أسعار الذهب تحلق عاليًا مع تزايد التوقعات بخفض أسعار الفائدة

يوم الاثنين، واصلت أسعار الذهب ارتفاعها، محطمةً حاجزًا تاريخيًا جديدًا لتصل إلى ما يزيد عن 3610 دولارًا للأوقية، مدفوعةً بتقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي المخيب للآمال بشكل غير متوقع، وتزايد توقعات السوق بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة. بعد ارتفاع بنسبة 27٪ في عام 2024، ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 37٪ حتى الآن هذا العام، مدفوعةً بضعف الدولار، وعمليات الشراء من قبل البنوك المركزية، وتوقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، فضلاً عن حالة عدم اليقين الجيوسياسية والاقتصادية الأوسع نطاقاً. كشف تقرير الوظائف غير الزراعية الرئيسي يوم الجمعة الماضي عن تباطؤ في التوظيف، وارتفاع معدل البطالة إلى 4.3٪، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2021، مما يؤكد ضعف سوق العمل. وقد دفع هذا المتداولين إلى زيادة رهاناتهم على خفض أسعار الفائدة، ويتوقعون الآن أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بما يقرب من ثلاث مرات خلال الفترة المتبقية من هذا العام. كما قامت البنوك الاستثمارية بزيادة رهاناتها على خفض أسعار الفائدة هذا العام، حيث سارع بنك أوف أمريكا إلى "تمزيق تقريره"، متوقعًا أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرتين هذا العام، بعد أن كان يتوقع سابقًا عدم وجود أي تخفيضات. ويتوقع بنك ستاندرد تشارترد خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر، بعد أن كان يتوقع سابقًا خفضًا قدره 25 نقطة أساس في سبتمبر. وقام بنك ماكواري بتأجيل توقعاته لخفض أسعار الفائدة في ديسمبر إلى أكتوبر، وتتوقع باركليز أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بشكل متتالي هذا العام. وقال كايل رودا، محلل الأسواق المالية في Capital.com: "المحرك الرئيسي هو بيانات التوظيف الأمريكية، والآن تتوقع الأسواق أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر. على الرغم من أن الاحتمال ضئيل، إلا أنه يمثل تحولًا جوهريًا مقارنة بما كان عليه الحال قبل إصدار بيانات التوظيف. لا يواجه الذهب حاليًا أي رياح معاكسة بشكل أساسي، وما لم تحدث صدمة تضخمية هذا الأسبوع، فلن يكون مستوى 3600 دولارًا مشكلة." وفقًا لأداة FedWatch التابعة لبورصة شيكاغو التجارية، قام المتداولون بتسعير خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بالكامل هذا الشهر، ويعتقدون أن هناك احتمالًا بنسبة 8٪ لحدوث خفض كبير للغاية بمقدار 50 نقطة أساس. غالبًا ما تزيد تكاليف الاقتراض المنخفضة من جاذبية الذهب الذي لا يدر عائدًا، بينما يدعم الطلب القوي على الملاذ الآمن الذهب أيضًا بسبب المخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل. وبالنظر إلى المستقبل، فإن توقعات السوق بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي ستظل قيد الاختبار هذا الأسبوع، حيث ستصدر الولايات المتحدة يوم الثلاثاء مراجعات لمعايير بيانات التوظيف، وستصدر بيانات أسعار المنتجين والمستهلكين (PPI وCPI) يومي الأربعاء والخميس، وقد توفر هذه التقارير مزيدًا من الوضوح للاحتياطي الفيدرالي. وسيراقب المتداولون أيضًا كيف يستوعب السوق مزادات السندات الحكومية الأمريكية لأجل 3 سنوات و 10 سنوات و 30 سنة. وفيما يتعلق بعمليات الشراء من قبل البنوك المركزية، قام بنك الشعب الصيني بزيادة احتياطياته من الذهب مرة أخرى في أغسطس، للشهر العاشر على التوالي. وقال جو فينغدا، المحلل في شركة Guoxin Futures، إن سلوك البنوك المركزية في زيادة حيازاتها من الذهب بشكل مطرد يطلق باستمرار طلبًا طويل الأجل على تخصيص أصول الذهب، ويوفر دعمًا هيكليًا لأسعار الذهب من مستوى الاحتياطيات الرسمية، ويساعد على تعزيز ثقة السوق في تخصيص الذهب، وله تأثير إيجابي على اتجاه أسعار الذهب على المدى المتوسط والطويل. وقالت أوجينيا ميكولياك، المؤسس والمدير التنفيذي لمجموعة B2PRIME، إن الناس يطرحون المزيد من الأسئلة حول سلامة أصول الملاذ الآمن الشائعة. وقالت: "إن المخاطر التي تتعرض لها سندات الخزانة الأمريكية والدولار أكبر من أي وقت مضى، لذا أصبح الذهب الآن خيارًا احتياطيًا". وأضافت: "إن الزخم الفني يدعم هذا التحرك أيضًا، وأتوقع أن تتجه أسعار الذهب نحو النطاق المستهدف التالي، أي 3600-3800 دولار، في حين أن 4000 دولار ستكون ذروة واقعية".

العوامل المؤثرة على أسعار الذهب في المستقبل

تتعدد العوامل التي يمكن أن تؤثر على أسعار الذهب في المستقبل، بما في ذلك: * **السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي:** أي تغيير في مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، سواء كان ذلك يتعلق بأسعار الفائدة أو برامج التيسير الكمي، يمكن أن يؤثر بشكل كبير على أسعار الذهب. * **التضخم:** يُنظر إلى الذهب غالبًا على أنه وسيلة للتحوط ضد التضخم، لذلك يمكن أن يؤدي ارتفاع التضخم إلى زيادة الطلب على الذهب وبالتالي ارتفاع أسعاره. * **النمو الاقتصادي العالمي:** يمكن أن يؤثر النمو الاقتصادي العالمي على الطلب على الذهب، حيث يمكن أن يؤدي النمو القوي إلى زيادة الطلب على المجوهرات والسلع الأخرى التي تحتوي على الذهب. * **الجيوسياسية:** يمكن أن تؤدي الأحداث الجيوسياسية، مثل الحروب والصراعات، إلى زيادة الطلب على الذهب كملاذ آمن، مما قد يؤدي إلى ارتفاع أسعاره. * **قوة الدولار الأمريكي:** غالبًا ما يتم تسعير الذهب بالدولار الأمريكي، لذلك يمكن أن يؤدي ضعف الدولار إلى ارتفاع أسعار الذهب. * **قرارات البنوك المركزية الأخرى:** بخلاف الاحتياطي الفيدرالي، يمكن لقرارات البنوك المركزية الأخرى بشأن أسعار الفائدة وشراء الذهب أن تؤثر أيضًا على أسعار الذهب. * **ديناميكيات العرض والطلب:** تؤثر التغيرات في العرض والطلب على الذهب - بما في ذلك تعدين الذهب وإعادة تدويره - بشكل مباشر على الأسعار. يمكن أن يؤدي انخفاض العرض إلى ارتفاع الأسعار، في حين أن زيادة العرض يمكن أن تؤدي إلى انخفاض الأسعار.