الدولار يحمل العين التحولات في العوائد العالمية والنمو للعب المزيد من الضعف

يتطلع المتداولون الذين يقيسون كيفية اللعب بمزيد من الانخفاض في الدولار الأمريكي إلى القوة النسبية للاقتصادات في جميع أنحاء العالم، حيث تؤدي تحولات أسعار الفائدة من البنوك المركزية العالمية إلى زعزعة أسواق العملات.

مع انخفاض الدولار الأمريكي، زاد الضغط على العملة الأمريكية بعد أن قدم بنك الاحتياطي الفيدرالي خفضًا كبيرًا بمقدار 50 نقطة أساس الشهر الماضي، وهو أول تخفيض له منذ عام 2020.

إن مدى استمرار انخفاض الدولار وأي العملات ستستفيد قد يكون إلى حد كبير مسألة عوائد. لسنوات، ظلت العائدات الأمريكية أعلى من معظم الاقتصادات المتقدمة، مما عزز جاذبية الدولار مقابل أقرانه.

وقد بدأت هذه الصورة تتغير، مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي وأغلب البنوك المركزية الأخرى بتخفيض أسعار الفائدة لحماية النمو الاقتصادي. العديد من المتداولين يراهنون ضد الدولار يفعلون ذلك من خلال العملات التي من المتوقع أن تضيق فجوة العائد مع الدولار.

وأظهرت بيانات لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأساسية أن صافي الرهانات على ضعف الدولار ارتفع إلى 14.1 مليار دولار في أسواق العقود الآجلة، وهو أعلى مستوى في نحو عام. ومع ذلك، من المرجح أن يكون المسار الهبوطي للدولار وعرًا.

ومن الممكن أن يحد الاقتصاد الأمريكي القوي نسبيًا من مدى خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، مما يعقد توقعات المزيد من انخفاض الدولار. وفي الوقت نفسه، تهدد الانتخابات الرئاسية الأمريكية والمخاوف الجيوسياسية بضخ المزيد من التقلبات في أسواق العملات في الأسابيع المقبلة.

وقال جاك ماكنتاير، مدير المحفظة لدى براندي واين جلوبال: "الأمر لا يقتصر بالضرورة على بيع الدولار وشراء كل شيء". "عليك أن تكون أكثر انتقائية قليلاً."

في حين أن مؤشر الدولار لم يتغير كثيرًا خلال العام، إلا أنه انخفض حوالي %5 عن أعلى مستوى له في أبريل، مع انخفاض العملة مقابل العديد من نظرائها في الأسواق المتقدمة مع انخفاض عوائد السندات الأمريكية تحسبًا لتخفيف السياسة النقدية من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.

أصبحت بعض المخاطر التي تهدد النظرة الضعيفة للدولار أكثر وضوحا في الأيام الأخيرة

ارتفع الدولار بشكل حاد مقابل الجنيه الاسترليني يوم الخميس بعد أن قال بنك إنجلترا إنه قد يتحرك بقوة أكبر لخفض أسعار الفائدة إذا استمرت الضغوط التضخمية في الضعف.

قبل يوم واحد، أظهرت بيانات أن التضخم في منطقة اليورو انخفض إلى أقل من %2 للمرة الأولى منذ منتصف عام 2021 في سبتمبر، مما عزز مبررات قيام البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة هذا الشهر، وهو مصدر محتمل لضعف اليورو.

كما ظهر دور الدولار كملاذ آمن مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط في الأيام الأخيرة. ويحتفظ الدولار بمكاسبه مع اتساع نطاق الحرب في الشرق الأوسط وارتفاعه مقابل الين في الآونة الأخيرة.

ومن الجانب الأمريكي، يمكن أن تساعد بيانات سوق العمل الصادرة يوم الجمعة في تشكيل وجهات النظر حول المدى الذي قد يخفض فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لبقية العام.

وعلى الرغم من أن أسواق العقود الآجلة تظهر 68 نقطة أساس إضافية من التخفيضات، فإن الرقم القوي يمكن أن يعزز الحجة لصالح تخفيف السياسة بشكل أكثر اعتدالا. ومع ذلك، قال كريستيان ديري، رئيس الإستراتيجية الكلية في كابيتال فاند مانجمنت، "إذا دخلنا مرحلة ضعيفة للاقتصاد الأمريكي، فإن السوق سوف تستبعد المزيد من التخفيضات في المنحنى وهذا سيضعف الدولار".

ومع ذلك، يعتقد المستثمرون أنه لا يزال هناك المزيد من الاتجاه الهبوطي للدولار في بعض أركان السوق.

وقال المستثمرون إن الين الياباني قد يجد أيضًا مزيدًا من الدعم من تباين سياسات البنك المركزي. قام بنك اليابان بتشديد أسعار الفائدة إلى %0.25 في يوليو في تحول تاريخي بعيدًا عن برنامج التحفيز المستمر منذ عقد من الزمن والذي يهدف إلى تحفيز النمو الاقتصادي.

على الرغم من أن بنك اليابان أشار إلى أنه ليس في عجلة من أمره لرفع أسعار الفائدة بشكل أكبر، إلا أن الفجوة الضيقة بين أسعار الفائدة في اليابان والولايات المتحدة قد أدت بالفعل إلى ارتفاع الين بنسبة %10 من أدنى مستوياته في عام 2024 مقابل الدولار. وأظهرت بيانات لجنة تداول السلع الآجلة أن صافي الرهانات الصعودية على العملة مقابل الدولار تبلغ 5.8 مليار دولار.

عند النظر في الأسهم والمؤشرات والعملات الأجنبية والسلع للتداول والتنبؤات بالأسعار، تذكر أن تداول العقود مقابل الفروقات ينطوي على درجة كبيرة من المخاطر ويمكن أن يؤدي إلى خسارة رأس المال.

الإنجاز السابق لا يشير إلى أي نتائج مستقبلية. يتم توفير هذه المعلومات لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي تفسيرها على أنها نصيحة استثمارية.
أعدها:
فائز الأفيق