Volgende week: Notulen FOMC en NFP domineren economische agenda

Hoewel de aandacht aan het begin van de week gericht zal zijn op de Chinese PMI’s, zal de VS de economische agenda de eerste dagen domineren. Zo staan onder meer de ISM Manufacturing PMI, de notulen van de FOMS en cijfers over de salarisstroken van niet-agrarische bedrijven op de planning.

Chinese PMI’s 

Het is weer tijd voor de Chinese PMI’s: aangezien het de eerste PMI-gegevens van de maand zijn, zullen de markten de cijfers met interesse volgen om te zien hoe het economisch herstel verloopt.

De Chinese wederopstanding kan in gevaar zijn gekomen door nieuwe uitbraken van COVID-19, maar de PMI’s blijven desondanks een soort blauwdruk voor hoe het andere landen zal vergaan nu de ogen wereldwijd voorzichtig weer op economisch herstel worden gericht.

Inflatie Duitsland, eurozone 

De consumentenprijzen zijn in mei in de hele eurozone met -0,1% gedaald, hoewel dit nauwelijks een verrassing mag zijn. De inflatiecijfers zouden deze week verdere dalingen kunnen laten zien, wat te verwachten valt gezien de ineenstorting van de vraag, de stijgende werkloosheid en de enorme bedragen die door de Europese Centrale Bank in de markt worden gepompt. Vorige week voorspelde Fitch dat de kerninflatie in de eurozone de komende 18 maanden zal vertragen en eind 2021 onder 0,5% zal uitkomen.

Een aanhoudende periode van deflatie zal de economie geen goed doen, maar op korte termijn vallen deze cijfers binnen de verwachtingen. De markteffecten van de CPI-gegevens zijn de laatste tijd dan ook minder sterk dan verwacht.

Detailhandelsverkoop Duitsland 

In de VS en het Verenigd Koninkrijk is de consumentenactiviteit sterk toegenomen sinds de lockdowns zijn versoepeld. Kan Duitsland dit voorbeeld volgen? De omzet van de Amerikaanse detailhandel steeg in mei met 17,7% en versloeg daarmee de marktverwachtingen van 8%, terwijl de omzet in het Verenigd Koninkrijk met 12% steeg ten opzichte van de prognose van 5,7%.

De Duitse detailhandelsverkopen daalden in april met -5,3%, al was dit veel beter dan de daling van -12% die analisten verwachtten. Een stijging van de online verkopen hielp het tempo van de ineenstorting te verzachten. De detailhandelsverkoop zal naar verwachting in mei met 2,5% zijn gestegen omdat fysieke winkels weer open zijn gegaan, maar net als in de VS en het VK kunnen we misschien wel een veel grotere stijging gaan zien.

Amerikaanse productiecijfers 

De Amerikaanse industrie heeft nog altijd moeite om te herstellen van de schokken van de pandemie. De ISM PMI steeg in mei, nadat in april de laagste cijfers in meer dan een decennium werden genoteerd. Desondanks werden de marktverwachtingen met een half procentpunt gemist. Voor juni wordt een scherpere opleving voorspeld, maar de PMI die vorige week door IHS Markit werd gepubliceerd stelde teleur omdat er nog altijd sprake was van krimp – zelfs nu de eurozone en het VK weer lichte groei laten zien.

Notulen FOMC-vergadering 

Het FOMC gaf de markten een flinke tik na de laatste vergadering, waarbij er slechter dan verwachte economische voorspellingen werden vrijgegeven die de hoop dat de VS een V-vormig herstel zou laten zien in de grond boorde. De beleidsmakers merkten op dat de rentetarieven tot minstens 2022 in de buurt van nul zouden blijven en dat het tempo van het aankoopprogramma de komende maanden zou stijgen.

De notulen van de vergadering zullen meer details geven, waarbij de markten met name geïnteresseerd zullen zijn in eventuele verwijzingen naar controle van de rentecurve (YCC). Waarschijnlijk zal dit het volgende beleidsinstrument zijn dat de Fed zal gebruiken om de rentetarieven laat te houden. Het tijdstip hiervan is nog onzeker, maar mogelijk zullen de notulen hier meer duidelijkheid over bieden.

Salarisstroken niet-agrarische bedrijven VS 

Vrijdag is het vakantie in de VS vanwege de viering van de Amerikaanse onafhankelijkheid, aangezien 4 juli dit jaar op een zaterdag valt. Dit betekent dat de cijfers over salarisstroken van niet-agrarische bedrijven voor juni al op donderdag zullen verschijnen.

De cijfers waren afgelopen maand verbijsterend: de werkgelegenheid nam toe met 2,5 miljoen banen, terwijl er een daling van -8 miljoen was voorspeld. Het kan erop duiden dat de Amerikaanse economie zich wellicht sneller herstelt dan eerder werd gedacht.

De laatste tijd zijn de wekelijkse werkloosheidscijfers echter teleurstellend. Hoewel er nog altijd sprake van dalingen is, neemt het tempo van de dalingen wel af. Wijst dit op meer permanente schaarste op de arbeidsmarkt en zo ja, moeten we er dan van uitgaan dat het NFP zulke sterke cijfers kan blijven leveren?

Hoogtepunten op XRay deze week

Bekijk de volledige agenda van financiële marktanalyses en trainingen.

07.15 UTC Daily European Morning Call
From 15.30 UTC 30-Jun Weekly Gold, Silver, and Oil Forecasts
17.00 UTC 01-Jul Blonde Markets
19.00 UTC 01-Jul Introduction to Currency Trading: Is it For Me?
12.25 UTC 02-Jul

US Nonfarm Payrolls: Live Market Analysis

 

Belangrijke economische agendapunten

Kijk uit naar de belangrijkste economische agendapunten deze week:

12.00 UTC 29-Jun German Preliminary Inflation
23.30 UTC 29-Jun Japan Unemployment / Industrial Production
After-Market 29-Jun Micron Technology – Q3 2020
01.00 UTC 30-Jun China Manufacturing, Non-Manufacturing PMIs
06.00 UTC 30-Jun UK Finalised Quarterly GDP
30-Jun easyJet – Q2 2020
09.00 UTC 30-Jun Eurozone Flash CPI
12.30 UTC 30-Jun Canada Monthly GDP
14.00 UTC 30-Jun US CB Consumer Confidence
After-Market 30-Jun FedEx Corp – Q4 2020
01.45 UTC 01-Jul Caixin Manufacturing PMI
06.00 UTC 01-Jul Germany Retail Sales
Pre-Market 01-Jul General Mills – Q4 2020
Pre-Market 01-Jul Constellation Brands – Q1 2021
12.15 UTC 01-Jul US ADP Nonfarm Payrolls Report
14.00 UTC 01-Jul ISM Manufacturing PMI
14.30 UTC 01-Jul US EIA Crude Oil Inventories
18.00 UTC 01-Jul FOMC Meeting Minutes
01.30 UTC 02-Jul Australia Trade Balance
12.30 UTC 02-Jul US Nonfarm Payrolls (Friday is US Bank Holiday)
01.30 UTC 03-Jul Australia Retail Sales
All Day 03-Jul US Bank Holiday – Markets Closed