ما هو البيع على المكشوف في التداول؟ (دليل شامل بالأمثلة، الإيجابيات والسلبيات)

لمعرفة ما هو البيع على المكشوف في التداول، قد يكون من الأفضل عرض بعض الأحداث الواقعة أولاً.

خلال عام 1987، أحرز "باول تودور جونز" 100 مليون دولار أمريكي في يوم واحد بعد دخوله صفقات بيع هائلة في الليلة السابقة لـ "يوم الاثنين الأسود" الذي شهدته الأسواق الأمريكية عام 1987.

وبعدها بخمس أعوام، حطم "جورج سوروس" البنك البريطاني عندما قام ببيع الباوند البريطاني وسط هجوم كبير على أسواق العملات. ونتيجة لصفقات البيع هذه أصبح سوروس ملياردير في يوم وليلة.

وراهن "جون بولسون" ضد السوق العقاري الأمريكي في عام 2008 وحقق لنفسه ما يزيد عن أربع ملايين دولار أمريكي في ذلك العام.

في الواقع كان العديد من أشهر صفقات التداول في تاريخ الأسواق المالية عبارة عن صفقات "بيع". ولكن ما هو البيع في التداول؟

أول ما سنقوله لك حول تلك الأمثلة: لا تجعل هذه "الحالات الفردية " تخدعك، فقد يكون البيع على المكشوف طريقة خطيرة للتداول. يحمل هذا النوع من البيع مخاطر أكبر من التداول التقليدي، مما قد يسبب لك خسارة كبيرة من المال في وقت قصير جدًا.

ما هو البيع على المكشوف في التداول (شرح مبسط)

if you place a trade on a particular stock, you're doing so because you believe the value is going to go up.

If you're right, the difference between the price you bought at and the price you sold at is your profit.

When you 'short' a stock, you're doing the opposite. And again, if you're right, you will profit from the difference between the prices you bought and sold at.

In the most basic sense, the two approaches are the opposite of one another. (That’s why a normal trade is also known as a ‘long’ trade.)

Example: Let’s say that you believe Company A is struggling due to the recession. They have a shareholder’s meeting on Monday, and you believe they are going to announce major losses at that meeting.

So, on Friday, you place a ‘short trade’ on the company’s stock, which is currently valued at 10,000 points.

You place that trade at £2 per point. (This is known as ‘leveraging’ the position. More on this later, because it’s important.)

The board meeting goes ahead, and as expected, the company announces serious losses. The share price falls by 1,500 points.

You close your position. You were correct by £2 a point. At 1,500 points, this gives you a trading profit of £3,000.

As always, though, you must consider the risk. Had you shorted the company and then seen the stock rise by 1,500 points, you would have lost that £3,000.

ما هي المميزات الأساسية للبيع؟

فيما يلي أهم فائدتين من البيع على المكشوف:

1. يمنحك البيع على المكشوف فرصة الربح من انخفاض الأسعار في السوق، إذا كان توقعك بالانخفاض صحيحًا.

نعم هذا صحيح، فيمكنك الحصول على فرصة بالربح من الأصول المالية عند دخولك في صفقات البيع على المكشوف، إن كان لديك سبب الاعتقاد بأن قيمتها سوف تنخفض. وستربح إن كان اعتقادك هذا في محله.

قد يكون هذا امرًا مفيدًا بالطبع إذا كان الأسهم تعاني من انخفاضات على نطاق واسع، ويكون من الصعب الحصول على صفقات شراء مربحة.

على سبيل المثال، خلال فقاعة Dot.com في بداية قرن العشرين، حينما كانت أسعار الأسهم تنخفض في الغالب، وردت تقارير عن قيام السير جون تمبلتون ببيع 84 سهم تكنولوجيا في مؤشر ناسداك وتحول الانهيار إلى نجاح كبير.

2. ما هو البيع على المكشوف كطريقة فعالة لحماية صفقات "الشراء"

يستخدم بعضًا من التجار البيع على المكشوف كطريقة لحماية صفقات "الشراء" الخاصة بهم في حالة تعرضهم للخسائر. وتُعرَف هذه الطريقة بالـ "الهيدج" او "التغطية".

على سبيل المثال، لنفترض أنك قررت الدخول في صفقة “شراء" لتداول الذهب، لاعتقادك بأن سعر الذهب سيرتفع خلال الشهر القادم.

ولتقليل الخسائر المحتملة إلى الحد الأدنى، دخلت في صفقات "بيع" في أحد صناديق الذهب المتداولة والتي تتبع الأداء العام لسوق الذهب.

إذن انخفض سعر الذهب، فسوف تخسر المالي في صفقة "الشراء". ولكن سيكون سعر صندوق الذهب المتداول قد انخفض، حيث إنه يرتبط بالأداء العام لسوق الذهب. وعندما سنخفض سعر الصندوق المتداول، فسوف تربح من صفقة "البيع" الخاصة بك.

ومن الجدير بالذكر أن حركة سعر الذهب وسعر الصندوق المتداول لا يتطابقان تمامًا، ولكن يمكنك توقع أن يكون ربحك من صفقة البيع هو تعويض معقول لبعض الخسائر التي تكبدتها من صفقة الشراء.

(يرجى ملاحظة ان هذا مثال مبسط لموضوع معقد تمامًا. فعملية "الهيدج" او "التغطية" هي استراتيجية متعمقة، وتستحق أن تخصص لها الوقت لتثقف نفسك تمامًا بشأن المخاطر التي تنطوي عليها. للحصول على دليل إرشادي متعمق وشامل حول ذلك، اضغط هنا من فضلك).

