Wochenausblick: Zentralbank-Blockbuster: Fed, EZB. BoE

Here are the week’s key events:

In dieser Woche werden uns die Zentralbanken mit Sitzungen der Federal Reserve, der Europäischen Zentralbank, der Schweizerischen Nationalbank und der Bank of England einen echten Blockbuster bieten. Alle vier werden die Zinssätze voraussichtlich beibehalten. Entscheidend für Marktbeobachter ist, inwieweit die Botschaft „Mehr Geld für mehr Zeit" geändert wird oder ob sie versuchen, sich gegen die Einpreisung aggressiver Zinssenkungen im Jahr 2024 zu wehren.

Montag

Die Märkte werden die chinesischen Inflationsberichte vom Wochenende verdauen, um zu sehen, ob eine regelrechte Deflation bevorsteht und ob wir erwarten können, dass diese in den Westen exportiert wird. Einen ersten Vorgeschmack auf die Stimmung der Zentralbank erhalten wir mit der Rede von RBA-Gouverneur Bullock. Im Vorfeld der FOMC-Sitzung wird die Auktion von 10-jährigen Staatsanleihen beobachtet werden, und die Märkte werden noch die Ergebnisse des Berichts über die Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft vom Freitag auswerten.

Dienstag

Die letzten wichtigen Wirtschaftsdaten für die Fed werden vom monatlichen US-Verbraucherpreisindex für November geliefert. Die Inflation ging im Oktober auf 3,2 % zurück, der erste Rückgang seit vier Monaten, was zu einem Rückgang der Renditen von Staatsanleihen führte und den Aktien Auftrieb verlieh. Die Kerninflation stieg um 4,0 % und verzeichnete damit das langsamste Wachstum seit September 2021. Die Daten verstärkten das wachsende Gefühl am Markt, dass die Fed mit den Zinserhöhungen fertig ist und genau prüft, wann sie mit den Zinssenkungen beginnen sollte.

Mittwoch

Fed Day! Es ist so gut wie sicher, dass der FOMC den Zielbereich für den Leitzins zwischen 5,25 % und 5,50 % beibehalten wird. Dies wäre die dritte Pause in Folge und würde darauf hindeuten, dass der Schlusswert erreicht ist. Wichtiger für den Markt sind die neuen Wirtschaftsprognosen und der so genannte Dot Plot, der Aufschluss darüber gibt, wo die Entscheidungsträger die Zinsen im Jahr 2024 sehen. Der Markt rechnet derzeit mit aggressiven Zinssenkungen im nächsten Jahr, aber bisher haben sich die Fed-Sprecher diesem Narrativ nicht angeschlossen - die Dezember-Sitzung bietet die Gelegenheit, den Ton zu ändern und sich den Marktprognosen anzunähern.

Donnerstag

Auch die Bank of England ist wahrscheinlich mit der Straffung ihrer Politik fertig und wird ihren Leitzins bei 5,25 % belassen, nachdem sie bereits im November eine Pause eingelegt hatte. Die britischen Zins-Swaps deuten darauf hin, dass die BoE die Zinsen im nächsten Jahr senken wird, obwohl sich Gouverneur Andrew Bailey mit dieser Einschätzung zurückhaltend zeigte und darauf hinwies, dass die Inflation nach wie vor zu hoch sei und er Gerüchte über Zinssenkungen zurückwies. Die EZB wird ebenfalls eine Pause einlegen, da die Inflation auf 2,4 % gesunken ist und die Märkte nun mit Kürzungen um 150 Basispunkte im Jahr 2024 rechnen - eine harte Linie für Lagarde. In der Zwischenzeit könnte die Schweizerische Nationalbank ihren Leitzins nach einem Rückgang der Inflation ebenfalls bei 1,75 % belassen. Der Schweizer Verbraucherpreisindex sank im Jahresvergleich von 1,7 % im Oktober auf 1,4 % und blieb damit den sechsten Monat in Folge innerhalb des Preisstabilitätsziels der SNB.

Freitag

Nach den Maßnahmen der Zentralbanken liegt der Schwerpunkt wieder auf den Wirtschaftsdaten mit den Flash-PMIs für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor in der Eurozone, dem Vereinigten Königreich und den USA. Die jüngsten Zahlen zur Industrieproduktion und zu den Einzelhandelsumsätzen in China werden Aufschluss über den Zustand der Produktion und der Binnennachfrage des Landes geben. Später am Tag wird der Empire State Index für das verarbeitende Gewerbe veröffentlicht.