Adelanto semanal: la confianza de los consumidores en EE. UU. se tambalea mientras el aumento del rendimiento repercute en los mercados

Para la semana entrante, deparamos que los pilares sobre los que se erige la confianza de los consumidores estadounidenses se tambalearán, pese a la inminente nueva ronda de estímulo. Asimismo, el aumento del rendimiento podría tener importantes repercusiones para los mercados. Por su parte, la economía de Nueva Zelanda parece haber recobrado fuerzas antes de la declaración del RBNZ acerca de los tipos. Mientras tanto, la semana que viene, Airbnb encabezará la presentación de resultados de las empresas de gran capitalización en la que será su primera publicación como empresa cotizada.

La (des)confianza de los consumidores en EE. UU.

Antes de conocer los datos oficiales de la confianza de los consumidores de EE. UU., que saldrá a la luz la semana que viene, parece que el sentimiento de los consumidores ha caído en lo que llevamos de mes.

Los datos preliminares arrojaron una caída en el índice de la confianza de los consumidores de la Universidad de Michigan de 79,0 puntos en enero a 76,2 en febrero, frente al rango de entre 80,5 y 80,8 del consenso.

Todo apunta a que los hogares con menos ingresos —aquellos con una renta anual de 75 000 dólares o menos— son los que están mermando el sentimiento. De estos hogares, únicamente el 23 % afirma que su economía ha mejorado desde 2014 y el 71 % dijo que sus ingresos habían aumentado.

Según Richard Curtain, el responsable de la encuesta, lo interesante es que la confianza de los consumidores sea menor con respecto al mes anterior, a pesar de la inminencia del contundente estímulo de 1,9 billones de USD en ayudas que Joe Biden está preparando, gracias al cual, como mínimo, 1400 $ irán a parar al bolsillo de cada estadounidense. Todo ello, sin contar con el respaldo adicional para las pequeñas empresas. Además, en diciembre de 2020, también se repartieron 900 000 millones de dólares a las familias de rentas bajas.

Aunque la ayuda esté en camino, este momento parece que el sentimiento de los consumidores está de capa caída.

La reacción de los tipos y la renta variable al aumento del rendimiento

Con la liquidación de los tipos, el rendimiento ha aumentado, lo que podría repercutir en clases de activos como las divisas, la renta variable y puede que incluso las criptomonedas.

El pasado martes, los rendimientos del Tesoro registraron su mayor ganancia en 3 meses: los bonos a 10 años aumentaron 9 puntos básicos, en lo que supone el nivel más alto desde principios de mes, por encima del 1,3 %.

Como ya previó nuestro responsable de análisis de mercados Neil Wilson en un análisis anterior, existen algunos factores importantes que están creando un impulso inflacionario, a saber:

• un ingente volumen de estímulos fiscales procíclicos;
• una política monetaria extremadamente flexible;
• una demanda acumulada; y
• un exceso de ahorros.

Las acciones europeas caen conforme la inquietud en torno a los tipos de interés invade a los inversores, ya que el cambio en el rendimiento absoluto les ha cogido desprevenidos. La inflación en Reino Unido aumentó del 0,6 % en diciembre al 0,7 % en enero, debido al aumento de los costes en mobiliario y bienes domésticos, restaurantes y hoteles, alimentación y transporte, entre otros.

El oro también se ha debilitado ante el mayor rendimiento.

En conclusión, no debemos perder la pista de esta situación, ya que un aumento del rendimiento tiene repercusiones tanto en las inversiones como en el mundo financiero.

Anuncio de tipos del RBNZ; sin novedad en el frente del «kiwi»

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) lanza su declaración de tipos la próxima semana entre expectativas de que no se producirá ningún cambio importante.

La economía del país se ha revelado como una de las más resistentes en el año de la pandemia. La firmeza y la rapidez en las medidas de controles fronterizos y confinamiento limitaron el daño de la Covid-19, lo que ha colocado a Nueva Zelanda en una posición económica mejor de lo previsto.

El 2020 fue un año excelente para el dólar neozelandés (NZD): registró avances significativos con respecto a la libra, el euro y el dólar estadounidense y reaccionó de forma favorable a un primer semestre turbulento, que incluyó una considerable oleada de ventas.