ما هي الأدوات المالية التي يمكنك بيعها على المكشوف؟

استخدمنا حتى الآن الأسهم والذهب كأمثلة، ولكن اعتمادًا على الطريقة التي تستخدمها (وهو ما سنطرحه هنا بالتفصيل) فمن الممكن أن تقوم ببيع مجموعة متنوعة من الأدوات المالية بطريقة البيع على المكشوف، وتتضمن:

• الأسهم
• السندات
• مؤشرات الأسهم
• الفوركس (العملات)
• السلع
• الصناديق المتداولة / مؤشرات الأسهم
• العملات المشفرة (على الرغم من كونها مجرد خيار في دول معينة، وهي غير مسموح بها حالًا للمتداولين في المملكة المتحدة).

وغيرها

السيولة – إن مدى سهولة بيع او شراء أصل ما في السوق قد تؤثر على ما إذا كان أصل مالي ما متاح للبيع.

فسوف تكون قادرًا على سبيل المثال على بيع مؤشرات أساسية مثل ناسداك أو FTSE 100 في أغلب منصات التداول. وهذا لأنه دائمًا ما يكون هناك من هو على استعداد للشراء أو البيع.

ولكن إن أردت تداول سهم من أسهم "البيني ستوك" الصغيرة المجهولة، فقد تجد أنه من الصعب إيجاد بائع أو مشتري.

3 طرق لمساعدتك على تحديد فرص البيع المحتملة

بعد أن شرحنا ما هو البيع على المكشوف والأدوات المالية التي يمكن استخدام هذا النوع من البيع فيها، من المهم ان تعرف كيف يمكنك تحديد الأسهم (أو أي أصل من الأصول الأخرى) التي تكون على وشك الهبوط؟

إن تحدد فرص "البيع على المكشوف" المحتملة لا تختلف عن تحديد صفقات "الشراء" المحتملة. يتعلق الأمر باستخدام استراتيجية إثبات واستغراق ما يكفي من الوقت لفهم السبب الذي يجعل من سعر هذا الأصل بالتحديد على وشك الانخفاض.

1. التحليل الأساسي. يعتمد العديد من المتداولين على تحمّل الصعاب فيما يتعلق بالبحث في العوامل المالية لشركة من اجل تصيد أي إشارات ترشدهم إلى أن سعر سهم هذه الشركة على وشك الانخفاض. وذلك بدايةً من تراجع في المبيعات إلى انخفاض الأرباح لكل سهم فردي، فكلها إشارات تدل على أن انخفاض السهم وشيك.

2. التحليل الفني. يستخدم المتداولون الأكثر نجاحًا في العالم الاتجاهات السعرية كمؤشر أساسي لتحديد فرص الدخول بيع على المكشوف. فإذا كان هناك سهم يتحرك "في نطاق محدد"- أي يتحرك بشكل ثابت ومستمر بين مستويين محددين لأعلى وأنى سعر- ولكن خرج على نحو مفاجئ من هذا النطاق، فقد تكون هذه إشارة على وجود اتجاه هابط في مرحلة التكوّن.

3. سوق يعاني من الانخفاض. غالبًا ما تميل الأسهم الموجودة في نفس السوق إلى الارتفاع مع بعضها البعض، ويمكنها أيضًا الانخفاض مع بعضها البعض. وإذا كان السوق ككل يعاني من انخفاضات سعرية، فقد تكون هذه إشارة قوية على أن الأسهم في ذلك السوق سوف تنخفض. (وأن مؤشرات الأسهم التي تتبع السوق سوف تنخفض أيضًا).

كيف تعلم أن أحد الأسهم يتعرض للبيع؟

تتفاوت كمية المعلومات التي يمكنك جمعها فيما يتعلق بالأسهم والأسواق التي تتعرض للبيع، ويعتمد هذا على شعبية هذا السهم (وعلى السيولة في الغالب).

وفيما يلي ثلاث طرق لفحص ذلك:

• ياهو! فايننس. إن فتحت الصفحة المتعلقة بالسهم، انقر على خانة "إحصائيات" أو ‘statistics’. انتقل بعجها للأسفل وسترى عدد الأسهم الفردية المعروضة للبيع في الوقت الحالي. (هذه الخاصية متاحة للأسهم فقد وقت كتابة هذا المقال).

• Marketwatch.com . به قاعدة بيانات لكل الأسهم التي توجد صفقات بيع على الغالبية العظمى منها. (يمكنك دخول قاعدة البيانات هذه هنا تأكد من حرصك على دقة هذه البيانات بالطبع).

• NASDAQ.com تحتفظ أيضًا بالأرقام المسجلة الخاصة بالأسهم المباعة. إذا دخلت الصفحة الخاصة بسهم ما، يمكنك فحص القائمة الموجودة على الجانب الأيسر، وهناك سترى "الاهتمام بالبيع". انقر على الرابط لترى عدد صفقات البيع. (على الرغم من أن قاعدة البيانات هذه لا يتم تحديثها سوى مرتين شهريًا).

أربع طرق لفتح صفقة بيع على المكشوف

كيف تبيع سهمًا على المكشوف؟ إن الإجابة على السؤال هي جزء لا يتجزأ من الإجابة على السؤال الأكبر الذي طرحناه في بداية هذا المقال وهو: ما هو البيع على المكشوف في التداول.

