La semaine à venir : Le marché se concentre sur la Fed et l’inflation

Qui est d’humeur pour des relevés de taux ? La première publication de 2022 du FOMC a lieu mercredi, tout comme celle de la Banque du Canada. La première augmente ses taux ce mois-ci. L’autre donnera, on l’espère, quelques indications sur la date à laquelle elle prévoit de les rehausser.

Ailleurs, nous attendons les derniers chiffres avancés du PIB et de l’indice Core PCE aux États-Unis. Ces indicateurs clés nous permettront d’en savoir plus sur la reprise économique aux États-Unis.

C’est aussi la saison des bénéfices, avec la semaine la plus chargée à Wall Street depuis le début de la saison.

Le communiqué du FOMC de cette semaine contient des indices sur le calendrier de la hausse des taux

Mercredi, la Fed publie son premier apport sur les taux de l’année.

Il est probable que les taux ne bougeront pas en janvier ou en février, mais avec la hausse des rendements, les marchés se préparent à une hausse en mars.

En décembre 2021, la Fed a confirmé qu’elle mettait fin à son programme d’achat d’obligations, et les graphiques indiquent que trois hausses de taux sont prévues en 2022. Le rythme du resserrement de la politique n’est pas encore vraiment établi.

On peut s’attendre à ce que l’achat d’obligations prenne fin en mars, au moment où la Fed devrait commencer à relever ses taux. Une surprise rigoriste cette semaine pourrait entraîner une fin plus rapide de l’assouplissement quantitatif, ouvrant la voie à une normalisation plus rapide de la politique.

Il s’agit de maîtriser l’inflation. Le président de la Fed, M. Powell et son équipe ont du pain sur la planche, l’inflation globale atteignant son niveau le plus élevé depuis quarante ans.

Dans les projections économiques faites lors de l’annonce de décembre, les responsables du FOMC pensent que l’inflation atteindra 2,6 % cette année, soit une augmentation par rapport aux 2,2 % qu’ils avaient prévus en septembre, mais qu’elle chutera ensuite à 2,3 % en 2023 et à 2,1 % en 2024.

Le taux de chômage devrait également tomber à 3,5 % cette année, selon les projections de la Fed.

Nous savons que les hausses de taux vont arriver. Il s’agit juste de savoir quand – et de chercher des indices dans la déclaration de taux de cette semaine pour établir un planning d’action.

La croissance du PIB américain sera-t-elle conforme aux attentes ?

La première donnée publiée est le PIB avancé des États-Unis pour le quatrième trimestre 2021.

Les États-Unis espèrent une accélération de la croissance au quatrième trimestre de l’année, dans le cadre de la reprise économique post-pandémie.

L’économie américaine a progressé de 2,3 % en glissement annuel au troisième trimestre 2021, ce qui représente un ralentissement important par rapport aux taux de croissance annualisés de 6,6 % et 6,7 % enregistrés aux premier et deuxième trimestres. Le variant Delta du COVID et l’inflation galopante ont entravé la croissance au troisième trimestre de 2021.

Mais le quatrième trimestre doit faire face à Omicron et à une inflation encore plus élevée. Les perspectives pour ce trimestre sont mitigées et dépendent essentiellement de la source de vos prévisions.

La Fed de Philadelphie a prévu en novembre que la croissance du PIB au quatrième trimestre augmenterait de 4 % sur une base annuelle. Pour expliquer le ralentissement de la croissance, les prévisionnistes ont cité la déception sur le marché du travail, suite à l’absence d’emplois dans le secteur non agricole.

Cependant, le 12 janvier, le Conference Board a fait part de ses perspectives de PIB à un niveau optimiste de 6 %. L’impact d’Omicron sur les perturbations de l’offre et le nombre d’infection chez les travailleurs pourraient ne pas se faire pleinement sentir avant le premier trimestre 2022, selon TCB. Il convient de noter que la modélisation du TCB inclut les dépenses liées au projet de loi sur l’infrastructure « Build Back Better », qui peine actuellement à être adopté par le Congrès.

