Adelanto semanal: publicación de las solicitudes de subsidios por desempleo, las ventas minoristas, las actas del FOMC y los PMI mundiales

La semana que viene no habrá lugar para el aburrimiento. En primer lugar, conoceremos los datos de las solicitudes de subsidios por desempleo en EE. UU., un indicador del alcance real del efecto que está teniendo la pandemia en el mercado laboral estadounidense. Además, saldrán a la luz los datos de las ventas minoristas tras los decepcionantes resultados de la época navideña. Por otro lado, se publicarán las actas de la reunión del FOMC, así como los datos de los PMI de todo el mundo.

¿Ante otro aumento en la solicitudes de subsidios por desempleo en EE. UU.?

La pandemia sigue tambaleando el mercado laboral. Las solicitudes de subsidios por desempleo en EE. UU. se conocerán la semana que viene y, si nos basamos en las publicaciones previas, las perspectivas no son unánimes.

En la fecha de este análisis, aún se desconocen las solicitudes remitidas durante la primera semana de febrero de 2021, pero disponemos de algunos indicadores que nos muestran qué podemos esperar a raíz del informe de solicitudes de la última semana de enero.

Según las estadísticas del Departamento de Trabajo relativas a esa semana, se cursaron 779 000 solicitudes frente a 830 000. Este dato supuso otra caída por debajo de la cota de 900 000, que es el número de solicitudes registrado durante los últimos meses de 2020, con una tasa de desempleo general del 6,3 % a 5 de febrero.

Sin embargo, en torno a 17,5 millones de estadounidenses aún solicitan algún tipo de subsidio por desempleo. Otros 7,2 millones se han acogido a la Ayuda al desempleo por la pandemia (Pandemic Unemployment Assistance), la cual ofrece un seguro de desempleo a trabajadores de empleos temporales y puntuales, así como a otros trabajadores que no reúnen los requisitos para recurrir a subsidios estatales ordinarios.

Las nóminas no agrícolas (es decir, el número de nuevos puestos de trabajo creados en la economía estadounidense) siguen estancadas, lo que apunta a que aún queda mucho para que regrese el crecimiento del empleo.

El desempleo no favorecerá a la economía: menos dinero en los bolsillos de los trabajadores significa menor poder adquisitivo, lo que apunta a una posible caída de las ventas minoristas (véase a continuación para más información), así como menos dinero circulando por la economía del país en su conjunto, lo que, a su vez, podría ahogar el crecimiento.

El estímulo de 1,9 billones de dólares de Biden contiene numerosas provisiones para ayudar a las pequeñas empresas a pagar a sus empleados y a conservar los puestos de trabajo. ¿Bastará con este estímulo? Parece que la aprobación de esta ayuda en la Cámara de Representantes se realizará por la vía rápida. Sin embargo, sus efectos no se apreciarán a corto plazo o hasta que el dinero no llegue a las empresas.

Ventas minoristas en EE. UU., ¿otra tanda de datos aciagos?

Esta semana, veremos el efecto que está teniendo la Covid-19 en el sector minorista estadounidense con la publicación de una nueva remesa de datos minoristas.

Las ventas de diciembre se contrajeron un 0,7 % con arreglo a los datos del Departamento de Comercio, según informa Bloomberg, lo que vino a desacreditar las conclusiones de MasterCard acerca de que las ventas en Acción de Gracias y Navidad realmente batieron todas las expectativas.

Normalmente, esta época del año es la temporada de compras más próspera en EE. UU. Al incluir el «Black Friday» y el «Cyber Monday» en el mismo periodo, las ventas en línea deberían haber arrojado, al menos, unos resultados sólidos.

Amazon, en su última publicación de resultados, informó que el «Cyber Monday» de 2020 fue el día en que más compras se registraron: en 24 horas, las ventas ascendieron a 9200 millones de dólares. Las ventas derivadas del «Prime Day» también superaron las expectativas alcanzando los 10 400 millones de dólares.

Por lo tanto, si Amazon cosechó tan buenos resultados en este periodo, ¿a qué se debe el descenso en las ventas minoristas? Evidentemente, los confinamientos están pasando factura a las tiendas físicas, pero la destrucción de puestos de trabajo probablemente afecte al poder adquisitivo general de la población estadounidense. En esencia, mientras dure la pandemia, el sector minorista probablemente continúe sufriendo varapalos.

