Volgende week: Hoge verwachtingen voor vergaderingen FOMC

Zoals inmiddels de norm is geworden, kunnen we volgende week weer veel teleurstellende economische gegevens verwachten. We zullen kijken naar de cijfers voor aanwijzingen over hoe lang het economisch herstel zou kunnen duren en ook of de prognoses voor de verwachte ineenstorting van het tweede kwartaal kloppen.

De grondstoffenmarkt zal de OPEC-vergadering nauwgezet volgen, hoewel het laatste nieuws suggereert dat beleggers voorbereid moeten zijn op nieuwe teleurstellingen. De FOMC zal de economische verwachtingen weer op de agenda zetten en meer duidelijkheid verschaffen over beleidsvooruitzichten, waarbij naar verwachting weer voorzichtig vooruit gekeken zal worden.

Wat kunnen vertrouwenscijfers ons vertellen over het economisch herstel na Corona? 

Beleggers, economen, bedrijven en beleidsmakers over de hele wereld zijn nog steeds onzeker over hoe het economisch herstel er na de lockdowns zal uitzien. Velen hopen nog steeds op een scherpe opleving, maar dit lijkt onwaarschijnlijk.

Gegeven alle onzekerheid is het sentiment van het bedrijfsleven en consumenten een nuttige indicator van hoe men zich voelt over wat er in het vooruitzicht ligt. Niet geheel verrassend zijn de rapporten tot nu toe erg pessimistisch.

Economieën gaan echter weer open, lockdowns worden steeds verder afgezwakt en voor veel mensen is het leven weer enigszins normaal geworden. Leidt dit tot een positievere outlook of maakt deze eerste stap slechts duidelijk hoe veel werk er nog verzet moet worden voordat er sprake is van economisch herstel?

Zal de OPEC vasthouden aan de ongekende productiebeperkingen? 

De oliemarkten bleven vorige week teleurgesteld achter toen de OPEC-leden besloten om hun vergadering niet te vervroegen, maar vast te houden aan 9 juni. Geruchten aan het begin van de week leken erop te duiden dat het oliekartel nog enkele maanden vast wil houden aan de productiebeperkingen, zo niet tot het einde van het jaar.

Het hoopgevende nieuws gaf steun aan de olieprijs, maar aan het einde van de week hadden ruwe olie en Brent-olie moeite om richting te vinden als gevolg van de veranderende outlook. Uiteindelijk lijkt het waarschijnlijker dat Saudi-Arabië en Rusland nog een maand vast zullen houden aan de productiebeperkingen, in plaats van de productie vanaf juli geleidelijk weer op te schroeven. Spanningen over het gebrek aan naleving bij sommige kartelleden zorgen echter voor twijfel over de waarschijnlijkheid dat er een overeenkomst wordt gesloten.

Inflatiecijfers VS: moeten we voorbereid zijn op aanhoudende deflatie? 

Deze week staan ook de Amerikaanse inflatiecijfers weer op de agenda. Het nieuws was de afgelopen tijd indrukwekkend: in april werd de grootste daling van de prijsgroei sinds december 2008 genoteerd en de kerninflatie is gedaald tot het laagste punt sinds in 1957 werd begonnen met het publiceren van inflatiedata.

Over een scherpe prijsdaling in één maand zullen beleidsmakers zich weinig zorgen maken, maar men is bang voor een langdurige periode van aanhoudende deflatie. De rentetarieven zijn praktisch overal al nul, maar bij nieuwe negatieve prijsgroei zal de markt zich afvragen hoe lang de FOMC nog door kan gaan voordat de rentes negatief moeten worden.

FOMC: markten wachten op economische voorspellingen en voorwaartse richting 

Het Federal Open Market Committee zal donderdag de nieuwste beleidsbeslissingen aankondigen.

