Wochenausblick: Große Fed und BoE Entscheidungen und US-Einzelhandelsabsatzzahlen

Diese Woche werden auf beiden Seiten des Atlantik, bei den Treffen der Bank of England und der US-Federal Reserve, möglicherweise große Zinsentscheidungen getroffen. Wir werden außerdem mit der Veröffentlichung der Einzelhandelsabsatzzahlen Einblick in die Erholung der US-Wirtschaft erhalten. War der Zuwachs im Januar Zufall oder ist anhaltender Wachstum zurück im Spiel?

BoE Zinsentscheidung: Veränderung unwahrscheinlich aber der Ausblick nach dem Budget ist ein Anderer

Zinsraten und Inflation stehen diese Woche mit der Bekanntgabe der Entscheidung zur Geldmarktpolitik der Bank of England vermutlich wieder im Rampenlicht.

2% Inflation ist immer noch das Ziel und es ist möglich, dass der 0,1% Diskontsatz bestehen bleibt. Im Februar, beim letzten großen Zinstreffen des BoE, stimmten die Mitglieder des Monetary Policy Committee (MPC) einstimmig dafür, ihn beizubehalten.

Bei einer Veranstaltung der Resolution Foundation am Freitag, dem 5. März, sagte Gouverneur Andrew Bailey, die Bank werde die Zinssätze im Zusammenhang mit einer raschen Erholung der Wirtschaft nicht erhöhen. Er müsse „echte Beweise“ dafür sehen, dass eine Inflation von 2% nachhaltig sei, bevor ein Zinsanstieg anstehe.

Allerdings sagte Gouverneur Bailey auch, dass sich die BoE auf negative Zinsen vorbereitet, für dann Fall, dass die Erholung enttäuschend ausfällt. Es legt außerdem das Fundament, falls durch die Covid-19-Pandemie bedingte schnelle Ausgaben zu steigendem Inflationsdruck führen würden.

Die Märkte gehen nicht davon, dass bald Negativzinsen kommen. Stattdessen wird laut der Financial Times erwartet, dass die Bank den Zins 2022 anheben wird.

Die Prognosen wurden außerdem angepasst und stimmen jetzt mit dem von Kanzler Rishi Sunak vorangetriebenem Budget überein, das sich stark auf Konjunkturpakete stützt. Laut Bailey sehen sie stärker aus, da das neue ausgabenlastige Budget dazu beitragen dürfte, die Wirtschaft und den Arbeitsmarkt anzukurbeln und die Arbeitslosigkeit unter das zuvor prognostizierte Niveau von 7,75% zu bringen.

„Unsere letzte Prognose war vor dem Budget“, sagte Bailey und fügte hinzu, dass „wir zur nächsten Prognose im Mai kurzfristig weniger Arbeitslosigkeit haben werden, wahrscheinlich sogar darüber hinaus“.

Im Grund genommen wird die BoE den Blick wie immer nach Vorne gerichtet lassen, aber eine Änderung des Basiszinses von jetzt 0,1% beim Treffen diese Woche ist unwahrscheinlich.

FOMC Pressekonferenz – Stick oder Twist?

Auf der anderen Seite des großen Teiches trifft sich das Federal Open Market Committee (FOMC). Es ist ziemlich genau die gleiche Geschichte wie beim BoE-Treffen, aber mit einem kleinen Twist – möglicherweise sogar wortwörtlich.

Der Vorsitzende der Fed, Jay Powell, war in Bezug auf die Renditen zuversichtlich und versprach, die Politik letzte Woche stabil zu halten, obwohl seine Kommentare einen Ausverkauf der langfristigen Staatsschulden auslösten.

Powell sagte, die Zentralbank werde voraussichtlich „geduldig“ sein, wenn es darum geht, die Unterstützung für die Erholung zurückzuziehen, da der Arbeitsmarkt weit der Vollbeschäftigung, dem Ziel der Zentralbank, entfernt geblieben sei und in den letzten Monaten nur geringe Fortschritte erzielt habe.

Was bedeutet das vor dem FOMC-Treffen? CNBC berichtet, dass, ausgelöst durch die jüngsten Turbulenzen an den Anleihemärkten, einige technische Änderungen an der bestehenden Geldpolitik der Fed vorgenommen werden könnten.

Einer könnte die Wiedereinführung von Operation Twist sein, bei der die Fed kurzfristige Scheine verkauft und langfristigere Anleihen kauft. Ziel ist es, die kurzfristigen Zinssätze anzukurbeln und die Längerfristigen zu senken, wodurch die Zinsstrukturkurve abgeflacht wird. Die Fed setzte so eine Taktik zuletzt vor einem Jahrzehnt während der turbulenten Europäischen Schuldenkrise ein.

