美國勞工統計局（BLS）近日公佈的美國CPI數據顯示，2月份**消費者價格指數（CPI）**上漲0.2%，低於市場預期的0.3%，年增率為2.8%，顯示通膨壓力有所緩解。核心CPI年增率降至3.1%，創2021年4月以來新低，這一趨勢使市場對聯準會（Fed）可能降息的預期進一步升溫。然而，市場並未完全受到利好消息鼓舞，股市與債市仍然呈現震盪走勢，而貿易戰的升級也可能對未來通膨帶來不確定性。

市場反應：股市震盪，美債殖利率上升

在CPI數據公佈後，美股三大指數一度上漲，但隨後回落，道瓊工業指數（Dow Jones）在過去一個月內已累計下跌6%，市場波動性加劇。與此同時，美國公債殖利率則呈現上升趨勢，顯示投資人對未來政策仍抱有不確定性。Schwab投資策略師Kevin Gordon表示，儘管通膨數據顯示降溫，但市場對聯準會貨幣政策的走向仍存疑慮，這使得投資人的焦點轉向政策的不確定性，而不僅僅是單一數據的影響。

住房成本漲幅趨緩，但仍是CPI上升主因

住房成本仍然是美國通脹數據中的主要影響因素，2月份住房成本上漲0.3%，低於1月的0.4%，年增率則為4.2%，為2021年12月以來最低。住房支出占整體CPI的三分之一，因此其走勢對整體通膨具有重要影響。租金估值也同步上升0.3%，顯示儘管漲勢趨緩，但住房相關支出仍然對物價形成壓力。

食品與能源價格變動影響消費者支出

食品與能源價格均上漲0.2%，其中部分食品類別價格仍呈明顯漲幅：

• 雞蛋價格大幅上漲10.4%，年增率達58.8%，帶動肉類、家禽與魚類價格年增7.7%。
• 牛肉價格單月內上漲2.4%，對家庭支出造成影響。

另一方面，某些商品價格則有所下降，例如機票價格單月下降4%，年減0.7%，反映部分服務類別的價格調整正在進行。

工資與購買力：實質薪資小幅增長

儘管通膨有所緩解，但美國勞工的實質工資增長依舊有限。經通膨調整後，2月時薪月增0.1%，年增1.2%，顯示購買力雖有改善，但增幅仍然不高。這也意味著，儘管物價漲勢趨緩，但對一般消費者而言，整體生活成本壓力仍然存在。

貿易戰升級帶來通膨風險

近期，美國與多個貿易夥伴之間的貿易衝突升級，為未來美國通膨數據增添不確定性。

• 美國對來自中國的商品加徵20%關稅，可能推高進口商品價格，進而影響整體通膨。
• 美國宣布對鋼鐵與鋁加徵25%關稅，導致歐盟採取報復性關稅措施，可能進一步推動生產成本上升。
• 經濟學家警告，若貿易戰持續升級，可能會抵消通膨降溫的積極影響，甚至導致物價再度回升，影響聯準會未來的決策方向。

聯準會政策展望：市場預計6月開始降息

由於美國CPI數據顯示通膨壓力放緩，市場對聯準會今年降息的預期升溫。根據市場分析，聯準會可能於6月開始降息，全年預計降息0.75個百分點。目前聯準會利率目標區間為4.25%-4.5%，而本月的會議則預計將維持利率不變。未來貨幣政策的走向仍將受到經濟數據與市場狀況的影響。

美國經濟成長預測：Q1 GDP可能萎縮

根據亞特蘭大聯準會GDPNow模型預測，美國第一季度GDP可能萎縮2.4%。若此預測成真，將是三年來首次出現經濟負成長。經濟增長放緩可能影響企業獲利與市場信心，進一步加深市場的不確定性。

特朗普政府評價經濟表現

白宮發言人Karoline Leavitt表示，CPI與就業數據顯示美國經濟在特朗普政府的領導下走向正軌，通膨壓力正在減輕。然而，經濟學家則警告，若貿易戰升級，可能會對通膨與經濟增長帶來負面影響，使市場面臨更大的變數。

總結：通膨降溫，但市場仍存風險與不確定性

美國2月CPI數據顯示通膨壓力有所緩解，市場對聯準會降息的期待升溫。然而，股市與債市仍存在震盪，經濟增長放緩的風險也不可忽視。此外，美國與主要貿易夥伴之間的關稅爭端，可能對未來通膨帶來新的挑戰。投資人應密切關注接下來的經濟數據與政策動向，並調整投資策略以應對市場的不確定性。

在考慮股票、指數、外匯（外匯）和商品的交易及價格預測時，請記住，交易CFD涉及較高風險，可能導致資本損失。 

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