De markt hoopt over het algemeen op meer richtinggevend nieuws van de FOMC. De vergadering van april en de daaropvolgende notulen boden geen duidelijkheid over hoe het monetaire beleid zich in de toekomst kan ontwikkelen als antwoord op de verslechterende economische situatie. FOCM-leden bespraken het vaststellen van doelen voor werkloosheid en inflatie, evenals het bepalen van een datum waarvoor de rentetarieven niet verhoogd zouden worden.

Waarschijnlijk zullen we de Summary of Economic Projections (samenvatting van economische verwachtingen) weer zien: dit rapport werd niet gepubliceerd in maart, omdat er toen te veel onzekerheid was over de economische outlook. Dit, en het bekendmaken van impliciete toekomstvoorspellingen, zal de markten een nauwkeuriger beeld geven van het toekomstige beleid van de Fed.

Britse groei- en productiedata geven vorm aan de verwachtingen voor Q2 

Meerdere rapporten uit het Verenigd Koninkrijk over april zullen ons een glimp geven van de gevreesde impact van de pandemie op het tweede kwartaal. Aangenomen wordt dat dit kwartaal diep teleurstellend zal zijn, maar de maandelijkse BBP- en industriële productiecijfers zullen laten zien of zelfs de slechtste scenario’s somber genoeg zijn geweest.

Het BBP-gemiddelde voor de periode van drie maanden die eindigt in april zal naar verwachting -12% bedragen, een daling ten opzichte van -2% in april. Op maandbasis wordt een daling van de groei van -24% voorspeld, terwijl de daling op jaarbasis ongeveer -29% zal bedragen. De industriële productie is waarschijnlijk met bijna -30% gedaald. We zouden middenin het dieptepunt moeten zitten, maar er zijn nog steeds vragen over hoe erg de economie daadwerkelijk is getroffen.

Vrij baan voor Adobe’s cloud-gebaseerde producten? 

Nu het cijferseizoen voorbij is, ziet de bedrijfskalender er mager uit. Adobe zou echter een interessant lichtpunt kunnen zijn.

De software van Adobe draait bijna volledig in de cloud, tot opluchting van de bedrijven die daar nu afhankelijk van zijn nu hun werknemers vanuit huis moeten werken. Het feit dat de producten van het bedrijf op abonnementsbasis worden verkocht, kan zorgen voor stabiliteit van de omzet. Desondanks zal Adobe, net als de meeste bedrijven, het kwartaal ook niet ongeschonden door zijn gekomen.

Hoogtepunten op XRay deze week

Bekijk de volledige agenda van financiële marktanalyses en trainingen.

07.15 UTC Daily European Morning Call
17.00 UTC 08-June Blonde Markets
From 15.30 UTC 09-June Gold, Silver, and Oil Weekly Forecasts
17.00 UTC 10-June FOMC Preview with chief market analyst Neil Wilson
14.45 UTC 11-June Master the Markets with Andrew Barnett

Belangrijke economische agendapunten

Kijk uit naar de belangrijkste economische agendapunten deze week:

06.00 UTC 08-Jun German Industrial Production
08.30 UTC 08-Jun Eurozone Sentix Investor Confidence
01.30 UTC 09-Jun AU NAB Business Confidence
09.00 UTC 09-Jun Eurozone Final Employment Change / Revised GDP (Q/Q)
00.30 UTC 10-Jun Westpac Consumer Sentiment
01.30 UTC 10-Jun China CPI
12.30 UTC 10-Jun US CPI
14.30 UTC 10-Jun US EIA Crude Oil Inventories
18.00 UTC 10-Jun FOMC Rate Decision
18.30 UTC 10-Jun FOMC Press Conference
Pre-Market 10-Jun Dollarama – Q1 2021
12.30 UTC 11-Jun US Unemployment Claims
14.30 UTC 11-Jun US EIA Natural Gas Storage
After-Market 11-Jun Adobe – Q2 2020
06.00 UTC 12-Jun UK GDP (M/M), Manufacturing/Industrial Production (M/M), Construction Output (M/M)
14.00 UTC 12-Jun Preliminary University of Michigan Sentiment Index