Eine weitere Option, die die Fed prüfen könnte, wäre die Erhöhung des Zinssatzes für Reserven zur Deckung von Geldmarktproblemen und die Anpassung des Zinssatzes für Overnight-Repo-Operationen am Anleihenmarkt.

Die Aussichten für die US-Wirtschaft haben sich durch eine Verlangsamung der Covid-Fälle, eine verstärkte Impfeinführung und die Genehmigung des Konjunkturpakets von Präsident Biden durch das Repräsentantenhaus etwas verbessert. Beschäftigungszahlen zeigen einen gesunden Anstieg von 379.000 im letzten Monat zur US-Wirtschaft hinzugefügten Arbeitsplätze.

Aber die Anleihen-Renditen müssen auch angegangen werden, vor allem da das US-Finanzministerium auf eine gut laufende nächste Anleihen-Auktion zählt. Laut CNBC wird die Fed wahrscheinlich weiterhin Staatsanleihen im Wert von 80 Milliarden USD kaufen und damit Anleihen mit einer Laufzeit von viereinhalb Jahren kaufen, einfach weil durch das zusätzliche Konjunkturpaket einiges hinzukommt und die Fed Kapital zur Bewältigung eines potentiellen Defizits in Höhe von 2,3 Billionen US-Dollar benötigt.

Während keine große Änderung vorhergesehen wird, ist es möglich, dass wir die oben genannten technischen Anpassungen sehen könnten. Die Anleihen-Renditen werden das Gespräch dominieren, so wie sie es in den vergangen paar Wochen schon getan haben.

US-Einzelhandelsabsatzzahlen – wirtschaftliche Einzelhandels-Therapie?

Die jüngsten Zahlen zu den Verkäufen des US-Einzelhandels kommen diese Woche und es könnte sich um weitere gute Nachrichten für die Wirtschaft der USA handeln, wenn der Aufschwung des Januars weiter anhält.

In der letzten Veröffentlichung zu den Einzelhandelsabsatzzahlen stieg der Umsatz laut US Census Bureau um 5,4% – der größte Sprung seit 7 Monaten. Die Zahlen segelten über die Erwartungen eines kleinen Anstiegs von 1,1% hinaus auf 7,4% im Vergleich zum Januar 2020.

Man geht davon aus, dass Extra Geld durch die Konjunkturpaket-Schecks hinter dem Anstieg der Einzelhandelsverkäufe im Januar steht. Amerikanische Staatsbürger erhielten 600 US-Dollar aus der Tasche des Finanzministeriums – und größere Schecks sind auf dem Weg, da das Konjunkturpaket von Präsident Biden vom Repräsentantenhaus genehmigt wurde.

Langfristig geht der Einzelhandel davon aus, dass 2021 ein gutes Jahr für den Handel werden wird. Konjunkturpaket und Impfstoffe werden voraussichtlich echten Einfluss auf den Handel haben, vor allem, wenn es dieses Jahr noch einen Weg aus dem Lockdown gibt.

Der gesamte Einzelhandelsabsatz könnte im Laufe des Jahres um bis zu 8,2% steigen und 2021 über 4,33 Billionen US-Dollar erreichen, wenn mehr Menschen den COVID-19-Impfstoff erhalten und die Wirtschaft wieder öffnen kann, sagte die National Retail Federation (NRF) im Februar. Die Häfen bereiten sich dementsprechend auf eine Importflut von Konsumgütern vor.

Nach Angaben des Census Bureau stieg die Nachfrage in allen Schlüsselkategorien an, unter anderem bei Autos, Elektronik, Freizeitartikeln, Lebensmittelgeschäften, Baumaterialien und Haushaltswaren wie Möbel. Der Einzelhandel ohne Verkaufsräume, einschließlich des Online-Handels, stieg im letzten Berichtszeitraum um 11%, was darauf hindeutet, dass der Online-Einzelhandel weiterhin Gewinne erzielt, da der Zugang zu stationären Geschäften weiterhin eingeschränkt ist.

Kann das im Februar so weitergehen? Schon möglich. Es hängt wirklich davon ab, wie viel Bargeld die Amerikaner bereitliegen haben, um es für Konsum- und Luxusgüter auszugeben, aber starke Verkäufe sind eine gute Wetterfahne für die Geschwindigkeit der wirtschaftlichen Erholung der US-Wirtschaft.

Top Wirtschafts-Daten der Woche

Top Geschäftsberichte diese Woche