هناك أربع طرق لفتح صفقة تداول على المكشوف. لكل طريقة من طرق التداول مميزاتها وعيوبها، وبالتالي فإن اختيارك لأحد هذه الطرق سيكون معتمدًا على أهدافك المالية، بل والأكثر أهمية من ذلك أنه يعتمد على مدى رغبتك في المخاطرة.

وفيما يلي الأربع طرق لتطبيق البيع على المكشوف:

الطريقة الأولى: البيع على المكشوف كاستثمار

ما هو البيع على المكشوف كاستثمار؟ تُعد هذه الطريقة "استثمار" أكثر منها "تداول"، إلا أنها جديرة بالشرح هنا لأنها الطريقة التقليدية للبيع على المكشوف والتي تمثل أساسًا للطرق الأخرى. وإن كنت قد سمعت عن أشهر المتداولين، فربما تكون هذه الطريقة التي حققوا بها ذلك:

الطريقة الناجحة لفتح صفقة بيع على المكشوف:

1. قررت شراء سهم الشركة (س).
2. واستعرت 10 أسهم فردية من وسيط التداول الخاص بك بتكلفة 500 إسترليني لكل منها. (تساوي التكلفة الكلية 5,000 إسترليني).
3. ثم قمت ببيع هذه الأسهم فورًا بنفس السعر وحصلت على 5,000 إسترليني من المشتري.
4. وانخفضت هذه الأسهم لتصبح قيمتها 400 إسترليني لكل سهم.
5. واشتريت العشر أسهم المستعارة مرة أخرى بقيمة إجمالية 4,000 إسترليني، وأصبح لديك ربح بمقدار 1,000 إسترليني.
6. وأخيرًا اعدت الأسهم إلى الوسيط الأصلي.

بالطبع، حتى لو ارتفع سعر السهم للأعلى، فسوف يكون عليك شراء الأسهم مرة أخرى لإعادتها إلى المُقرِض. ويعادل مقدار خسارتك كل ما عليك دفعه لشراء هذه الأسهم مرة أخرى، بما يزيد عن المبلغ الأصلي الذي بعتهم به.

التكاليف والرسوم التي تتحملها عند البيع على المكشوف بالطريقة الأولى:

تكلفة اقتراض السهم: إذا كانت الأسهم الفردية أكثر صعوبة في اقتراضها من غيرها، فقد يتم فرض رسوم إضافية لـ "صعوبة الاقتراض".

• الفائدة على الهامش: لا يمكن تنفيذ عمليات البيع على المكشوف إلا من خلال حسابات الهامش، وتوجد رسوم فائدة على الهوامش. وإذا احتفظت بصفقة بيع من هذا النوع لفترة طويلة من الوقت، فقد تزيد هذه الفائدة.
• توزيعات الأرباح: تعتبر توزيعات الأرباح مكافأة بالنسبة للمستثمرين التقليديين، إلا أنها قد تكون مشكلة بالنسبة للبائعين على المكشوف. (سنغطي هذه النقطة بالتفصيل في قسم "المخاطرة").

وبالتالي قد تكون الطريقة التقليدية للبيع على المكشوف عملية معقدة كما ترى. ولهذا السبب يختار العديد من المتداولين استخدام طريقة من بين الثلاث طرق الأخرى التي سنتطرق إليها الآن.

(ملاحظة هامة: على الرغم من ان الطرق التالية أبسط في تطبيقها، إلا أن هذا لا يجعلها أقل خطورة. في بعض الحالات قد تكون استراتيجيات التداول التالية أكثر خطورة من الطريقة التقليدية للبيع على المكشوف بسبب استخدام الرافعة المالية. وسوف نشرح ذلك بمزيد من التفصيل).

الطريقة الثانية: عقود الفروقات

عقود الفروقات هي عقد بينك وبين الوسيط، تتفق معه فيه على دفع الفرق بين قيمة الأصل المالي عند فتح العقد وبين السعر الحالي له.

ما هو البيع على المكشوف في عقود الفروقات؟ تعتبر عقود الفروقات شائعة عند العديد من المتداولين بسبب بساطتها وسرعة تنفيذها. (خاصة بالمقارنة مع الطريقة التقليدية للبيع على المكشوف).

حالما تبدأ في استخدام منصة التداول الخاصة بك، سيكون بإمكانك الدخول في صفقة عقد فروقات بعدد قليل من النقرات. (وهنا ستجد فيديو يتضمن مثال توضيحي لفتح صفقة)

وفيما يتعلق بكيفية فتح الصفقة، فإن عقود الفروقات تشبه إلى حد كبير جدًا طريقة المراهنة على السبريد، والتي سنتطرق إليها أيضًا. يتم الأمر بتحديد الكمية التي ترغب في تداولها، سواء كنت ستدخل بيع أو شراء، ثم فتح الصفقة.

وعند تداول عقود الفروقات، يتم قياس حجم الصفقة بـ "اللوت".

وتعتبر هذه في الأساس هي وحدة قياس "الأصل"، وتكون متفاوتة بحسب الأصل نفسه.

على سبيل المثال:

• بالنسبة لسهم "أبل" يمثل "اللوت" سعر السهم الفردي.
• بالنسبة للفضة، يمثل "اللوت" سعر الأوقية.
• بالنسبة للنفط الخام، يمثل "اللوت" سعر الـ 200 برميل.

