السعودية تمتلك قوة عظمى. فهي ليست فقط أكبر مصدر للنفط الخام في العالم؛ كما أن تكاليف إنتاجها لمشاريع النفط هي الأدنى في العالم، حيث تبلغ حوالي ۱۰ دولارات فقط للبرميل. عندما يأتي حوالي %۷٥ من إيراداتك المالية من النفط، فهذه مشكلة كبيرة.

لفترة من الوقت، كان سعر النفط الذي يحقق التعادل المالي - وهو ما تحتاجه تكلفة برميل النفط الخام من أجل تحقيق التوازن في ميزانيتها - مريحًا إلى حد ما أيضًا.

لكن هذا يتغير مع شروع المملكة في مشاريع إنفاق ضخمة كجزء من رؤية ۲۰۳۰، التي تهدف إلى تحديث اقتصادها وتنويع مصادر إيراداتها بعيدًا عن النفط. ومع مرور كل عام، يرتفع سعر التعادل المتوقع للنفط، ويتسع العجز في المملكة.

في مايو ۲۰۲۳، توقع صندوق النقد الدولي أن يصل سعر التعادل للنفط في المملكة إلى ۸۰.۹۰ دولارًا للبرميل، مما أعادها إلى العجز المالي بعد أول فائض لها منذ ما يقرب من عقد من الزمن. وتشير أحدث توقعات الصندوق، في إبريل، إلى أن هذا الرقم يبلغ ۹٦.۲۰ دولاراً لعام ۲۰۲٤؛ بزيادة قدرها ۱۹% تقريبًا عن العام السابق، وأعلى بنحو %۳۲ من السعر الحالي لبرميل خام برنت.

الذي يتم تداوله عند حوالي ۷۳ دولارًا اعتبارًا من بعد ظهر الأربعاء.

"كل هذا وسط النمو المتوقع في إمدادات النفط من الولايات المتحدة وغويانا والبرازيل وكندا وحتى الإمارات العربية المتحدة والنمو الضعيف المحتمل في استهلاك النفط في الصين، أكبر مستهلك للنفط في المملكة، يعني أن سعر التعادل المالي للمملكة من المرجح أن يرتفع ربما إلى حوالي ۱۰۰ دولار."

تضيف أن كل ذلك لا يشمل متطلبات الإنفاق المحلي لصندوق الثروة السيادية الضخم في المملكة، صندوق الاستثمارات العامة، الذي يقف وراء مشاريع عملاقة تبلغ قيمتها عدة تريليونات من الدولارات مثل نيوم. وقدرت توقعات بلومبرج التي استشهدت بها شركة نومورا لإدارة الأصول سعر التعادل لهذا العام، بما في ذلك إنفاق صندوق الاستثمارات العامة، عند ۱۱۲ دولارًا للبرميل.

جاء في تقرير نومورا عن الأسواق العربية نُشر في ۲ سبتمبر: "المملكة العربية السعودية غنية وقد ارتفع الإنفاق الحكومي بسرعة خلال العقد الماضي، لكن لديها معايير مالية يجب أن تعمل ضمنها مثل أي دولة أخرى".

وأضافت أن المؤشرات الاقتصادية المهمة "مثل إنتاج النفط وأسعاره، تبعث الآن بعلامات تحذيرية". "إن التباطؤ العالمي وسط عدم اليقين بشأن العرض قد يعيق آفاق الاقتصادات الهيدروكربونية."

هل سعر التعادل للنفط مهم فعلا؟

لكن مهلا - أسعار التعادل المالي ليست دائما على نفس القدر من الأهمية كما يعتقد الناس، كما يجادل بعض الاقتصاديين ومحللي السوق. وبالنسبة للمملكة العربية السعودية، هناك مجموعة من الخيارات لإدارة العجز وأسعار النفط الأقل من المثالية.

"الحقيقة هي أن الدول تعاني من عجز طوال الوقت، وبالتالي فإن فكرة أن المملكة العربية السعودية تحتاج إلى سعر ۱۱۲ دولاراً للنفط، أو أياً كان الرقم، بالنسبة لي لا تقدم تمثيلاً حقيقياً لما يحدث"، كما يقول أحد محللي الطاقة الذي يركز على النفط. وقالت المملكة لقناة CNBC.

تتمتع المملكة أيضًا باحتياطيات قوية من العملات الأجنبية، والتي ارتفعت إلى أعلى مستوى لها منذ ۲۰ شهرًا عند ٤٥۲.۸ مليار دولار في يوليو/تموز، وقد نجحت في إصدار سندات، واستغلت أسواق الديون بقيمة ۱۲ مليار دولار حتى الآن هذا العام. ومن المتوقع أن تزيد عائدات النفط في عام ۲۰۲٥ عندما تنتهي تخفيضات إنتاج أوبك +، والتي أخذت المملكة العربية السعودية على معظمها، وفقًا لمحللي الطاقة.

ومع ذلك، قال سيم إن المخاطر لا تزال قائمة - في المقام الأول إذا استمر الطلب على النفط ضعيفًا في الدول المستهلكة الرئيسية واستمر نمو إمدادات النفط الخام في الدول غير الأعضاء في أوبك +. وهذه المخاطر خارجة تمامًا عن سيطرة المملكة العربية السعودية.

عند النظر في الأسهم والمؤشرات والعملات الأجنبية والسلع للتداول والتنبؤات بالأسعار، تذكر أن تداول العقود مقابل الفروقات ينطوي على درجة كبيرة من المخاطر ويمكن أن يؤدي إلى خسارة رأس المال.

الإنجاز السابق لا يشير إلى أي نتائج مستقبلية. يتم توفير هذه المعلومات لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي تفسيرها على أنها نصيحة استثمارية.
أعدها:
فائز الأفيق