日本央行第四季升息預期：全球經濟逆流中的挑戰

路透社的一項調查顯示，多數經濟學家預期日本央行 (BOJ) 將在 10 月至 12 月期間，即第四季 (Q4) 將其關鍵利率至少調升 25 個基點。 然而，此比例略低於上個月調查中近三分之二的經濟學家預測。

在 9 月 2 日至 9 日進行的調查中，93% 回答附加問題的分析師表示，美國聯準會的降息不會延遲日本央行追求略為收緊的貨幣政策。

在接受調查的 68 位經濟學家中，除了三位之外，所有人都預測日本央行不會在即將到來的 9 月 18 日至 19 日的政策會議上改變利率，該會議在美國聯準會 9 月 16 日至 17 日的會議之前舉行。

然而，在 66 人中，有 55% (即 36 位經濟學家) 預計，日本央行將在下個季度將借貸成本從 0.50% 至少提高到 0.75%。 這個數字低於上個月調查的 63%，但與 7 月份的 54% 持平。

伊藤忠經濟研究所首席經濟學家武田淳表示：「鑑於日圓加速貶值和資產泡沫的風險，日本央行可能希望調整其當前的貨幣寬鬆立場。 如果川普關稅的影響從貿易數據和 '短觀' 調查中變得清晰，那麼 10 月份升息將變得可行。」

瑞穗證券高級市場經濟學家松尾祐介補充說，如果 '短觀' 調查和分行經理會議顯示，即使在美國關稅的影響下，工資和通貨膨脹也會逐漸上升，那麼日本央行也可能在 10 月份升息。

經濟學家對日本央行年底利率的預測中值為 0.75%，與上個月的調查相同。 金融市場預期日本央行在年底前升息的可能性超過 50%。

日本央行副總裁冰見野良三上週表示，日本央行應繼續提高利率，但警告說，全球經濟不確定性仍然很高，這表明它並不急於提高仍然很低的借貸成本。

此外，日本央行可能會根據誰將接替即將卸任的首相石破茂而延遲升息。

Sompo Institute Plus 高級經濟學家小池正人表示：「如果財政鴿派高市早苗成為下一任首相，進一步升息的可能性將顯著降低。」

在回答附加問題時，超過四分之三的 29 位經濟學家 (22 人) 表示，他們預計明年勞資談判中的薪酬增長不會超過今年的 5.25%。 對此發表評論的 26 位經濟學家的預測中值為 4.80%。 UBS 經濟學家安達誠道表示：

「由於美國關稅政策造成的全球和美國經濟惡化，預計將對日本企業利潤和經濟前景構成壓力。 儘管如此，預計增長率將保持在 5% 左右，這將導致日本央行得出工資和物價的 '良性循環' 正在持續的結論。」

經濟背景分析

了解影響日本央行決策的因素至關重要。 雖然提高利率旨在抑制通貨膨脹並支持日圓，但必須謹慎行事，以避免阻礙經濟增長。 日本央行面臨的挑戰是在不確定的全球經濟環境中平衡這些相互競爭的目標。

貿易數據和「短觀」調查是日本央行將密切關注以評估美國關稅對日本經濟影響的關鍵指標。 如果這些指標顯示經濟仍然具有彈性，那麼日本央行更有可能在 10 月份升息。

影響貨幣政策的因素

• 全球經濟不確定性：日本央行需要考慮國際貿易緊張局勢和經濟放緩可能造成的干擾。
• 通貨膨脹目標：日本央行的長期目標是實現穩定的 2% 通貨膨脹率。
• 工資增長：持續的工資增長被視為實現日本央行通貨膨脹目標的關鍵因素。
• 政治形勢：新任首相的經濟政策可能會對日本央行的做法產生重大影響。