Wochenausblick: FOMC-Protokolle, RBA Entscheidung und Deliveroo-Kummer

Die FOMC-Protokoll werden diese Woche veröffentlicht, was uns Einblick in das jüngste Treffen der Fed geben sollte. In Australien, trifft die RBA ihre Entscheidung zum Zinssatz, es ist aber wahrscheinlich, dass nicht weltbewegendes kommt. Deliveroo wird außerdem nach einem holprigen Start frei gehandelt.

FOMC-Protokolle nach kompromissbereitem März-Treffen

Das Protokoll des FOMC-Treffens vom 17. März wird diese Woche veröffentlicht und bestätigt den Kurs, den Jay Powell und die Fed für die US-Wirtschaft in diesem Jahr einschlagen wollen.

Unserem Chief Market Analyst Neil Wilson zufolge, scheint die Fed kein Problem damit zu haben, die Wirtschaft dieses Jahr heißlaufen zu lassen und das ohne große Veränderungen am Horizont.

Kompromissbereite Stimmen haben bei der Fed zurzeit die Überhand. Die Schlüsselpunkte des Treffens der Fed vom März sind:

• Kein Anstieg bis einschließlich 2023. 4 von 18 sehen 2022 einen Anstieg voraus, während 7 einen Anstieg 2023 erwarten.
• Inflation wird bei oder über 2% durch 2023 hindurch gesehen, 2,4% dieses Jahr, 2% 2022 und 2,1% 2023. Dies ist vielleicht ein wenig leicht, sagt Neil, und wenn die Inflation deutlich höher steigt, wird dies ein Problem sein und die Renditen könnten weiter steigen. Das ist für die Fed das größte Risiko, da das AIT die Inflationserwartungen nicht mehr verankert.
• Die BIP-Prognose stieg von der Dezember-Prognose von 4,2% auf 6,5% im Jahr 2021, mit vorhergesagtem Wachstum von 3,3% im Jahr 2022 und 2,2% 2023.

Außerdem rechnet die Fed damit, dass die Arbeitslosenquote bis zum Jahresende 4,5% erreicht. Das wäre sehr beeindruckend, wenn man bedenkt, dass der Zins in der Spitze während der Höhe der Covid-19-Pandemie bei 13% lag. Für 2022 sagt die Fed ein Sinken der Arbeitslosenquote um 3,9% voraus und dann 3,5% im Folgejahr.

Wichtig ist, dass die Inflation für absehbare Zukunft im Griff ist. Die Leitzinsen bleiben wahrscheinlich bis 2024 bei null.

Die US-Wirtschaft könnte vor einem Boom stehen. Wir haben in den letzten Monaten einen Anstieg der Beschäftigungszahlen, sowie einen Anstieg des monatlichen BIP sehen können. Bidens Konjunkturpaket ist verabschiedet, sodass jetzt 1,9 Billionen USD in die Wirtschaft gelangen, unter anderem Checks für US-Bürger und Milliarden an Unterstützung für kleine und mittlere Unternehmen.

Die Herausforderung wird jetzt werden, der Inflation voraus zu bleiben. Steigen US-Anleihen-Renditen führen weiterhin zu Sorgen bei Anlegern. Die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen sind seit dem Fed-Treffen auf den höchsten Stand seit Januar 2020 gestiegen.

Dennoch scheint der Fokus auf einem Halten des bisherigen Kurses zu liegen und die Wirtschaft ihr Ding durchziehen zu lassen.

RBA-Zinssatz – erwartet uns eine große Entscheidung?

Die Reserve Bank of Australia trifft diese Woche ihre Zinsentscheidung, nachdem letzten Monat entschieden wurde, die Zinsen zunächst beim Rekordtief vom März zu halten.

Gouverneur Phillip Lowe verpflichtete sich, die Zinsen frühestens 2024 zu erhöhen, und erklärte, dass ein Lohnwachstum im Einklang mit der Zielinflation vor diesem Jahr unwahrscheinlich sei. In seiner März-Rede erklärte Lowe, dass das australische Lohnwachstum derzeit bei 1,4% liegt, dem niedrigsten bisher verzeichneten, sagte jedoch, dass er keine Anzeichen dafür sehe, dass es vor 2024 3% erreichen werde.