Según Bloomberg, las pérdidas en centros comerciales, restaurantes y otros establecimientos en línea (salvo Amazon) han sido las responsables de la caída.

¿El estímulo ayudará en algo? Parte de la nueva ronda de estímulo del Presidente Biden se destinará a cheques individuales de 1400 $, gracias a los cuales los estadounidenses podrían gastar algo más en productos no esenciales.

Sin embargo, no tendremos una visión precisa de la situación hasta que se publiquen los datos de enero el próximo miércoles.

Publicación de las actas de la última reunión del FOMC

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) celebró la primera reunión de 2021 hace un par de semanas y sus actas se pondrán a disposición del público en general la semana entrante.

A raíz de una serie de informes, sabemos que no se han producido muchas novedades con respecto a la reunión de diciembre: una perspectiva alcista a largo plazo, impulsada por las vacunas y los estímulos, pero con riesgos a corto plazo. Aunque los estímulos económicos y las vacunas son, básicamente, los factores que contribuyen a albergar esperanzas para el futuro, a día de hoy, los problemas derivados del suministro de vacunas, así como la erosión del mercado laboral, pueden frenar a la Fed a la hora de implantar cambios importantes en su política monetaria.

Dentro de los debates en torno a la reducción gradual de la compra de bonos, el comité ha abordado el tema de la inflación. Sin embargo, esto no implica que vayan a aumentar los tipos a corto plazo, aún si la tasa de desempleo cae hasta niveles que, habitualmente, activarían las alarmas de los precios.

Janet Yellen es una de las nuevas caras en el FOMC en el cargo de Secretaria del Tesoro. Neil Wilson, nuestro Analista jefe de mercado, vislumbra posibilidades de que exista una mayor cohesión en la dinámica estructural monetaria y fiscal con el nombramiento de Yellen. ¿Asistiremos a un viraje hacia la Teoría Monetaria Moderna?

Los PMI y sus perspectivas

Los datos del PMI en Reino Unido, EE. UU. y Europa verán la luz la próxima semana también y nos brindarán más indicadores de la salud económica de estas regiones clave.

En Europa, el panorama es aciago. El PMI elaborado por IHS Markit cayó de los 49,1 puntos de diciembre a los 47,5 en enero, alejándose de la marca de 50 puntos, a partir de la cual se considera que existe un crecimiento continuo. ¿Estaremos ante una inminente doble recesión? Las diferencias entre las dos principales potencias económicas de la UE —Alemania y Francia— arrojan indicios contradictorios. La industria alemana, por ejemplo, gracias al aumento de las exportaciones, está contribuyendo al débil crecimiento de Alemania, pero este no es el caso de Francia.

Sin embargo, no todo pinta igual de bien. El PMI manufacturero definitivo de IHS Markit relativo al mes de enero cayó hasta los 54,8 puntos en enero desde los 55,2 registrados en diciembre, aunque sí que se situó ligeramente por encima de la estimación previa de 54,7 puntos.

En declaraciones a Reuters de Chris Williamson, Economista corporativo jefe en IHS Markit, «la producción manufacturera de la zona del euro siguió creciendo a un ritmo estable a principios de 2021, a pesar de que el crecimiento se haya reducido a su nivel más bajo desde el inicio de la recuperación, ya que las nuevas medidas de confinamiento y los problemas de suministro plantean nuevas dificultades a los productores de la región».

En el Reino Unido, los datos preliminares del PMI cayeron a 40,6 puntos en enero, el nivel más bajo en ocho meses. Este dato se encuentra muy por debajo de los 45,5 puntos previstos por los economistas encuestados por Reuters y supondría la tercera lectura consecutiva inferior a 50 puntos. A pesar de que la gestión de la administración de vacunas es una de las mejores del mundo, el Reino Unido sigue bajo estrictas medidas de confinamiento ante las distintas cepas del virus y, según parece, este hecho aún está afectando gravemente no solo a la salud física del país, sino también a la económica.

Los PMI manufactureros de enero reflejan un aumento de la producción en EE. UU. El avance de este índice mostró un aumento de los 57,1 puntos de diciembre hasta 59,1 en la primera mitad de enero —el nivel más alto desde mayo de 2007—. Los economistas habían anticipado que el índice se contraería hasta los 56,5 puntos a principios de enero. ¿Se mantendrá esta tendencia?

Principales datos económicos de esta semana

Principales informes de resultados de esta semana