تقرير الوظائف الأمريكية لشهر أغسطس: نافذة على قرارات الاحتياطي الفيدرالي

يترقب المستثمرون والخبراء الاقتصاديون بشغف صدور تقرير الوظائف الأمريكية لشهر أغسطس، الصادر عن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي. هذا التقرير، المقرر صدوره مساء الجمعة بتوقيت بكين، يقدم صورة حيوية عن صحة سوق العمل، ويحمل مفاتيح قد تؤثر على قرارات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.

ماذا تتوقع الأسواق؟

تتوقع الأسواق بشكل عام أن يظهر التقرير تباطؤًا في نمو الوظائف. متوسط ​​التوقعات يشير إلى إضافة 75,000 وظيفة جديدة في أغسطس، وهو رقم بالكاد يزيد عن الرقم الباهت المسجل في يوليو (73,000 وظيفة). ومن المتوقع أيضًا أن يرتفع معدل البطالة بشكل طفيف من 4.2٪ إلى 4.3٪، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2021. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يظل متوسط ​​الأجر في الساعة ثابتًا على أساس شهري، وأن يتباطأ النمو السنوي من 3.9٪ إلى 3.7٪.

"المنطقة الذهبية" وتوقعات السوق

يرى بعض المحللين أن هناك "منطقة ذهبية" لنمو الوظائف يمكن أن تهدئ المستثمرين في سوق الأسهم. هذه المنطقة تمثل رقمًا ضعيفًا بما يكفي لدعم خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، ولكنه ليس ضعيفًا جدًا لدرجة إثارة مخاوف الركود. تشير بعض التقديرات إلى أن هذه المنطقة تقع بين 70,000 و 95,000 وظيفة.

سيناريوهات مختلفة وتأثيرها على السياسة النقدية

يتوقع بنك ستاندرد تشارترد أن يكون متوسط ​​توقعات إضافة الوظائف في تقرير أغسطس هو 75,000 وظيفة، مع تركز معظم التوقعات بين 60,000 و 100,000. إذا جاء الرقم الفعلي أقل من 40,000 وظيفة، فقد يدفع ذلك الأسواق إلى توقع خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر. ومع ذلك، يشير البنك أيضًا إلى أن معدل البطالة يجب أن يكون مرتفعًا بشكل غير عادي (4.4٪ أو أعلى) بالإضافة إلى ضعف نمو الوظائف، حتى يقرر الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بقوة. على الجانب الآخر، يعتقد البنك أنه لكي يستبعد الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في سبتمبر تمامًا، يجب أن يظهر تقرير أغسطس إضافة 130,000 وظيفة أو أكثر، مع تعديل الأرقام السابقة بالزيادة.

تأثير البيانات الاقتصادية الأخيرة

تأتي هذه التوقعات في أعقاب سلسلة من البيانات الاقتصادية التي تشير إلى تباطؤ سوق العمل. أظهر تقرير ADP للتوظيف إضافة 54,000 وظيفة فقط في القطاع الخاص في أغسطس، وهو أقل من المتوقع. كما ارتفع عدد مطالبات البطالة الأولية بشكل طفيف، وانخفض عدد الوظائف الشاغرة.

موقف الاحتياطي الفيدرالي

أظهر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي لهجة أكثر اعتدالًا في الآونة الأخيرة. وأشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، ويليامز، إلى أن سوق العمل يمر "بتهدئة تدريجية." وكرر عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي والر في السابق أن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن "يبدأ في خفض أسعار الفائدة في الاجتماع القادم." وأشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، بوستيك، إلى أن "بعض التيسير (ربما خفض أسعار الفائدة بحوالي 25 نقطة أساس) سيكون مناسبًا" هذا العام.

تأثير على الذهب

أدت التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى دعم أسعار الذهب. ومع ذلك، يبدو أن المتداولين مترددون في المراهنة بقوة قبل صدور بيانات الوظائف الرئيسية. يشير المحللون إلى أن منطقة 3560 دولارًا قد تمثل مقاومة لسعر الذهب، في حين أن الانخفاض إلى ما دون مستوى 3500 دولار قد يمهد الطريق لمزيد من التصحيح.

مخاطر محتملة على سوق الأسهم

قد تواجه سوق الأسهم ضغوطًا سواء كانت بيانات الوظائف أقل من المتوقع أو أعلى من المتوقع. يتوقع بعض الاقتصاديين أن تكون هناك "مفاجأة سلبية" في بيانات الوظائف، مما قد يتسبب في صدمة للسوق. بينما يخشى آخرون من أن البيانات القوية بشكل غير متوقع قد تؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة وتقليل المساحة المتاحة للاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة هذا العام.

خلاصة

يمثل تقرير الوظائف الأمريكية لشهر أغسطس حدثًا حاسمًا يمكن أن يؤثر بشكل كبير على توقعات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. يجب على المستثمرين والمحللين مراقبة التقرير عن كثب وتقييم السيناريوهات المختلفة وتأثيرها المحتمل على الأسواق المالية.