Semaine à venir : Blockbuster des banques centrales : Fed, BCE. BoE

Here are the week’s key events:

Blockbuster à l’affiche des banques centrales cette semaine : la Réserve fédérale, la Banque centrale européenne, la Banque nationale suisse et la Banque d'Angleterre en pleine action pour discuter de leurs politiques. Les quatre semblent susceptibles de maintenir les taux d'intérêt en suspens. Pour les observateurs des marchés, l'essentiel est de savoir dans quelle mesure le message « plus haut pour plus longtemps » évoluera ou si l'on cherchera à contrer les cours avec des baisses de taux agressives en 2024.

Lundi

Les marchés digéreront les rapports de l'inflation chinoise du week-end dernier afin de déterminer si la déflation pure et simple est à l'ordre du jour et s'il faut s'attendre à ce qu'elle soit exportée vers l'ouest. Le discours du gouverneur de la RBA, M. Bullock, nous donne un premier aperçu de l'état d'esprit des banques centrales. Une mise en vente aux enchères de bons du Trésor sur 10 ans sera suivie avant la réunion du FOMC, tandis que les marchés seront encore en train d'analyser les résultats du rapport sur les emplois non agricoles de vendredi.

Mardi

La dernière donnée économique importante pour la Fed est le rapport mensuel sur l'IPC américain pour le mois de novembre. L'inflation est tombée à 3,2 % en octobre, soit la première baisse en quatre mois, ce qui a entraîné une diminution des rendements des bons du Trésor et stimulé les actions. L'inflation de base a augmenté de 4,0 %, soit le rythme de croissance le plus faible depuis septembre 2021. Les données ont renforcé le sentiment croissant sur le marché que la Fed en a fini avec les hausses et qu'elle étudie de près le moment où elle commencera à réduire ses taux.

Mercredi

Journée de la Fed ! Il est presque certain que le FOMC maintiendra la fourchette cible du taux des fonds fédéraux entre 5,25 % et 5,50 %. Il s'agirait d'une troisième pause consécutive qui confirmerait que le taux terminal a été atteint. Le plus important pour le marché sera les nouvelles projections économiques et le graphique en pointillé qui permettra d'évaluer où les décideurs politiques pensent que les taux se trouveront en 2024. Le marché table actuellement sur des réductions agressives l'année prochaine, mais jusqu'à présent, les intervenants de la Fed ne se sont pas ralliés à ce discours. La réunion de décembre sera l'occasion de changer de ton et de s'aligner sur les prévisions du marché.

Jeudi

La Banque d'Angleterre en a probablement fini avec le resserrement de sa politique et laissera son taux d'escompte à 5,25 %, après avoir déjà fait une pause en novembre. Les swaps de taux d'intérêt britanniques indiquent que la BoE réduira ses taux l'année prochaine, même si le gouverneur Andrew Bailey s'est montré prudent, soulignant que l'inflation restait trop élevée et rejetant les rumeurs de réduction des taux. La BCE marquera également une pause, alors que l'inflation est tombée à 2,4 % et que les marchés s'attendant désormais à des réductions de 150 points de base en 2024, ce qui sera une ligne dure à négocier pour Lagarde. Par ailleurs, la Banque nationale suisse pourrait également décider de maintenir son taux directeur à 1,75 % après une baisse de l'inflation. L'IPC suisse a baissé à 1,4 % en glissement annuel, contre 1,7 % en octobre. C'est le sixième mois consécutif que l'indice reste dans la fourchette cible de stabilité des prix de la BNS.

Vendredi

L’action des banques centrales étant à présent derrière, l'attention se porte à nouveau sur les données économiques avec les indices PMI Flash du secteur manufacturier et des services pour la zone euro, le Royaume-Uni et les États-Unis. Les derniers chiffres de la production industrielle et des ventes au détail de la Chine seront analysés pour déterminer l'état de la production et de la demande intérieure du pays. Plus tard dans la journée, l'indice manufacturier Empire State sera publié.