Wochenausblick: Märkte achten auf Powell-Kommentare, Arbeitsplätze für Hinweise auf Zinssenkung im November

Die Marktteilnehmer werden die Äußerungen des Vorsitzenden der Federal Reserve, Jay Powell, sowie die jüngsten US-Arbeitsmarktdaten, einschließlich des JOLTS-Berichts über offene Stellen und die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft, aufmerksam verfolgen, um Hinweise auf das Tempo und die Tiefe der Zinssenkungen zu erhalten. Die Inflationszahlen für Deutschland und die Eurozone dürften die Markterwartungen für das weitere Vorgehen der Europäischen Zentralbank (EZB) ebenfalls beeinflussen, wobei die jüngsten PMI-Daten darauf hindeuten, dass die Risiken sowohl für das Wachstum als auch für die Inflation eher nach unten tendieren.

Hier sind die wichtigsten Ereignisse der Woche:

Montag, 30. September: Jay Powells Rede, Deutschlands Inflationszahlen

Es ist noch zu früh, um das massive Konjunkturpaket der PBoC von letzter Woche in den Umfragedaten der Unternehmen widerzuspiegeln, so dass die monatlichen PMI-Daten für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor in China noch etwas mehr Pessimismus widerspiegeln könnten, als sie eigentlich sollten. Die Märkte mögen die Daten aus China ignorieren, aber die jüngsten Inflationszahlen aus Deutschland werden sie mit Sicherheit nicht außer Acht lassen.

Die Inflationsrate in Deutschland sank im August 2024 auf 1,9 %, den niedrigsten Stand seit März 2021, und lag damit unter den Prognosen. Die Energiepreise gingen um mehr als 5 % zurück, aber die Dienstleistungsinflation blieb mit +3,9 % im vierten Monat in Folge zu hartnäckig. EZB-Präsidentin Lagarde wird sich später äußern.

Das Hauptaugenmerk des Tages wird auf Jay Powell liegen, der im Rahmen einer Diskussion mit dem Titel „A View from the Federal Reserve Board" bei der National Association for Business Economics sprechen wird. Die Märkte werden aufmerksam auf alles achten, was über den wahrscheinlichen nächsten Zinsschritt der Federal Reserve zu erfahren ist.

Dienstag, 1. Oktober Inflationsdaten für die Eurozone

Nach den deutschen Inflationsdaten haben Händler den wichtigsten Verbraucherpreisindex der Eurozone zu verdauen. Angesichts zunehmender Anzeichen für eine Verlangsamung des Wachstums und einen nachlassenden Preisdruck auf die Unternehmen wird dieser Wert im Vorfeld der nächsten EZB-Sitzung von entscheidender Bedeutung sein. Der Flash-PMI für September zeigte letzte Woche, dass die durchschnittlichen Preise für Waren und Dienstleistungen im Euroraum so langsam steigen wie seit Februar 2021 nicht mehr. Der Rückgang lässt den PMI-Verkaufspreisindex auf ein Niveau sinken, das unter dem 2%-Ziel der EZB liegt...mit anderen Worten: Warum mit weiteren Kürzungen warten?

Andernorts ist der ISM PMI für das verarbeitende Gewerbe das wichtigste Ereignis der US-Sitzung. Der Index ist weiter geschrumpft, und die Abschwächung beschleunigt sich. Im Juli sank der Wert von 48,5 im Juni auf 46,8. Auch die Zahl der offenen Stellen ist stetig gesunken, und der jüngste Bericht wird einen Vorgeschmack auf die Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft am Ende der Woche liefern. Eine ganze Reihe von Fed-Rednern wird die Daten analysieren.

Mittwoch, 2. Oktober Stresstests für britische Banken

Das Vereinigte Königreich steht mit den erwarteten Ergebnissen des Bankenstresstests der Bank of England und dem jüngsten FPC-Bericht von Anfang an im Mittelpunkt. Die ADP-Daten zu den privaten Lohn- und Gehaltsempfängern werden vor dem NFP beobachtet werden - auch wenn sie nur eine unvollkommene Vorhersage der BLS-Daten sind. Wir hören noch einige Redner der Fed, und der wöchentliche Bericht über die US-Rohöllagerbestände steht an.

Donnerstag, 3. Oktober EZB-Sitzungsprotokolle

Es wird erwartet, dass die Schweizer Inflationsdaten unverändert bleiben, aber mit der SNB-Entscheidung der letzten Woche im Rückspiegel wird es vor der nächsten Sitzung noch mehr zu tun geben. Die Berichte über die geldpolitischen Sitzungen der EZB werden in Kürze veröffentlicht, dürften aber im Vorfeld der nächsten Zinsentscheidung nicht viel Neues bieten.

Wir erhalten die endgültigen PMI-Umfragen aus der Eurozone und den USA, aber der ISM-Dienstleistungs-PMI für die USA wird wahrscheinlich die größte Aufmerksamkeit erhalten. Die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung werden ebenfalls veröffentlicht.

Freitag, 4. Oktober US-Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft

Die US-Arbeitsmarktdaten sind der Höhepunkt der Woche - eine stärkere Verlangsamung würde zweifellos die Wahrscheinlichkeit verringern, dass sich die Federal Reserve bei ihrer nächsten Sitzung für eine weitere Senkung um 50 Basispunkte entscheidet. Zuletzt war die Zahl der Beschäftigten mit 142.000 schwächer als erwartet ausgefallen, während der Vormonat auf 89.000 nach unten korrigiert wurde.

Trotz der offensichtlichen Verlangsamung bei den Neueinstellungen ging die Arbeitslosenquote auf 4,2 % zurück, während das Lohnwachstum von 3,6 % im Vormonat auf 3,8 % anstieg. Der britische PMI für das Baugewerbe und der kanadische Ivey PMI werden ebenfalls heute veröffentlicht.

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