عندما تدخل في عقد فروقات، فإنك تقرر عدد "اللوتات" التي ترغب في تداولها.

لنفترض أنك قد اخترت بيع النقط الخام، لأنك تعتقد ان السعر سوف ينخفض.

• "سعر اللوت" الحالي- سعر 100 برميل- هو 4.000 إسترليني. (قيمة كل برميل هي 40 إسترليني، وبالتالي فإن قيمة 100 برميل هي 4,000 إسترليني).
• قررت تداول ضعف هذه الكمية – 2 وحدة/ لوت.
• انخفض سعر "اللوت" لتصبح قيمته 3900 إسترليني.
• أغلقت الصفقة. ويبلغ الفرق بين سعر فتح وسعر إغلاق "اللوت" عند مستوى 100 إسترليني.
• ولأنك وضعت صفقة من اثنين "لوت"، فإن الربح الخاص بك (باستثناء الرسوم) يساوي 200 إسترليني.

تداول ما يقل عن حجم 1 “لوت”

في عدة حالات، يُعرَف تداول ما يقل عن 1 "لوت" بـ "ميكرو- لوت"، ويعتمد مدى استخدامك لهذا التداول على:

سيولة الأصل (فكلما كان الأصل أكثر سيولة، كلما كان من المقبول تداول "ميكرو- لوت" أصغر).

امتلاك الوسيط الخاص بك تراخيص بذلك.

إذا كانت "اللوتات" الأساسية للأصل المالي الذي اخترته صغيرة بالقدر الذي ترغبه للدخول في صفقة أكبر، فيمكنك ايضًا تداول أضعاف اللوت الواحد.

أي أنك عن أردت الدخول في صفقة أكبر على النفط الخام، فيمكنك تداول أربع أضعاف حجم اللوت الواحد.

وعن اختيارك لكمية المضاعفات التي يمكن أن تتداولها، فإن هذا يعتمد على مدى ميلك إلى المخاطرة وإذا ما كان لديك ما يكفي من موارد رأس المال لتغطية المارجن المطلوب.

ملاحظة هامة: عند تداول عقود الفروقات، فإنك لا تمتلك الأصل الأساسي فعليًا.

إن دخلت على سبيل المثال صفقة من نوع عقود الفروقات على سهم "أبل"، فإن لا تكون مساهم في شركة "أبل". وإنما يكون التزامك المالي الوحيد مع وسيط عقد الفروقات، أي مع من تمضي معه العقد لتدفع (أو يتم الدفع لك) الفرق بين سعر الشراء وسعر البيع.

وبشكل أساسي، يشبه عقد الفروقات "المراهنة" على السعر الذي تتوقع أن يتحرك السعر في اتجاهه.

(إلا أنه تجدر الإشارة إلى أنه على خلاف المراهنة على السبريد، إن كنت تتداول من المملكة المتحدة، فسوف تحتاج إلى دفع ضريبة كسب رأس المال على الأرباح التي تحققها من تداول عقود الفروقات).

ويقودنا هذا إلى الطريقة الثالثة.

الطريقة الثالثة: المراهنة على السبريد

ما هو البيع على المكشوف بالمراهنة على السبريد؟

إن بساطة تطبيق المراهنة على السبريد جعلت منها طريقة شائعة أخرى بين المتداولين، وكما ذكرنا أيضًا لأن أي أرباح يتم تحقيقها من الرهانات على السبريد في المملكة المتحدة تكون خالية من الضرائب.

كما أن فهمها أسهل من فهم "اللوت" في عقود الفروقات.

وكما يدل اسمها، تعتبر المراهنة على السبريد مراهنة مباشرة على اتجاه سعر السوق. وعندما تقوم بالبيع على المكشوف، فإن تراهن ببساطة على أن الأسواق سوف تنخفض.

وعندما تسجل حساب للمراهنة على السبريد، فإن قيمة الأصل التي تراها أعلى الصفحة هي نفس الموجودة في حساب عقد الفروقات.

ولكن في المراهنات على السبريد، فإنك لا تتداول العديد من "اللوتات"، بل أن كل شيء يتم قياسه بالنقاط. (البيب).

عندما تدخل في مراهنة، فسوف يكون عليك تحديد القدر الذي تود الرهان به مقابل النقطة.

خطوات المراهنة على السبريد في حالة البيع على المكشوف:

1. قررت بيع سعر النفط الخام على المكشوف، والذي يبلغ في الوقت الحالي 1,7000 بيب.
2. اخترت المراهنة بـ 3 إسترليني لكل نقطة، وفتحت الصفقة.
3. انخفض سعر النفط الخام بمقدار 250 نقطة، وأغلقت الصفقة.
4. ولأنك راهنت بـ 3 إسترليني مقابل كل نقطة، فإن ربحك يعادل 750 إسترليني.

ولكنك ستخسر أيضًا 3 إسترليني مقابل كل نقطة إن كانت توقعاتك خاطئة. ففي هذا المثال، إن ارتفع سعر النفط الخام بمقدار 1,000 نقطة فسوف تخسر 3,000 إسترليني.

من المهم للغاية فهم أن هناك احتمالية بأن تكون حركة الأسواق المالية سريعة ومفاجئة، مما يعني أنك قد تتعرض سريعًا لخسائر فادحة.

وكلما زادت قيمة رهانك مقابل النقطة، كلما كانت خسائرك أكبر (وكلما زادت ارباحك المحتملة أيضًا). وهذا ما نعني به "الرافعة المالية"- فأنت تزيد حجم الصفقة الخاصة بك لتحاول تحقيق أكبر قدر من الربح.

