انتعاش واردات الصين من النفط الخام، لكن الأمر يتعلق بالأسعار، وليس الاستهلاك

شهدت واردات الصين من النفط الخام انتعاشا في أغسطس، حيث ارتفعت إلى أعلى مستوى خلال عام، لكن الزيادة ترجع إلى حد كبير إلى انخفاض الأسعار في وقت سابق وليس إلى أي انتعاش في الاستهلاك.

وشهد أكبر مستورد للنفط الخام في العالم وصول ٤۹.۱ مليون طن متري في أغسطس، أي ما يعادل ۱۱.٥٦ مليون برميل يوميا، وفقا لبيانات الجمارك الصادرة في ۱۰ سبتمبر.

كان هذا أعلى إجمالي شهري منذ أغسطس من العام الماضي، كما يمثل زيادة قوية مقارنة بإجمالي ۹.۹۷ مليون برميل يوميا المسجل في يوليو، وهو أضعف إجمالي شهري منذ عامين تقريبا.

في حين أن واردات أغسطس تبدو قوية، تجدر الإشارة إلى أنها لا تزال منخفضة بنسبة %۷ عن نفس الشهر من عام ۲۰۲۳، كما أن الواردات للأشهر الثمانية الأولى من هذا العام أقل بنسبة %۳.۱ عن نفس الفترة من العام الماضي.

السؤال المطروح على السوق الآن هو ما إذا كان انتعاش الواردات في أغسطس/آب يشكل بداية للتعافي في الطلب على النفط الخام في الصين، أم أنه في الأرجح انعكاس لانخفاض أسعار النفط التي سادت عندما كان من المقرر ترتيب شحنات تصل في أغسطس/آب.

يتمثل نمط الشراء الذي تتبعه شركات التكرير في الصين في أنها تميل إلى زيادة الواردات عندما ترى أن الأسعار عند مستوى تنافسي، وعلى العكس من ذلك فإنها تتراجع عندما تعتقد أن الأسعار قد ارتفعت أعلى مما ينبغي، أو بسرعة أكبر مما ينبغي.

من المرجح أن يتم ترتيب الشحنات التي وصلت في أغسطس في شهري مايو ويونيو، وهو الوقت الذي كانت فيه أسعار النفط الخام العالمية تتجه نحو الانخفاض.

صلت العقود الآجلة لخام برنت القياسي العالمي إلى أعلى مستوى لها حتى الآن هذا العام عند ۹۲.۱۸ دولارًا للبرميل في ۱۲ أبريل، قبل أن تبدأ اتجاهًا هبوطيًا إلى مستوى منخفض عند ۷٥.۰٥ دولارًا في ٥ أغسطس.

هذا يعني أنه من المحتمل أن يتم تشجيع مصافي التكرير في الصين على شراء المزيد من النفط الخام خلال هذه النافذة، مما يعني أن واردات أغسطس وسبتمبر قد تكون قوية إلى حد ما مقارنة بالأشهر السابقة من هذا العام.

مع ذلك، شهد خام برنت ارتفاعًا طفيفًا بعد أدنى مستوى سجله في ٥ أغسطس، حيث وصل إلى مستوى مرتفع عند ۸۲.٤۰ دولارًا للبرميل في ۱۲ أغسطس، ثم ظل في نطاق ضيق إلى حد ما على كلا الجانبين عند ۸۰ دولارًا حتى نهاية الشهر.

منذ ذلك الحين، أدت المخاوف بشأن الطلب العالمي، خاصة في الصين، إلى انخفاض برنت بشكل حاد إلى ٦۸.٦۸ دولار للبرميل خلال التعاملات في ۱۰ سبتمبر، وهو أدنى مستوى منذ ۲۱ ديسمبر.

تعزيز الاستيراد قادم؟

يشير الضعف الحالي في أسعار النفط الخام العالمية إلى أن شركات التكرير الصينية قد تعزز الواردات، وإذا كانوا يشترون البضائع الآن، فسوف تظهر هذه الزيادة في الوافدين في نوفمبر وديسمبر وحتى يناير.

من الصحيح أيضًا أن شركات التكرير في الصين سعيدة ببناء المخزونات عندما تكون الأسعار منخفضة، بل وحتى الانخفاض في هذه المخزونات عندما ترتفع الأسعار.

لا تكشف الصين عن أحجام النفط الخام المتدفقة داخل أو خارج المخزونات الاستراتيجية والتجارية، ولكن يمكن إجراء تقدير عن طريق خصم كمية النفط الخام المعالج من إجمالي النفط الخام المتاح من الواردات والإنتاج المحلي.

وباستخدام هذه المنهجية، أضافت الصين حوالي ۸۰۰ ألف برميل يوميا إلى المخزونات في الأشهر السبعة الأولى من العام، ولن يكون مفاجئا إذا تسارعت هذه الوتيرة في أغسطس، نظرا للواردات القوية والضعف المستمر المحتمل في معدلات معالجة المصافي.

لعل الأمر ينطوي على مفارقة طفيفة في احتمال قيام الصين بشراء المزيد من النفط بسبب انخفاض الأسعار، في الوقت الذي تعمل فيه منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) على خفض توقعاتها للطلب على ثاني أكبر اقتصاد في العالم.

خفض أحدث تقرير لأوبك، الصادر في ۱۰ سبتمبر، توقعاتها لنمو الطلب الصيني للشهر الثاني على التوالي، إلى ٦٥۰ ألف برميل يوميا لعام ۲۰۲٤ من ۷۰۰ ألف برميل يوميا في الشهر السابق، و۷٦۰ ألف برميل يوميا في الشهر السابق لذلك.

حتى التوقعات المنقحة من المحتمل أن تظل متفائلة للغاية، نظرًا لأن واردات الصين من النفط الخام للأشهر الثمانية الأولى من عام ۲۰۲٤ تبلغ ۱۰.۹۸ مليون برميل يوميًا، أي أقل بحوالي ۳۹۰ ألف برميل يوميًا من ۱۱.۳۷ مليون برميل يوميًا مقارنة بنفس الفترة من عام ۲۰۲۳.

لكي تتحقق توقعات أوبك، يجب أن ترتفع واردات الصين من النفط الخام في الربع الرابع، وبينما قد تؤدي الأسعار الضعيفة الحالية إلى زيادة هذه الواردات، إلا أنها ستكون مفاجأة كبيرة إذا ارتفعت بالكميات اللازمة لتلبية تقديرات أوبك.

عند النظر في الأسهم والمؤشرات والعملات الأجنبية والسلع للتداول والتنبؤات بالأسعار، تذكر أن تداول العقود مقابل الفروقات ينطوي على درجة كبيرة من المخاطر ويمكن أن يؤدي إلى خسارة رأس المال.

الإنجاز السابق لا يشير إلى أي نتائج مستقبلية. يتم توفير هذه المعلومات لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي تفسيرها على أنها نصيحة استثمارية.
أعدها:
فائز الأفيق