Donc, une perspective mitigée. Ce que nous savons, c’est que le marché de l’emploi est toujours tendu, que l’inflation est toujours en hausse et que les infections dues à l’Omicron sont élevées. Précisons qu’Omicron n’est pas aussi mortel que les autres variantes du COVID-19, mais qu’il reste une force perturbatrice en termes de productivité. Il sera intéressant de voir si il a eu un impact important sur la reprise américaine ce trimestre.

L’indice des prix PCE de base des États-Unis nous montre à quel point l’inflation a été forte en décembre

Peut-être trouverons-nous quelques indicateurs de croissance du PIB parmi l’indice des prix PCE de décembre aux États-Unis. Ce dernier rapport PCE est publié vendredi.

C’est la mesure d’inflation préférée de la Fed après tout. Nous avons vu comment les hausses successives de l’indice des prix à la consommation incitent le FOMC à réduire les taux d’intérêt et à les relever. Ce que les données de décembre nous diront, c’est à quel point l’inflation continue de faire rage aux États-Unis.

Le rapport de novembre, publié en décembre 2021, a vu l’inflation des dépenses personnelles augmenter pour un nouveau mois consécutif. L’indice des prix PCE a augmenté de 4,7 % sur une base annuelle, dépassant les prévisions de 4,5 %. Les consommateurs ressentent la pression lors du passage en caisse.

Cela dit, l’optimisme est toujours de mise dans l’économie américaine. L’enquête sur la confiance menée par l’Université du Michigan de décembre a donné un score de 70,6. Malgré la hausse de l’inflation, la plupart des Américains sont globalement satisfaits de la trajectoire actuelle de l’économie.

Cependant, le pays est toujours confronté à des problèmes de chaîne d’approvisionnement qui entraînent des goulets d’étranglement logistiques. Les prix des intrants pour les entreprises restent élevés dans l’ensemble de l’économie. Ces coûts accrus sont répercutés sur le consommateur, ce qui se traduit par la hausse des dépenses personnelles que nous observons.

Si les revenus des ménages américains augmentent, de 0,4 % en décembre en glissement mensuel, ils ne progressent pas suffisamment pour combattre réellement l’inflation.

Une autre pression importante de l’indice PCE pourrait-elle inciter la Fed à accélérer le relèvement des taux ?

La Banque du Canada va-t-elle augmenter ses taux ?

En parlant de hausses de taux, l’attention des investisseurs s’est tournée vers le Canada où la Banque du Canada devrait annoncer une hausse de taux mercredi.

Une enquête menée auprès des professionnels de la finance canadiens, publiée le lundi 17 janvier, indiquait qu’il y avait, ce jour-là, 70 % de chances que la Banque du Canada relève ses taux.

L’économie canadienne est en pleine effervescence. L’inflation est à son plus haut niveau depuis 18 ans, à 4,7 %. Les infections dues à l’Omicron montent en flèche. Les pénuries de main-d’œuvre augmentent, parallèlement à la demande dans l’économie canadienne en général.

En raison de ces conditions économiques créées par la pandémie, les prévisionnistes s’attendent à une croissance économique faible ou nulle au quatrième trimestre. Une hausse des taux pourrait permettre de relancer l’économie.

Le gouverneur Tiff Macklem et l’équipe de la Banque du Canada ont maintenu les taux d’intérêt au niveau historique de 0,25 % depuis mars 2020. Gardez les yeux rivés sur la Banque du Canada cette semaine. Une hausse des taux est probablement en vue.

C’est la saison des résultats à Wall Street

N’oubliez pas que la saison des résultats du quatrième trimestre 2021 bat son plein.

Les mégacapitalisations publient leurs derniers résultats trimestriels à Wall Street et cette semaine sera l’une des plus chargées de la saison jusque là.

Les grandes entreprises technologiques occupent une place prépondérante dans les rapports de la semaine, avec Microsoft, Apple et Tesla.

N’oubliez pas de consulter notre calendrier de publication des résultats pour savoir qui publie et quand.

Continuez à lire ci-dessous pour voir les entreprises qui font leur rapport à Wall Street cette semaine.

Données économiques

Données clés sur les résultats