高盛：全球投資者對歐洲股市反彈持懷疑態度

高盛集團的策略師表示，全球投資者對歐洲股市反彈的可持續性日益懷疑，正等待德國履行其全面財政改革的承諾。高盛的資深策略師莎朗·貝爾（Sharon Bell）和克里斯蒂安·穆勒-格利斯曼（Christian Mueller-Glissmann）指出，基金經理擔心歐洲的表現落後，而人工智慧（AI）正在提振美國股市，中國的表現也優於其他新興市場。

相較於歐洲，更偏好其他市場

穆勒-格利斯曼表示：「歐洲已退居購物清單的底部，因為有太多其他地區展現出更好的動能。」貝爾補充說：「每個人都懷疑歐洲是否真的會花這筆錢。人們強烈希望親眼看到它發生，而不僅僅是被告知它會發生。」

歐洲與美國股市表現比較

今年第一季度，由於德國承諾投資數千億歐元於國防和基礎建設，歐洲STOXX 600 指數以美元計價的表現優於美國同類指數。然而，由於美國經濟成長的韌性和聯準會預期降息的跡象，投資者紛紛重返美國資產，該指數在最近幾週有所回落。對人工智慧的重新關注也推動了科技巨頭的股價。標準普爾 500 指數今年上漲 12% 至歷史新高，而 STOXX 600 指數上漲 8.6%，仍低於 3 月份的峰值。

儘管有樂觀預期，但仍持懷疑態度

儘管對德國擬議的支出計畫持懷疑態度，但高盛策略師認為這些計畫提供了一個財政錨，降低了投資者對該地區「極端下行情境」的擔憂。德國計畫斥資數千億歐元來實現道路、橋樑和武裝部隊的現代化，這應有助於提高產出。然而，一些投資者質疑大規模刺激承諾何時能轉化為企業利潤。批評人士還認為，部分資金可能會被用來替代州預算，而不是為額外投資提供資金。

負利率的影響

穆勒-格利斯曼指出：「許多客戶表示，未來十年歐洲出現負利率的可能性非常非常低，這對銀行來說是好事。人們認識到財政支持是存在的，但他們不願意為這種看漲情境買單。」

成長與獲利預期

貝爾預計，在經濟成長改善的支撐下，未來兩年企業獲利將分別成長 4% 和 6%。她預測，STOXX 600 指數在未來 12 個月內將上漲約 5%。

有條件的樂觀情境

貝爾總結說：「如果歐洲兌現其四分之三的承諾，我認為市場將表現得非常好。」

額外分析

重要的是要注意，股票市場的表現受到多種因素的影響，包括貨幣政策、全球經濟狀況和地緣政治事件。投資者在做出任何投資決策之前，應進行自己的研究並考慮自己的風險承受能力。勞動市場的結構性改革、簡化官僚程序以及提高企業競爭力也有助於改善歐盟的經濟表現。