美聯儲（Federal Reserve）的貨幣政策一直是全球金融市場關注的焦點，近期美聯儲副主席 Philip Jefferson 針對當前利率調整立場與經濟前景發表了最新看法。他強調，在當前不確定的政策環境下，聯準會應審慎決策，避免過快改變貨幣政策，以確保經濟穩健發展。

審慎應對利率調整

Jefferson 指出，目前美國經濟仍然保持強勁增長，儘管通膨有下降趨勢，但回落過程仍然「顛簸」，勞動市場則持續穩健。因此，他認為聯準會應該謹慎行事，在未來的利率調整上採取漸進方式，確保經濟穩定，不因過快的政策轉變而帶來不必要的市場動盪。這種謹慎的態度，表明聯準會目前的核心策略是保持穩定，並在充分評估市場情況後再行調整。

貨幣政策展望：逐步向中性立場靠攏

在政策調整方面，Jefferson 表示聯準會的中期目標是讓貨幣政策逐步回歸「中性」立場，即減少對經濟過度干預，使市場能夠依循自然的經濟週期發展。然而，他強調並不急於改變當前政策，而是會根據數據來進行決策。

這與聯邦公開市場委員會（FOMC）上週的決策一致，該委員會維持聯邦基金利率在 4.25% 至 4.5% 之間，沒有進一步降息。值得注意的是，在過去三次會議中，聯準會已累計降息 1 個百分點，顯示政策逐步轉向寬鬆，以適應市場環境的變化。

經濟與政策的不確定性因素

除了國內的經濟數據，全球貿易政策的不確定性也成為影響聯準會決策的重要因素。Jefferson 特別提及，美國與主要貿易夥伴的關稅談判仍存在變數。美國總統唐納·川普（Donald Trump）近期決定暫緩對加拿大與墨西哥的關稅措施，但與中國的貿易談判依然緊張，這可能對全球供應鏈與經濟增長帶來影響。

Jefferson 指出，由於這些不確定性因素，經濟預測的準確性降低，使得聯準會在未來的貨幣政策調整上需保持靈活性，避免因錯誤判斷而對市場造成不必要的衝擊。

通膨趨勢與未來決策

在通膨方面，聯準會最關注的指標之一——個人消費支出（PCE）物價指數，於 2023 年 12 月同比上漲 2.6%。儘管這一數據較前期高點有所回落，但仍然高於聯準會的 2% 目標。因此，Jefferson 預計通膨將繼續下降，但仍持謹慎態度，表示未來政策走向將取決於通膨與勞動市場的實際發展。

若通膨持續維持在高位，聯準會可能會選擇將當前緊縮政策延長，保持較高利率以抑制物價上漲。然而，如果勞動市場出現疲軟跡象，則可能加快降息步伐，以刺激經濟活動並確保市場穩定。

結論：穩健應對、動態調整

綜合來看，聯準會當前的貨幣政策方向仍然以「穩健」為主，並未急於大幅度降息，而是依據經濟數據動態調整策略。Jefferson 的發言顯示，儘管市場對降息充滿期待，但聯準會更傾向於以審慎態度應對未來經濟變化。隨著通膨逐步下降、貿易政策仍存變數，以及全球經濟環境的不確定性，未來利率政策仍將取決於實際數據表現，市場需密切關注聯準會的進一步動向。

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