降息預期升溫，金價飆漲

週一，受美國非農就業報告意外疲軟以及市場對聯準會降息預期增強的推動，金價持續上漲，並將歷史新高刷新至每盎司 3610 美元以上。 在美元走弱、央行購買、聯準會降息的預期以及更廣泛的地緣政治和經濟不確定性的推動下，金價在 2024 年上漲 27% 之後，今年迄今已飆升 37%。 上週五，一份關鍵的美國非農就業報告顯示招聘放緩，失業率升至 4.3% 的 2021 年以來的最高水平，證實了勞動力市場正在疲軟。 這使得掉期交易員加大了對降息的押注，目前他們預計聯準會在今年剩餘時間內將降息近三次。 投行也紛紛加大對聯準會今年降息的押注，美國銀行緊急「撕報告」，預計聯準會今年降息兩次，此前預期為不降息；渣打銀行預計聯準會 9 月降息 50 個基點，此前預期 9 月降息 25 個基點，麥格理將 12 月的降息預期提前至 10 月，巴克萊預計聯準會年內將連續降息。 Capital.com 的金融市場分析師 Kyle Rodda 說，「主要驅動力是美國的就業數據，以及現在市場預期聯準會可能在 9 月降息 50 個基點。 儘管可能性很小，但這與就業數據公佈前相比是一個實質性的轉變。 黃金目前基本沒有逆風，除非本週出現通膨衝擊，否則 3600 美元不會成為問題。」 根據芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具，交易員們已完全定價本月降息 25 個基點，並認為有 8% 的可能性會進行一次超大幅度的 50 個基點的降息。 較低的借貸成本往往會增加無收益黃金的吸引力，而由於對聯準會未來獨立性的擔憂，強勁的避險需求也支撐了黃金。 展望未來，本週市場對聯準會的降息預期仍將面臨考驗，因為美國週二將公佈就業數據基準修正值，週三和週四將公佈生產者和消費者通膨數據（PPI 及 CPI），這些報告可能為聯準會提供更多清晰度。 交易員還將關注市場如何消化 3 年期、10 年期和 30 年期美國國債的拍賣。 在央行購買方面，中國央行 8 月份再次增持黃金儲備，為連續第 10 個月增持黃金。 國信期貨分析師顧馮達表示，央行穩步增持黃金的行為，持續釋放對黃金資產的長期配置需求，從官方儲備層面為金價提供結構性支撐，有助於增強市場對黃金的配置信心，並對黃金中長期價格趨勢構成積極影響。 B2PRIME 集團創始人兼執行董事 Eugenia Mykuliak 表示，人們已經對常見避險資產的安全性提出了更多質疑。「美國國債和美元的風險比以往更大，因此黃金現在已成為一種後備選擇，」她說道。「技術動能也支撐了這一走勢，我預計金價將邁向下一個目標區間，即 3600-3800 美元，而 4000 美元將是現實的峰值。」

影響未來金價的因素

有多個因素可能影響未來的金價，包括： * **聯準會的貨幣政策：** 聯準會貨幣政策路徑的任何變化，無論是與利率還是量化寬鬆計劃相關，都可能顯著影響金價。 * **通貨膨脹：** 黃金通常被視為對抗通貨膨脹的工具，因此通貨膨脹上升可能導致對黃金的需求增加，進而推高價格。 * **全球經濟增長：** 全球經濟增長會影響對黃金的需求，因為強勁的增長可能導致對珠寶和其他含有黃金的商品的需求增加。 * **地緣政治：** 地緣政治事件，如戰爭和衝突，可能增加對黃金作為避風港的需求，從而可能推高價格。 * **美元的強弱：** 黃金通常以美元定價，因此美元走弱可能導致金價上漲。 * **其他中央銀行的決策：** 除了聯準會之外，其他中央銀行關於利率和購買黃金的決策也可能影響金價。 * **供需動態：** 黃金的供應和需求的變化——包括黃金開採和回收——直接影響價格。 供應減少會推高價格，而供應增加會降低價格。