全球市場動盪加劇，特別是美國經濟前景的不確定性，使投資者對避險貨幣的選擇產生新的考量。長期以來，美元被視為市場波動時的首選避險資產，但在特朗普政府政策不確定性增加的背景下，市場對美元的信心開始動搖，部分投資者轉向日圓、瑞士法郎甚至歐元。本文將分析美元的避險地位變化，並探討各主要貨幣的表現及其未來走勢。

市場動盪與貨幣市場變化：美元不再獨佔避險地位？

美國近期面臨諸多挑戰，包括經濟前景疲弱、貿易戰升溫以及地緣政治風險增加，這些因素共同影響了全球資本流向與避險貨幣的選擇。

1. 貿易戰與地緣政治風險加劇

美國對加拿大、墨西哥及中國的關稅政策正式生效，使全球貿易環境趨於緊張，進一步削弱美元作為全球儲備貨幣的穩定性。此外，美國政府暫停對烏克蘭的軍事援助，引發市場對美國外交政策的不確定性擔憂。與此同時，歐洲各國承諾增加國防支出，可能提升歐元區的市場吸引力。

英鎊與日圓的避險潛力：日圓成為新避險選擇？

隨著市場尋找新的避險貨幣，英鎊和日圓的表現受到關注。然而，相較於英鎊，日圓的避險特性更為顯著。

英鎊的避險能力仍受限制

英鎊近期對美元升值約1.6%，部分原因來自市場對英國貿易戰風險較低的預期。Rabobank外匯策略主管Jane Foley指出，由於美國與英國的貿易順差較小，英鎊不太可能成為美國關稅制裁的主要目標。然而，英鎊仍非市場主流的避險貨幣，尤其是在全球風險情緒上升時，資金流向日圓與瑞士法郎的趨勢更為明顯。

日圓兌美元走勢與避險吸引力

日圓近期對美元升值約5%，成為市場避險資金的主要流向之一。多項因素支撐日圓的強勢表現，包括：

• 日本擁有美國以外最多的美國國債持倉，顯示出穩定的金融資產配置。
• 日本首相石破茂承諾增加對美投資，且日本國防預算大幅向美國軍事設備傾斜，強化日美關係的穩定性。
• 日本央行（BoJ）維持緊縮貨幣政策立場，與其他主要央行相比，日圓利率相對穩定，有助於提升其避險地位。

這些因素使得市場在美元動盪時，選擇日圓作為替代避險資產，推動美元兌日圓匯率下行。

美元避險貨幣地位的衰退與未來走勢預測

美元長期以來是全球主要避險貨幣，但近期國際市場對其信心有所下降。

• 量子策略（Quantum Strategy）分析師David Roche表示，美國對烏克蘭援助政策的轉變，削弱了國際社會對美國條約的信任，這將影響美元的避險吸引力。
• 市場避險資金正在尋找美元以外的選擇，特別是日圓和部分歐洲貨幣。
• 美元指數在近期已下跌2%，回吐2024年初約7%的漲幅，顯示市場對美元的需求減弱。

展望未來，美元走勢預測顯示，若美國的地緣政治風險與經濟放緩問題未能改善，美元可能進一步走弱。市場可能持續關注美聯儲的政策動向，以及貿易戰的發展對美元的影響。

瑞士法郎的避險地位動搖，歐元或受支撐

傳統上，瑞士法郎與日圓同為避險貨幣，但近期市場對瑞士法郎的需求有所降低。

• 瑞銀（UBS）認為，由於地緣政治擔憂有所減弱，市場對高收益貨幣（如澳元與英鎊）的興趣上升，瑞士法郎的吸引力下降。
• 美元兌瑞士法郎近期維持震盪整理，顯示市場對瑞士法郎的需求減弱。
• 相較之下，歐洲市場因國防支出增加，可能支撐歐元兌美元走勢，使歐元成為相對穩健的選擇之一。

此外，美銀（BofA）策略師Kamal Sharma指出，高風險貨幣（如澳元與加元）在當前市場環境下面臨較大壓力，投資者更傾向於轉向較為穩定的貨幣。

結論：避險貨幣市場的轉變

當前市場對避險貨幣的定義正在改變，隨著美元避險地位的動搖，日圓成為投資者的新選擇，而瑞士法郎的吸引力有所下降。另一方面，歐洲市場因國防支出增加，歐元可能獲得一定支撐。

投資者在當前市場環境下應密切關注：

• 美元兌日圓的避險資金流向，以判斷市場風險情緒變化。
• 歐元兌美元走勢，以掌握歐洲市場的強弱。
• 美元兌瑞士法郎的穩定性，以判斷瑞士法郎是否仍具避險價值。

隨著全球市場的不確定性增加，貨幣市場的避險格局將持續演變，投資者應審慎評估各國政策與市場動向，以優化投資決策。

在考慮股票、指數、外匯（外匯）和商品的交易及價格預測時，請記住，交易CFD涉及較高風險，可能導致資本損失。 

過去的錶現不能作為未來結果的指示。此信息僅用於提供信息，不應被視為投資建議。