ارتفاع أسعار الذهب والفضة: نظرة مستقبلية للمعادن الثمينة

شهدت أسعار الذهب ارتفاعًا قياسيًا يوم الاثنين، بينما لامست أسعار الفضة أعلى مستوياتها منذ أكثر من عقد. ويتوقع خبراء استراتيجيون في سيتي استمرار هذا الزخم التصاعدي للمعادن الثمينة، مما قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار المعادن الأخرى.

توقعات سيتي للمعادن: نظرة متفائلة

في تقرير حديث للعملاء، أعرب محللو سيتي عن نظرتهم الإيجابية تجاه الذهب والفضة، بالإضافة إلى النحاس والألومنيوم. ويرى الفريق، بقيادة ماكسيميليان لايتون، الرئيس العالمي للسلع، أن "صعود الذهب والفضة سيستمر، مدفوعًا بتعيين قيادة جديدة أكثر تيسيرًا للاحتياطي الفيدرالي (متوقعة في الفترة من مايو إلى يونيو 2026)، والانخفاض المرتبط بأسعار الفائدة الحقيقية الأمريكية، وضغوط الدولار. ونتوقع أن يمتد هذا الاتجاه في النهاية إلى النحاس والألومنيوم في عام 2026."

العوامل الدافعة لارتفاع الأسعار

تشمل العوامل التي تدفع أسعار المعادن الثمينة عوامل دورية، مثل استمرار ضعف سوق العمل، والمخاوف بشأن النمو في الولايات المتحدة والعالم الناجمة عن التعريفات الجمركية؛ بالإضافة إلى عوامل هيكلية، مثل المخاوف بشأن الديون الأمريكية وضعف الدولار.

تأثير التشريعات الحكومية

يعتقد محللو سيتي أيضًا أن "الحوافز الناتجة عن قانون كبير وجميل ستفيد الأسر في النصف الأول من عام 2026، وتحفز زخم الاستثمار في الإنفاق الرأسمالي، مما يعزز النمو وثقة السوق في الولايات المتحدة والعالم." ويشيرون إلى أن هذا الوضع "مشابه تمامًا لأواخر عام 2007 وأوائل عام 2008".

توصيات بشأن الذهب

يشير لايتون وفريقه إلى أن "جميع الشروط اللازمة لدورة صعودية للذهب موجودة تقريبًا"، وينصحون بالشراء عند تراجع الأسعار، مع سعر مستهدف قدره 3800 دولار للأوقية في الأشهر الثلاثة المقبلة، ويتوقعون أن يبلغ سعر الذهب ذروته في الربع الأول من العام المقبل. في سيناريو الركود التضخمي وتزايد المخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، تتوقع توقعاتهم المتفائلة أن يصل سعر الذهب إلى 4000 دولار للأوقية في الأشهر المقبلة؛ في حين أنه في سيناريو النمو الاقتصادي البطيء وتخفيف التوترات الجيوسياسية، قد يتراجع سعر الذهب إلى 3400 دولار للأوقية.

توقعات إيجابية للألومنيوم والنحاس

بالنسبة لأسعار الألومنيوم، يعبر المحللون عن "تفاؤل شديد" على مدى 6 إلى 36 شهرًا القادمة، ويصفون أي تراجع بأنه "فرصة شراء قوية على المدى الطويل". ويضيف لايتون وفريقه: "ترتبط صناعة الألومنيوم ارتباطًا وثيقًا بمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والروبوتات البشرية وغيرها من مجالات الروبوتات - هذه المجالات الموجهة نحو المستقبل تتنافس على الكهرباء، مما يدفع الطلب على الألومنيوم (إنتاج الألومنيوم يعتمد بشكل كبير على الكهرباء)، بينما تضع الصين حدًا أقصى للقدرة الإنتاجية للألومنيوم." وأما بالنسبة لأسعار النحاس، فإن توقعاتهم الأساسية على مدى 6 إلى 12 شهرًا القادمة هي 12000 دولار للطن (مما يعني زيادة بنسبة 20%)، مع توقعات متفائلة بـ 14000 دولار للطن. على الرغم من أنهم "محايدون بشأن أسعار النحاس في الربع الرابع من عام 2025، إلا أن أسعار النحاس ستستفيد من التحول الهيكلي في مجال الطاقة واتجاهات الذكاء الاصطناعي؛ ونظرًا لتوقعات الاحتياطي الفيدرالي المتيسرة (خاصة بعد مايو 2026) والانخفاض المرتبط بأسعار الفائدة الحقيقية الأمريكية، فإن أسعار النحاس مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالانتعاش المتوقع في النمو في الولايات المتحدة والعالم في عام 2026."

تعديل التوقعات السابقة

تجدر الإشارة إلى أن سيتي حذرت في يونيو من أن أسعار الذهب قد تواجه انخفاضًا في عام 2026. ومع ذلك، فقد تراجعت المؤسسة عن بعض وجهات النظر السلبية في أحدث توقعاتها. رفعت المؤسسة توقعاتها لأسعار الذهب في الربع الأول من عام 2026 من 2900 دولار للأوقية سابقًا إلى 3700 دولار للأوقية؛ وتتوقع أن تنخفض أسعار الذهب إلى 2800 دولار للأوقية بحلول الربع الرابع من عام 2026، وهو ما يزيد قليلاً عن التوقعات السابقة البالغة 2600 دولار للأوقية.