Adelanto semanal: Altas expectativas en torno a las reuniones de la FOMC

Como viene siendo habitual, podemos esperar un aluvión de aciagos datos económicos a lo largo de la semana que viene. Prestaremos atención a las cifras por si esconden claves acerca de la duración de la recuperación económica y también para comprobar si los pronósticos del colapso previsto en el 2T son tan funestos como parecen.

Los mercados de materias primas estarán muy pendientes de la reunión de la OPEP, aunque las últimas noticias apuntan a que lo que ocurra podría decepcionar a los operadores. La FOMC podría recuperar sus pronósticos económicos, así como arrojar algo más de luz sobre las perspectivas de las políticas con un viraje hacia una orientación prospectiva de la política monetaria.

¿Qué nos dicen los datos del sentimiento sobre la recuperación tras la Covid? 

Operadores, economistas, empresarios y legisladores de todo el mundo siguen sin saber con certeza cómo será la recuperación tras el fin del confinamiento. La mayoría aún alberga la esperanza de que se produzca un abrupto repunte, pero no parece que vaya a ser el caso.

Entre tanta incertidumbre, el sentimiento de empresas y consumidores se erige como un indicador útil de la valoración de la gente de a pie sobre el futuro. Como cabría esperar, hasta ahora las encuestas han sido profundamente pesimistas.

Sin embargo, actualmente asistimos a la reapertura de numerosas economías, así como a la relajación de las medidas de confinamiento y, en muchos países, las personas están volviendo a algo parecido a la vida normal. ¿Estos hechos se han traducido en una perspectiva más halagüeña o este primer paso simplemente ha puesto de manifiesto cuánto nos queda hasta alcanzar la recuperación?

¿Ampliará la OPEP los históricos recortes de producción? 

La semana pasada, la decisión de la OPEP de no posponer su reunión más allá del 9 de junio no sentó bien a los mercados petrolíferos. A principios de la semana, algunos informes apuntaban a que el cártel pretendía ampliar sus históricos recortes de producción durante varios meses o incluso hasta finales de año.

Estas esperanzas impulsaron el precio del petróleo, pero el crudo y el Brent quedaron a la deriva a finales de semana a medida que las perspectivas se ensombrecían. Finalmente, parece más probable que Arabia Saudí y Rusia acuerden ampliar los recortes históricos durante un único mes, en lugar de empezar a reducirlos a partir de julio. Sin embargo, las tensiones en torno a la falta de cumplimiento entre algunos de los miembros del cártel avivan las dudas acerca de la posibilidad de que no se alcance ningún acuerdo.

Datos de inflación de EE. UU.: ¿deflación sostenida a la vista? 

Esta semana se publicarán los datos de la inflación estadounidense. Los titulares de los últimos días han recogido noticias impactantes: en abril se produjo la mayor caída en el crecimiento de precios desde 2008, y la inflación subyacente registró el mayor descenso desde 1957, año en el que se empezó a registrar este parámetro.

Los legisladores no van a preocuparse demasiado por un solo mes de caídas de precio bruscas; la principal fuente de inquietud es que estamos en el umbral de un prolongado periodo de deflación. Los tipos de interés ya están al mínimo, pero otra lectura inferior a cero del crecimiento de los precios podría hacer que los mercados se pregunten cuánto tiempo dejará pasar la FOMC antes de llevar los tipos a terreno negativo.

Reunión de la FOMC: los mercados buscan pronósticos económicos y orientación prospectiva de la política monetaria 

El jueves, el Comité federal de mercado abierto anunció sus últimas decisiones en materia de políticas.

No obstante, esta vez los mercados esperarán que la FOMC proporcione alguna indicación. La reunión de abril, y sus correspondientes actas, no esbozaron ningún plan concreto acerca de cómo podría evolucionar la política monetaria en el futuro en respuestas al deterioro de las condiciones económicas. Los miembros del comité sopesaron establecer objetivos de desempleo e inflación, así como una fecha límite antes de la cual no se incrementarían los tipos.

El Resumen de proyecciones económicas probablemente vuelva esta semana después de que, en marzo, se dejara de publicar dado el elevado nivel de incertidumbre con respecto a las perspectivas económicas. Este hecho, junto con una orientación prospectiva de la política monetaria implícita, ofrecerá a los mercados una visión más precisa de la política de la Fed en el futuro.

El crecimiento y los datos de producción británicos condicionarán las expectativas del 2T 

El aluvión de datos de Reino Unido relativos a abril nos dará una idea del temido rendimiento del 2T. Ya se ha asumido que este trimestre será nefasto, pero los datos mensuales del PIB y de la producción industrial confirmarán si hasta los peores escenarios han sido tan terribles.

Se prevé que el PIB medio para el trimestre finalizado en abril se situé en el -12 %, con una caída del 2 % en abril. En términos mensuales, se prevé que el crecimiento se desplome un 24 %, mientras que la caída interanual se situará en torno al 29 %. La producción manufacturera probablemente haya descendido casi un 30 %. Nos encontramos inmersos en lo que se supone que es la peor parte, pero todavía nos preguntamos cuán fatídico será el balance de daños en la economía.

¿Todo despejado para la oferta en la nube de Adobe? 

Con el fin de la temporada de ganancias, la agenda corporativa está completamente vacía, aunque Adobe podría suponer una interesante novedad.

El software de la empresa está basado en la nube, para gran alivio de la mayoría de los negocios que dependen de él, pero cuyos empleados se encuentran confinados en sus hogares, lejos de sus equipos de trabajo. El hecho de que sus productos se comercialicen mediante un modelo de suscripción podría ayudar a mantener una relativa estabilidad en los ingresos; no obstante, como la mayoría de las empresas, es probable que Adobe informe de una merma en su actividad durante el trimestre.

Lo más destacado en XRay esta semana

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07.15 UTC Daily European Morning Call
17.00 UTC 08-June Blonde Markets
From 15.30 UTC 09-June Gold, Silver, and Oil Weekly Forecasts
17.00 UTC 10-June FOMC Preview with chief market analyst Neil Wilson
14.45 UTC 11-June Master the Markets with Andrew Barnett

Acontecimientos económicos clave

No se pierda las principales citas del calendario económico de esta semana:

06.00 UTC 08-Jun German Industrial Production
08.30 UTC 08-Jun Eurozone Sentix Investor Confidence
01.30 UTC 09-Jun AU NAB Business Confidence
09.00 UTC 09-Jun Eurozone Final Employment Change / Revised GDP (Q/Q)
00.30 UTC 10-Jun Westpac Consumer Sentiment
01.30 UTC 10-Jun China CPI
12.30 UTC 10-Jun US CPI
14.30 UTC 10-Jun US EIA Crude Oil Inventories
18.00 UTC 10-Jun FOMC Rate Decision
18.30 UTC 10-Jun FOMC Press Conference
Pre-Market 10-Jun Dollarama – Q1 2021
12.30 UTC 11-Jun US Unemployment Claims
14.30 UTC 11-Jun US EIA Natural Gas Storage
After-Market 11-Jun Adobe – Q2 2020
06.00 UTC 12-Jun UK GDP (M/M), Manufacturing/Industrial Production (M/M), Construction Output (M/M)
14.00 UTC 12-Jun Preliminary University of Michigan Sentiment Index