تحذير: زيادة حجم صفقتك باستخدام الرافعة المالية قد ينطوي عليه مخاطر كبيرة، وهو امر لا يُنصَح به للمتداولين الأقل خبرة. (يتجنب ذلك تمامًا العديد من المتداولين الخبراء).

وكما هو الحال في عقود الفروقات، من السهل تنفيذ صفقات المراهنات على السبريد. (وهنا فيديو كمثال آخر).

ووفقًا لقانون المملكة المتحدة، فإن المراهنة على السبريد مصنفة كنوع من القمار، وهي الحقيقي التي يستفيد منها المتداولون في المملكة المتحدة لأن معنى ذلك أن الأرباح من المراهنة على السبريد معفية من الضرائب.

ولكن ماذا لو شعرت بأن هذا النوع من التداول الذي يتم فيه استخدام الرافعة المالية ينطوي عليه الكثير من المخاطر بالنسبة لك، وأنك في الوقت ذاته ترغب في الدخول في صفقات بيع على المكشوف؟

يقودنا هذا السؤال إلى آخر طريقة للقيام بالبيع على المكشوف:

الطريقة الرابعة: الأسهم المعاكسة

ما هو البيع على المكشوف بالأسهم المعاكسة؟

يفضل العديد من المتداولين تتبع نهجًا أكثر حذرًا، وذلك من خلال التداول باستخدام صناديق الاستثمار المتداولة. تتبع هذه الصناديق الأداء الإجمالي لسوق معين.

وبالتالي إن كنت تعتقد أن أداء مؤشر FTSE 100 سيكون جيدًا خلال العام القادم، فيمكنك الدخول في صفقة شراء على صندوق " iShares Core FTSE 100"الاستثماري. وبالتالي ستكون المخاطرة منقسمة بشكل عام على الـ 100 شركة التي يتألف منها المؤشر، بدون الاستثمار في أسهم هذه الشكات بشكل فردي.

كيف يرتبط ذلك بالبيع على المكشوف؟ نظرًا لوجود عدد متزايد من صناديق الاستثمار المتداولة المعرفة أيضًا باسم "الأسهم المعاكسة". وهي تلك الصناديق التي تتبع الأداء الهابط لمؤشر ما.

يمكنك اختيار الاستثمار في الأسهم المعاكسة، والتي هي في الأصل صناديق استثمار متداولة، ولكن الفرق انها تتبع الأداء الهابط للمؤشر.

وبالتالي فإن صندوق استثمار الأسهم المعاكسة لمؤشر FTSE 100 سوف يترفع عندما يتخفض المؤشر نفسه، والعكس صحيح.

وفيما يلي رسم بياني يوضح ذلك:

كما ترى في الرسم البياني أعلاه، يمثل الخط الأسود أداء صندوق استثمار قياسي "شراء"، ويمثل الخط باللون الرمادي أداء صندوق استثمار معاكس "بيع".

عندما يكون أداء المؤشر جيدًا، ينخفض صندوق استثمار "البيع، وعندما ينخفض المؤشر، يتحرك صندوق الاستثمار المعاكس للأعلى.

(ستلاحظ أن الخطين لا يعتبران صورة طبق الأصل. وهذا أمر متوقع. ستكون صناديق الاستثمار المتداولة متباينة في أدائها إلى حد ما بسبب التقلبات التي تنشا نتيجة الكيفية التي تتكوّن بها المحافظ الاستثمارية).

ما هي المخاطر الأساسية من البيع على المكشوف؟

لتكون ملمًا بكل جوانب الإجابة على سؤالنا الأساسي ما هو البيع على المكشوف، لا بد من دراسة المخاطر الأساسية منه.

البيع على المكشوف هو أداة تداول قوية، إلا أنه ينطوي عليه العديد من المخاطر التي قد تذهب إلى ما هو أبعد بكثير من تلك المخاطر التي قد تواجهها عند الدخول في صفقة "شراء" تقليدية.

يرجى قراءة القسم التالي بعناية شديدة، حيث سنسرد تفاصيل عن كل المخاطر الأساسية التي ستكون بحاجة إلى أخذها في الحسبان عند الدخول في بيع على المكشوف.

تحمل كل طريقة من الأربع طرق الأساسية التي طرحناها أعلاه للبيع على المكشوف المخاطر الخاصة بها، وبعض المخاطر مشتركة فيما بين الأربع استراتيجيات.

فأنت تكون ضد اتجاه السوق السائد (وذلك في كل الطرق).

وغن تمعنت في تاريخ الأسواق المالية، فسوف ترى أن الأسهم تميل بشكل عام إلى الارتفاع على المدى الطويل. ويمكنك أن تلاحظ ذلك على هذا الرسم البياني لمؤشر FTSE 100 خلال فترة الـ 30 عامًا الماضية.

هناك العديد الانخفاضات والتصحيحات السعرية الأساسية، ولكن على المدى الطويل، استمر السوق غي الارتفاع خلال تلك الفترة.

وهذا يعني أنك عندما تدخل شراء، فإنك تسير عكس الاتجاه العام في السوق إن كنت تخطط للتداول خلال فترة أطول من الوقت.

وبمعنى آخر، يعتبر البيع الناجح على المكشوف بشكل مستمر بمثابة تحدي كبير للغاية (ولهذا السبب يتجنبه العديد من المتداولين الخبراء تمامًا.