Actualmente, no se prevé que se necesiten más estímulos en Nueva Zelanda. Asimismo, se considera que el banco central del país tampoco implementará tipos negativos.

Australia New Zealand Banking Group, una de las entidades prestamistas principales del país, no espera que el RBNZ realice un cambio de tipos, en parte debido a la fortaleza del NZD, pero también a que el mercado laboral del país se encuentra en una buena posición.

En contra de lo previsto, la tasa de desempleo de Nueva Zelanda cayó al 4,9 % en el último trimestre y la infrautilización de mano de obra cayó también en algunos sectores clave. El estímulo público en algunas áreas de la economía está contribuyendo a cubrir la escasez en otros sectores, lo que supone una gran ayuda para los empleadores, para los trabajadores y para la economía en su conjunto. La exportación también ha contribuido al buen desempeño económico.

En esencia, las perspectivas a corto plazo se mantienen favorables para Nueva Zelanda. Algunas voces predicen que la tasa de efectivo oficial (OCR) volverá a aumentar en 2024. Se prevé que la inflación ascienda al 2,5 % antes de junio, pero podría retroceder hasta el 0,8 % el próximo año. Seguiremos atentos a Nueva Zelanda, pero lo más prudente es no esperar un ajuste masivo en la política monetaria en la declaración de la próxima semana.

La primera publicación de resultados de Airbnb como empresa cotizada

Airbnb salió a bolsa en diciembre de 2020 y, el 25 de febrero, publicará sus primeros resultados como empresa cotizada.

Evidentemente, estos resultados se tendrán que ver teniendo en cuenta la crisis sanitaria actual. Según la documentación presentada a la SEC antes de salir a bolsa, los volúmenes de reservas brutos de Airbnb cayeron un 39 % interanual en 2020, lo que representa 18 000 millones de dólares. Por su parte, los ingresos se redujeron un 32 % (esto es, 2500 millones de dólares) en los nueve meses previos a septiembre de 2020. La imposición de confinamientos golpeó duramente a las principales economías, como EE. UU., la UE y el Reino Unido, en abril de 2020, paralizando la actividad de los viajes.

Sin embargo, el reconocimiento de marca de Airbnb es notable, lo que puede favorecer a sus acciones y a su actividad en mayor medida que a sus homólogos. Su capitalización bursátil, de casi 120 000 millones de dólares, supera a la de sus competidores de reservas vacacionales en línea como Expedia (22 000 millones de dólares), Tripadvisor (5000 millones de dólares) e incluso Booking.com (91 000 millones de dólares). Las publicaciones de alojamientos se han mantenido relativamente estables ya que, por ejemplo, apenas cayeron un 2 % durante la pandemia, con 5,6 millones registrados en septiembre de 2020, frente a los 5,7 millones de diciembre de 2019.

Las estancias largas (reservas de más de 28 días) se redujeron solo un 13 %, en términos interanuales, en abril de 2020, el cual es, normalmente, el peor mes para las reservas hoteleras. Sin embargo, registraron un crecimiento interanual entre mayo y septiembre de ese mismo año.

Puede que una oportunidad de mercado de 3,2 billones de dólares de un proyecto capte la atención de los inversores hacia Airbnb. Se considera que la empresa presenta un firme potencial en sus tres principales servicios:

• estancias cortas: 1,8 billones de dólares;
• estancias largas: 210 000 millones de dólares; y
• experiencias: 1,4 billones de dólares.

Por si estos datos se antojaban cortos, Airbnb acogió a 247 millones de huéspedes en 2019, lo que representa un 3,8 % de los 6500 millones de noches que se estima que se pagaron en todo el mundo ese año. Si tan solo logra captar el 10 % del mercado potencial, Airbnb podría embolsarse 340 000 millones de dólares en ventas al año.

Estos resultados serán, cuanto menos, muy interesantes, ya que podremos medir el efecto de la pandemia en Airbnb y comprobar si sus fundamentales son lo suficientemente sólidos como para capear el temporal.

Las perspectivas pueden ser desde ya favorables: la confianza de los inversores parece ser elevada y las acciones de Airbnb se incrementaron un 200% tras salir a bolsa; de hecho, a 15 de febrero, cotizaban en torno a su máximo histórico.

Principales datos económicos de esta semana 

Principales informes de resultados de esta semana