處於政治風暴的中心。他既要解決撥款問題，又需應對明年初議長職位的挑戰，妥協的空間非常有限。這種政治不確定性無疑會影響國債市場的投資者預期。

總結

近期美國國債收益率的變化充分體現了經濟數據、政策預期與政治風險的綜合作用。在耐用品訂單下降、消費者信心下滑、美聯儲政策轉向與政治紛爭的多重影響下，國債收益率的上升成為市場風險的重要指標。未來，若債務上限問題與政府撥款危機得不到有效解決，國債市場的波動性可能進一步加劇。由於聖誕假期交易週縮短，本週市場波動性可能仍保持高位，美國股市週二提前收盤，週三休市。

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