التغييرات التنظيمية قد تسبب مشاكل (هذا الخطر يتعلق بـ: كل الطرق)

تعتمد قوانين البيع على المكشوف بدرجة كبيرة على السوق. وحتى الدول التي تصرح قانونًا بالبيع على المكشوف، فإنه ليس من المستبعد أن تغير الحكومات من القوانين واللوائح.

على سبيل المثال، في ذروة الأزمة المالية عام 2008، حظرت كل من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وهيئة الخدمات المالية البريطانية البيع على المكشوف بشكل مؤقت في الأسهم المالية، في محاولة لمنه تعرض هذا القطاع للمزيد من الأضرار.

وخلال جائحة كوفيد 19، اتخذت عددًا من الدول الأوروبية بما فيها فرنسا وإيطاليا وإسبانيا نفس الإجراءات في محاولة منهم لحماية أسواق الأسهم لديهم. (Though some analysts .)

وعلى الرغم من أن هذا النوع من الإجراءات الحكومية نادر الحدوث، إلا أنه يستحق أخذه في عين الاعتبار إن كنت تخطط تخصيص جزء محدد بشكل منتظم للبيع على المكشوف كجزء من استراتيجية التداول الخاصة بك.

(لا يتم تطبيق هذه المحظورات على الطرق الأخرى للبيع على المكشوف. على سبيل المثال، لم يتم حظر البيع على المكشوف على الأسهم المالية عام 2008 على عقود الفروقات).

البيع على المكشوف يعني أن خسائرك قد تكون لامحدودة (هذا الخطر يتعلق بـ: كل الطرق)

كما قال "وران بافت": "إن اشتريت شيئًا بـ 20 دولارًا، فيمكنك أن تخسر 20 دولارًا. وإن بعت بـ 20 دولارًا فإن خسائرك قد تكون لا محدودة".

لنقل أن قيمة الشركة (س) هي 1000 نقطة. وبالتالي إن دخلت صفقة "شراء"، فإنك تراهن على أن السعر سوف يرتفع للأعلى.

ولسوء الحظ، تنهار الشركة ويصل سعر السهم إلى الصفر.

حينها تكون قد خسرت 1000 نقطة في صفقتك. خسارة كبيرة، ولكن خسارتك هنا دائمًا ما تكون محدودة لأن سعر السهم لن ينخفض إلى ما هو أقل من الصفر. إن يكون الفرق بين قيمة السهم الآن وبين الصفر هو الحد الأقصى لخسارتك المحتملة.

ولكن عند البيع على المكشوف، لا يكون هناك حد لخسارتك المحتملة.

مثال: راهنت على أن سهم الشركة (س) سوف ينخفض وقررت بيع السهم على المكشوف.

في الأسبوع التالي، أعلنت الشركة (س) أنه تم شراؤها، وارتفع السهم بمقدار 5000 نقطة.

خسارتك الآن 400 نقطة. وإن استمر الأداء الجيد للشركة، فقد تزيد خسارتك. وقد ترتفع قيمة السهم بمقدار 5000 نقطة أخرى أو حتى 20,000 نقطة.

وتذكر أنك إن كنت تستخدم عقود الفروقات أو المراهنة على السبريد عند التداول، فإن هذا يعني أنك قد تكون مستخدمًا للرافعة المالية. وبالتالي فإن حتى مجرد الخسارة بمقدار 500 نقطة يعني خسارتك للآلاف.

ولهذا السبب من المهم جدًا فهم الرافعة المالية، وكيفية إدارتها.

ملاحظة: يستخدم العديد من المتداولين نقاط وقف الخسارة (أوامر وقف الخسارة) للخروج من الصفقات بشكل تلقائي حالما تصل إلى نقطة خسارة معينة. وللحصول على إحاطة كاملة بنقاط وقف الخسارة الفعالة، شاهد هذا الفيديو من تشارلز شواب.

دفعات توزيع الأرباح قد تكلفك مالاً (هذا الخطر يتعلق بـ: عقود الفروقات، المراهنة على السبريد، الطريقة التقليدية للبيع على المكشوف)

إن كنت متداول تقليدي وتعمل على المدى الطويل، فقد تساهم توزيعات الأرباح كثيرًا في نجاحك.

توزيعات الأرباح هي دفعات المالية يحصل عليها حاملي الأسهم بشكل منتظم، ويتم حسابها عادةً اعتمادًا على نسبة تُسمى "توزيعات الأرباح لكل سهم". والعمليات الحسابية المستخدمة في ذلك معقدة للغاية (وهي موجودة هنا بتفصيل تام)، إلا أن ما انت بحاجة لمعرفته هنا هو أن حاملي الأسهم يحصلون على تلك الأرباح بشكل منتظم.

وبالتالي إن كنت تمتلك أسهم من الشركة (س) بقيمة 10,000 إسترليني، فمن الممكن أن تحصل على 250 إسترليني أربع مرات في العام.

وعلى الرغم من أن هذا المبلغ لا يبدو كبيرًا، إلا أن توزيعات الأرباح قد تكون تراكمية بقدر كبير على المدى الطويل. (يغطي هارجريفز لانزدون هنا موضوع التداول بتوزيعات الأرباح وبدونها بمزيد من التفصيل).

