Wochenausblick: Gibt es einen Wandel bei den Beschäftigungszahlen?

Die nächsten fünf Tage sind voller großer Treffen. Auf der Daten-Seite erwarten uns Beschäftigungszahlen für die USA. Werden wir einen Trendwandel für den US-Arbeitsmarkt erleben? Außerdem haben wir Treffen der Zentralbanken in Form von Sitzungen der Bank of England und der Federal Reserve. Der neue Monat bringt außerdem neue OPEC-JMMC-Treffen mit sich.

Beschäftigungszahlen – Enttäuschung oder Rückkehr zu alten Höhen?

Die wichtigsten Daten, die diese Woche veröffentlicht werden, sind die US-Beschäftigungszahlen für Oktober.

Es waren für Arbeitsplätze ein paar harte Monate in den USA. Die Beschäftigungszahlen der letzten zwei Monate lagen komplett neben der Spur. Für September lagen die neu geschaffenen Stellen bei 194.000 bei 500.000 erwarteten. Man ging von 366.000 zusätzlichen Stellen im August aus. 720.000 für diesen Monat.

Arbeitsplätze sind eine wichtige Metrik für Zurücknahmen. Wir gehen immer noch davon aus, dass das FOMC auf seiner monatlichen Sitzung am Mittwoch eine Zurücknahme ankündigt, aber es ist klar, dass der Fed-Vorsitzende Powell den Arbeitsmarkt weit davon entfernt sieht, wo er dafür sein müsste.

Was kurz- bis mittelfristig interessant werden wird, ist die Auswirkung der Rekordanzahl von Kündigungen. Mehr als 4,3 Millionen Amerikaner haben im August gekündigt. Es gibt eine Vielzahl an Gründen warum (Hohe Ersparnisse, Frühverrentung, allgemeine Unzufriedenheit, etc.). Die Anzahl der US-Arbeitnehmer, die ihre Arbeitsplätze verlassen haben, könnte zur Schaffung neuer Rollen führen und damit zu einem Anstieg der Beschäftigungszahlen – aber es könnte auch zu weiteren verfehlten Vorhersagen führen.

Wird FOMC Zurücknahme bestätigen?

Wie auch immer der Zustand des Arbeitsmarktes ist, Jerome Powell sagt, dass die Zurücknahme auf „Spur“ ist.

Wie bereits erwähnt gehen die Märkte von einer Zurücknahme des massiven US-Programms zur Quantitativen Erleichterung zu Anfang November aus. Das ist noch nicht 100% bestätigt, aber das könnten wir diese Woche beim FOMC-Treffen sehen.

Zurzeit kauft die Fed jeden Monat Sicherheiten für 120 Milliarden USD als Teil ihrer außergewöhnlichen Maßnahmen zur geldpolitischen Unterstützung während der Pandemie.

Mit einem scheinbar schwächeren Arbeitsmarkt und außer Kontrolle geratener Inflation erwarten wir noch keinen Anstieg des Leitzins. Aber Powell zufolge, wird die Zurücknahme von QE-Maßnahmen der Fed ermöglichen beide Probleme anzugehen.

„Es sollte niemand Zweifel daran haben, dass wir diese Werkzeuge einsetzen werden, um die Inflation mit der Zeit zurück zu 2% zu führen“, sagte Powell bei einer Veranstaltung der südafrikanischen Zentralbank letzten Freitag. „Zur gleichen Zeit glauben wir geduldig sein zu können, die Erholung stattfinden lassen zu können und den Arbeitsmarkt die Zeit geben zu können, sich zu heilen.“

Ein Reihe von FOMC-Mitgliedern hat bestätigt, dass die beim Treffen diese Woche eine Zurücknahme unterstützen werden. Fed-Gouverneure Randal Quarles und Cristopher Waller gehören zu den Falken im Rat.

„Diese Handlung sollte die finanziellen Bedingungen nicht verschlechtern, da eine Zurücknahme für Ende 2021 von den meisten Marktteilnehmern bereits eingepreist wurde“, sagte Waller letzte Woche.

Bank of England: Anstieg oder kein Anstieg?

