Adelanto semanal: ¿cuán alto se elevará la inflación este mes en Reino Unido?

Esta semana, descubriremos cuál es la situación de la inflación en EE. UU. gracias a dos importantes informes. Una vez más, esta semana la inflación será la clave. El IPC británico acaparará todas las miradas: ¿si los datos reflejan una inflación elevada, esto llevará al Banco de Inglaterra a subir los tipos en diciembre? También conoceremos el IPC de Canadá, además de los últimos datos sobre comercio minorista en Estados Unidos, a las puertas de la temporada de gastos navideños.

Últimos datos del IPC británico: la inflación del país en el punto de mira

¡Ah, la inflación! Ese perro ladrador y mordedor. Para la práctica totalidad de las principales economías, el camino hacia la recuperación tras la pandemia se ha forjado con precios elevados, aparentemente, en todas las áreas de la sociedad.

Esta vez, nos centraremos en el coste de los bienes de consumo. En la mañana del miércoles, Reino Unido publica el Índice de precios al consumo de Octubre.

¿Qué confirmarán estos datos? Muy probablemente, la inflación de los precios de los bienes de consumo será alta, si los datos de septiembre no fallan. Ya se encuentra muy por encima del objetivo del 2 % del Banco de Inglaterra (BoE). Los datos de septiembre, que se publicaron en octubre, mostraron un aumento interanual del 3,1 % del IPC, por segundo mes consecutivo.

A pesar de este panorama, aún quedan motivos para mantener ser optimistas o, al menos, no del todo fatalistas. El IPC mensual se sitúa en el 0,3 %, lo que supone un descenso desde el aumento del 0,7 % de agosto.

Entonces, podríamos decir que la economía se mueve en la buena dirección, ¿verdad? La Cámara de Comercio británica no está de acuerdo. El grupo minorista ha afirmado que se trata de «distorsiones temporales» y que no reflejan la realidad sobre el terreno.

Nada más cierto: un ejemplo lo tenemos en los precios de combustible, que se están disparando, en parte, a causa de las compras masivas debidas al pánico inducido por los medios de comunicación a principios de otoño, así como a causa de los altos precios del crudo. En Reino Unido, el precio del combustible aumentó un 12 % en octubre, según datos de la Oficina Nacional de Estadística (ONS).

Si el IPC vuelve a arrojar una gran subida de precios, ¿hará que los miembros más moderados del BoE adopten una postura más conservadora? Neil Wilson, nuestro responsable de análisis de mercados, ya ha profundizado en el criterio del Comité de Política Monetaria (PMC) del BoE con respecto a sus intenciones de subir los tipos.

No cabe duda de que el gobernador Andrew Bailey no ha lanzado señales claras. Ante los meses de comentarios de Bailey acerca del uso de sus herramientas y de la lucha contra la inflación, los mercados apostaban por una subida de tipos en la reunión del PMC de noviembre. Llega la conferencia de prensa del BoE de noviembre y ¡sorpresa! No hay subida. Gracias, Andrew.

La realidad es que, en Reino Unido, los bienes de consumo y el coste de la vida aumentan con rapidez. Por algún sitio tendrá que salir esta situación, más pronto que tarde.

Los datos se considerarán como un principal catalizador de la libra, ya que probablemente constituirá un factor decisivo en la reunión del BoE de diciembre, en la que muchos esperan que los legisladores suban los tipos.

El IPC de Canadá, una presión adicional para el banco central

Al otro lado del Atlántico, la elevada inflación ha sido una especie de toque de atención para el Banco de Canadá (BoC).

El aumento de los datos del IPC hizo que la inflación ascendiera a un máximo de 18 años en septiembre, según el informe del último mes. Este mes, nos centraremos en cómo ha evolucionado este indicador en octubre en los datos que se publicarán este miércoles.

La inflación anual según el IPC alcanzó el 4,4 % en septiembre, ligeramente superior al 4,3 % previsto por los analistas. Se trata del mayor ritmo de crecimiento desde febrero de 2003, según la Oficina de estadística canadiense. Además, supone el sexto mes consecutivo en el que la inflación fulmina el rango de control del BoC de entre el 1 y el 3 %

Al igual que Reino Unido, gran parte de esta situación se justifica por el aumento en los precios del combustible, la energía y los alimentos. Sin embargo, a diferencia del Reino Unido, el BoC parece que, efectivamente, pretende tomar las riendas de la situación.

El BoC ya ha comenzado el proceso de desescalada de su programa de compra de activos. A raíz de la elevada inflación, parece que el gobernador Macklem y compañía están preparando una subida de tipos para abril de 2022.

¿Será este el catalizador que impulse una bajada de precios? Puede que sí o puede que no. Según Macklem, la alta inflación podría mantenerse durante el resto de 2022. Los elevados precios de la energía y los cuellos de botella de la oferta —los mismos demonios a los que generalmente se enfrenta el mundo— probablemente seguirán haciendo acto de presencia.

EE. UU.: ¿un nuevo aumento en las ventas minoristas a la vista?

Actualmente, las ventas minoristas en EE. UU. están viviendo un buen momento, aunque el aumento del valor puede que sea resultado de la subida en los precios de los bienes de consumo.

Si nos fijamos únicamente en los datos, en septiembre, se produjo un aumento mensual del 0,7 %, frente al 0,2 % previsto. Esta subida supone una continuación del incremento del 0,9 % registrado en agosto, cuando los mercados preveían que caería un 0,7 %.

Parece que la Covid-19 no afecta al gasto, y esto es algo positivo. Suban o no los precios —el IPC de octubre arrojó un arrollador aumento del 6,2 %—, los datos apuntan a que los consumidores estadounidenses están dispuestos a gastar el dinero que tanto les cuesta ganar. Esta actitud puede favorecer al país en el cuatro trimestre.

Las perspectivas también son halagüeñas para la temporada de festividades. Estamos a las puertas de la época de gastos de Acción de Gracias/Navidad. Según las previsiones de la National Retail Foundation, el gasto en estos dos intensos periodos de compras será entre un 8,5 % y un 10,5 % superior a 2020, lo que se traduce, aproximadamente en entre 843 400 millones y 859 000 millones de dólares.

No estaría nada mal que las ventas anuales superaran el PIB de la mayoría de países del mundo.

Seguimos con las estimaciones del National Retail Foundation, que considera que EE. UU. también está a punto de experimentar un extraordinario repunte en las importaciones de bienes de consumo en 2021. Esta subida se produciría a pesar de los cuellos de botella en la oferta y la logística a causa de la pandemia global.

Esta asociación de comercio minorista afirma que, aunque los niveles de importación con contenedores ha bajado con respecto a hace un año, siguen siendo sólidos y van camino de aumentar un 18 % en general en 2021, conforme a lo previsto.

En cualquier caso, todo esto no son más que suposiciones; antes de afirmar nada, tendremos que saber qué dicen los datos de octubre.

Temporada de ganancias: últimas tandas de resultados

La temporada de ganancias está a punto de llegar a su fin.

La publicación de resultados del tercer trimestre se ha sucedido a lo largo de las últimas semanas. Prácticamente todas las empresas de megacapitalización ya han publicado sus resultados. Hasta ahora, hemos visto informes de récord en Wall Street, como los de Apple, Tesla o Alphabet, la matriz de Google.

Wal-Mart, Nvidia y Cisco son las grandes empresas que presentarán sus datos esta semana.

Principales datos económicos

Principales informes de resultados