ولسوء الحظ، إن كنت في صفقة بيع على المكشوف، فقد تعمل توزيعات الأرباح ضدك. اعتمادًا على طريقة التداول التي تستخدمها، قد يتم خصم توزيعات الأرباح من حساب التداول الخاصة بك لتدفعها لمن يمتلك السهم. أو بمعنى آخر، قد تكون مطالب بدفع توزيعات الأرباح بنفسك.

اعتمادًا على مدى احتفاظك بالصفقة، فقد يأكل هذا من هامش ربحك.

عمليات الخروج المضغوط من صفقات البيع على المكشوف (خطر يتعلق بـ: كل الطرق)

في عام 2021، تمركزت مجموعة صغيرة من المتداولين حول المجموعة الفرعية " r/wallstreetbets" التي شاركت في أحد أشهر عمليات "الخروج المضغوط من صفقات البيع على المكشوف" في التاريخ.

تُعرِّف "انفستوبيديا " الخروج المضغوط من صفقات البيع على المكشوف " على أنه:

"ظاهرة في السوق يكون فيها ارتفاع غير متوقع في سعر سهم يتم عليه عمليات مكثفة من البيع على المكشوف سببًا في تحفيز عدد كبير من البائعين على المكشوف للخروج من صفقاتهم عن طريق شراء السهم، مما يدفع السهم أكثر للأعلى."

ارتفع سعر سهم "جيم ستوب" إلى 20 دولار تقريبًا في يناير، وهي قراءة أعلى من 5 دولار التي كان عندها أغلب العام. ودخل عدد من صناديق التغطية "الهيدج" في صفقات لبيع السهم على المكشوف، متوقعين عودة السهم إلى أدنى مستوياته.

وكانت لمجموعة " Wallstreetbets" أفكار أخرى. فقد عملت هذه المجموعة على شراء سهم "جيم ستوب" على نطاق واسع جدًا، مما دفع سعر السهم للأعلى بدرجة كبيرة ووصوله إلى الذروة عند 492.02 دولار أمريكي.

حينها اضطرت صناديق التغطية لشراء السهم مرة أخرى بأكبر قدر ممكن في محاولة منهم لتقليل خسائرهم الهائلة. واضطر صندوق منهم وهو "ميلفين كابيتال" إلى إغلاق أبوابه تمامًا، حيث لم يتمكن من تعويض ما خسره في صفقات البيع على المكشوف.

وعلى الرغم من عدم شيوع عمليات الخروج المضغوط من صفقات البيع على المكشوف، ولكما كما تبين مما حدث في سهم "جيم ستوب" قد تكون هذه العمليات مدمرة للمتداولين خلال فترة قصيرة جدًا من الزمن.

نداءات الهامش (هذا الخطر يتعلق بـ: كل الطرق)

لتكون متداول ناجح، لابد وأن يكون مصطلح "الهامش" مألوفًا بالنسبة لك.

الهامش أو المارجن ببساطة هو مبلغ الضمان الذي عليك إيداعه لدى الوسيط المالي لتغطية المخاطر الائتمانية.

ويمثل الفجوة بين قيمة الصفقة التي ستدخل فيها وبين المبلغ الذي يطلب منك الوسيط إيداعه كجزء من الصفقة كـ "امان" ضد الخسائر المحتملة.

على سبيل المثال: إن أردت وضع 1 إسترليني للنقطة في سهم قيمته 190 نقطة، فإن قيمة صفقتك هي 19,000 إسترليني.

إذا كانت نسبة الهامش هي 5:1، فإن الهامش سيكون 20% من قيمة الصفقة. وفي هذه الحالة سيكون مطلوبًا منك أن توفر 3280 إسترليني كمبلغ مودع في حسابك. وهذا هو الهامش الخاص بك.

ودائمًا ما سيطلب منك وسطاء التداول ان يكون لديك مبلغ محدد من رأس المال الحالي في الحساب. (رأس المال الحالي هو إجمالي رأس المال الذي أودعنه في حسابك، مضافًا إليه أو مطروحًا منه أي أرباح أو خسائر).

يحدث "نداء الهامش" عندما ينخفض إجمالي الرصيد الحالي إلى ما دون الهامش الذي يطلبه الوسيط. وعندما يحدث ذلك، عادةً ما ستكون مطالب بإضافة المزيد من رأس المال لحسابك لتدارك المشكلة.

ومن الناحية النظرية، لا يوجد حد لمقدار رأس المال الذي قد تُطالب به. فكلما انخفض رأس المال الحالي إلى ما دون مستوى الهامش المطلوب، كلما زاد المبلغ الذي قد يطلب منك الوسيط إضافته لسد القصور.

الرسوم والتكاليف قد تزيد في وسط الصفقة (هذا الخطر يتعلق بـ: الطريقة التقليدية للبيع على المكشوف)

ذكرنا قبل ذلك أن اقتراض السهم بشكل مباشر يعني أنك قد تتحمل رسوم وتكاليف مستمرة.

ولسوء الحظ، نادرًا ما تكون هذه التكاليف ثابتة. بل يمكن ان تتغير هذه الرسوم سريعًا وفقًا لأوضاع السوق.

وعلى الرغم من أن تكاليف الاقتراض "القياسية" في السوق تتراوح عادةً بين 0.3% - 3%، إلا أنه من غير المستبعد ان تتضاف هذه التكاليف عشرات النسب المئوية إذا ما تغيرت معدلات العرض والطلب في الأسواق.

(كما انه من الممكن أن تزيد قيمة السهم الذي بعته على المكشوف إلى مستويات مرتفعة للغاية، وذلك وقت ارتفاع أسعار الفائدة، مما قد يعني خسائر مستدامة).