Trotzdem ist das australische BIP stetig gestiegen, da die Lockdown-Maßnahmen aufgehoben wurden und ein gewisses Maß an Normalität zurückgekehrt ist. Das quartalsweise BIP stieg im Dezember um 3,1% im Vergleich zu 3,6% im vorherigen Quartal.

Konjunkturpakete sind immer noch entscheidend für die anhaltende Erholung. Anleihen sind ein wichtiges Werkzeug in diesem Prozess. Aufgrund ihrer Bedeutung hat die RBA es für Spekulanten teurer gemacht, Anleihen zu verkaufen, die für politische Impulse von entscheidender Bedeutung sind. Es hat die Gebühr für die Ausleihe australischer Staatsanleihen vom April 2023 und April 2024 auf 100 Basispunkte verdoppelt, was Spekulanten praktisch mehr kostet, wenn sie diese Anleihen leerverkaufen wollen.

Dies ist Teil einer umfassenderen Strategie, die der RBA bei der Bewältigung steigender Anleiherenditen helfen soll, aber auch eine Reaktion auf die Markterwartungen, dass sie das Engagement für das von ihr festgelegte Renditeziel von 0,1% möglicherweise abschwächen wird.

Gouverneur Lowe sagte, die Bank sei weiterhin dem 3-Jahres-Renditeziel verpflichtet und habe kürzlich Anleihen gekauft, um das Ziel zu unterstützen, und werde dies bei Bedarf auch weiterhin tun. Darüber hinaus wurden Mitte März Anleihekäufe im Rahmen des Anleihekaufprogramms vorgezogen, um das reibungslose Funktionieren des Marktes zu unterstützen.

Deliveroo wird frei gehandelt

Deliveroo hatte seinen Börsengang am 31. März und vom 7. April an frei handelbar sein.

Bisher war es ein enttäuschender Start für einen der am heißesten erwarteten Börsengänge des Jahres. Deliveroo Aktien hatten einen schrecklichen Markt-Start. Sie fielen am ersten Handelstag 26% nachdem sie bei 3,90 GBP eingepreist waren. Es ist eine sehr große frühe Abwärtsbewegung, und es wird darüber geredet, was dies über den Markt allgemein, den Appetit der Anleger auf Börsengänge, den Zustand der britischen Wirtschaft usw. aussagt.

Es spiegelt die vorsichtige Herangehensweise wider, den große Fonds angesichts der Besorgnis über Arbeitspraktiken und Führung gegenüber der Aktie gezeigt haben. Viele der großen britischen Fonds waren nicht auf ihrer Seite, was der größte Fehler war.

Will Shu hätte dies vermeiden können, indem er sich für eine Premium-Notierung entschieden und den Wunsch der Technologieaktien nach einer Doppelklassenstruktur vermieden hätte, die dem Gründer die Macht überlässt.

Alte City-Gewohnheiten sind schwer loszuwerden, egal, was die FCA tun will. Es könnte Auswirkungen auf die Pläne der Regierung und von Lord Hill haben, die Kotierungsregeln zu lockern – aber wahrscheinlich nicht wesentlich. Wenn überhaupt, könnte es einige dazu bringen, schneller Änderungen vorzunehmen, damit diese Art von Technologieaktien indexiert werden können – es lässt London nicht als den Ort für Technologieaktien erscheinen. Der Einzelhandel wurde möglicherweise auch durch einige negative Gespräche in den sozialen Medien und in der Presse belastet – die Stimmung war seit dem Börsengang wirklich negativ.

Hauptsächlich, obwohl dies die Tatsache widerspiegelt, dass Deliveroo selbst bei der Preisgestaltung des Börsengangs am unteren Ende des Bereichs einen zu hohen Preis für eine verlustbringende Lieferplattform in einem sehr wettbewerbsintensiven Umfeld mit einem fragwürdigen Weg zur Rentabilität forderte. Die Bilanzen haben gestimmt, aber es wurde einfach falsch bepreist.

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