Wenn sich die Bank of England am Donnerstag trifft, wird sie vor einem Dilemma stehen. Das Monetary Policy Committee (MPC) der Zentralbank ist immer noch zwischen Falken und Tauben gespalten, es scheint aber, als ob die Falken die Oberhand gewinnen würden.

Aber kommt ein Anstieg der Zinsen? Und ist jetzt der richtige Moment für die Bank of England an den Zinsen zu spielen? Inflation ist weiterhin hoch, trotz eines leichten Rückgangs im letzten Monat, und das Wachstum stagniert.

Gouverneur Bailey ist auf jeden Fall Falke. Anfang des Monats sagte der Vorsitzende der BoE, dass die Bank aktiv werden müsse, um die Inflation einzudämmen. Einer der Werkzeuge, das ihnen zur Verfügung steht, ist das Anheben des Zinssatzes.

Allerdings sind nicht alle davon überzeugt, dass jetzt der Zeitpunkt dafür gekommen ist, die Zinsen aus dem historischen Tief zu heben. Silvana Tenreyro, politische Entscheidungsträgerin im BoE, hat angedeutet, dass die Zinsen erst nach Weihnachten steigen werden. Silvana, wie viele der Tauben im Rat der Bank, wettet darauf, dass die hohe Inflation vorübergehend ist.

BoE-Chief-Economist Huw Pill scheint eher auf Seiten der Falken zu stehen.

In seinem ersten öffentlichen Kommentar seit Übernahme seiner Position sagte Pill: „Meiner Ansicht nach verschiebt sich dieses Risikogleichgewicht derzeit in Richtung großer Sorgen um die Inflationsaussichten, da sich die aktuelle Inflationsstärke als nachhaltiger erweisen könnte als ursprünglich erwartet.“

In der Oktober-Sitzung stimmte das MPC einstimmig dafür, den Zinssatz zu halten. Es wird interessant werden zu sehen, ob diese Gruppe vereint bleibt oder ob die Falken die Führung übernehmen.

OPEC+-Treffen – Wird der Kurs gehalten?

Der neue Monat bringt außerdem neue OPEC-JMMC-Treffen mit sich.

OPEC+ will dabei keinen Wirbel machen. Sie hat in den letzten Monaten ganz klar Kurs gehalten und die Produktion jeden Monat um 400.000 Barrel pro Tag hochgefahren.

Das Kartell hat vielfach von großen Rohöl-Konsumenten, allen voran den USA, den Aufruf erhalten, die Hähne weiter aufzudrehen. Und das obwohl die USA auf Millionen Barrel Schieferöl sitze und daher ihre eigenen Ressourcen haben könnten, aber das ist wieder ein anderes Problem.

Nein, OPEC+ und ihr Vorsitzender Saudi-Arabien sind ziemlich zufrieden damit, wie sich die Ölmärkte bewegen. Rohöl-Preise sind im Vergleich zum Jahr 2021 etwa 50% gestiegen. Und Saudi-Arabien zufolge ist 2022 ein Überschuss möglich.

Warum würden OPEC+ und ihre Alliierten also Dinge ändern wollen? Der Barrel-Preis von Rohöl schießt in die Höhe. Der Wohlstand dieser Länder ist abhängig von einem hohen Ölpreis. 40% der Einnahmen der russischen Regierung kommen beispielsweise aus Kohlenwasserstoffen.

Daher gehen wir nicht von großen Überraschungen beim OPEC-JMMC-Treffen am Donnerstag aus.

Earnings-Season an der Wall Street lässt weitere Q3-Berichte kommen

Denken Sie dran, wir sind immer noch in der Earnings-Season. Die Megacaps veröffentlichen an der Wall Street ihre Geschäftsberichte für das dritte Quartal.

Große Namen, die diese Woche ihre Geschäftsberichte vorstellen sind unter anderem ActivisionBlizzard, Uber, Pfizer und Airbnb. Um zu sehen, welche Unternehmen ihre Geschäftsberichte veröffentlichen, schauen Sie in unseren US-Earnings-Season-Kalender.

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