البيع على المكشوف: هل هو أخلاقي؟

أصبحت الآن تعلم ما هو البيع على المكشوف، وما هي طريق استخدامه، وما هي أهم مخاطره.

وكما لاحظت فإن البيع على المكشوف مربح للغاية. كما أنه يحمل مخاطر هائلة. ويفضل العديد من خبراء المتداولين تجنب الدخول فيه.

وسواء اخترت إضافته لاستراتيجية التداول الخاصة بك أم لا، فإن القرار يعود إليك تمامًا.

إلا أنه بعد معرفتك ما هو البيع على المكشوف، فإنك تعلم أن استخدامك له يعني أنك تعمل عكس السوق من الناحية الفنية. بل يعني أيضًا في بعض الحالات أنك تعمل ضد الشركات الفردية.

ويرى بعض المتداولين أن هذه هي الصورة الأمثل لانعدام المسؤولية، وأسوأ سلوك لا أخلاقي عند التداول. كما انهم لا يعتبرون من يتبع طريقة البيع على المكشوف مجرد مستغل لانخفاض الأسعار فقط، وإنما هو سبب في جعل الوضع أكثر سوءًا.

أما من يستخدم طريقة البيع على المكشوف من المتداولين، فقد يكون دفاعهم عن ذلك هو أن البيع على المكشوف جزء أساسي للتأكد من أنه يتم تقييم الأصول المالية بالشكل الصحيح.

فإذا تعرض سهم لبيع على المكشوف من عدد من المتداولين وانخفض السعر، فإن هذا انعكاس عادل لنسبة المتداولين في السوق التي تعتقد أن السهم لا يستحق الامتلاك.

وإن لم يحصل البائعون على المكشوف على هذا المؤشر، فقد يصبح سعر الأصل مبالغ فيه، وستكون هناك خطورة على المتداولين الأقل معرفة فيما بينهم بأن يخسروا رأس مالهم.

(يشرح "دورنكان لامونت" رئيس قسم الأبحاث الاستراتيجية في CFA هذه القضية بالتفصيل هنا)

وفيما يلي ملخص لكل ما تطرقنا إليه في هذه الدليل الإرشادي اليوم:

ما هو البيع على المكشوف؟ هو طريقة التداول التي تسمح لك بالربح عندما تنخفض قيمة الأصل المالي.

تسمح لك هذه الطريقة أيضًا بـ "التغطية" او "الهيدج"، مما يعني أنه بإمكانك تعويض خسائرك في صفقات "الشراء".

اعتمادًا على الطريقة المستخدمة، يمكنك بيع نطاق كبير من الأصول المالية على المكشوف، بما فيها الأسهم والسندات ومؤشرات الأسهم والفوركس والسلع وصناديق الاستثمار المتداولة.

الثلاث طرق الأساسية لتصيد فرص البيع على المكشوف تعتمد على التحليل الأساسي والتحليل الفني والبحث عن الأسواق التي تعاني فيها العديد من الأصول المالية الأخرى من الانخفاض.

للتعرف على ما هو البيع على المكشوف تمام المعرفة، عرضنا الأربع طرق الأساسية للدخول في صفقة بيع على المكشوف وهي: الطريقة التقليدية للبيع على المكشوف، وعقود الفروقات، والمراهنة على السبريد، واستخدام الأسهم المعاكسة.

ولتكتمل الصورة حول ما هو البيع على المكشوف، أشرنا على المخاطر الأساسية التي يواجهها المتداولون عند استخدام هذا النوع من البيع، وهي: العمل ضد الاتجاه السائد في السوق، والتغيرات في القوانين والأنظمة، والخسائر المحتملة اللامحدودة، والاضطرار إلى دفع توزيعات الأرباح، وعمليات الضغط للخروج من صفقات البيع على المكشوف، والتكاليف والرسوم الإضافية، ونداءات الهامش.

كيف يمكنك محاولة البيع على المكشوف بدون أن تخاطر بأموالك؟

في markets.com، نقدم لك خدمات تداول حاصلة على جوائز، وذلك لكل من عقود الفروقات والمراهنة على السبريد. ويسعدنا ان نقدم حساب تجريبي تمامًا، برصيد يبلغ 10,000 إسترليني (ليس مال حقيقي) كجزء من فتح حساب لدينا.

لن يكون مطلوبًا منك إيداع أي رأس مال حقيقي في حسابك قبل أن تقوم بصفقات تداول على حسابك التجريبي. وهذا يعني أنه يمكنك تجربة فتح وإغلاق صفقات البيع على المكشوف (وصفقات الشراء أيضًا)، بدون المخاطرة بأي مال حقيقي. وسوف تقرر بعدها إذا ما كان البيع على المكشوف (او حتى التداول ككل) مناسب بالنسبة لك أم لا، وستقرر إن كنت ستكون واحد من العديد من المتداولين الذين لا يقومون بهذا النوع من التداول أم لا.

وإذا أردت يمكنك تمويل حسابك والبدء في الدخول في صفقات حقيقية كما وعندما يكون ذلك مناسبًا لك. إن كنت مهتمًا بتجربة الحساب التجريبي مع markets.com، اضغط هنا لتنتقل مباشرةً إلى صفحة التسجيل.

إن كنت مهتمًا بتجربة الحساب التجريبي مع markets.com، اضغط هنا لتنتقل مباشرةً إلى صفحة التسجيل.