بلو باي لإدارة الأصول تراهن على الين مع توقعات بتغيير القيادة ورفع أسعار الفائدة

قامت شركة بلو باي لإدارة الأصول، التابعة لمجموعة RBC، بإنشاء مركز شراء على الين الياباني، معتمدة على تغيير محتمل في القيادة اليابانية واحتمال رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة في شهر أكتوبر. وتتوقع الشركة أن هذه التطورات ستدفع الين إلى مزيد من الارتفاع. "لقد أنشأنا هذا المركز عن طريق بيع الدولار، عندما كان سعر صرف الدولار مقابل الين يقترب من مستوى 150،" صرح بذلك مارك داودينغ، كبير مسؤولي الاستثمار في الشركة، في مقابلة. وأضاف: "نعتقد بالفعل أن هناك احتمالًا، بل وحتى احتمالًا كبيرًا، أن يتخذ بنك اليابان إجراءً في شهر أكتوبر. لذلك، طالما فاز كويزومي (شينجيرو) في انتخابات زعامة الحزب الليبرالي الديمقراطي، فإن الوقت الحالي هو وقت أكثر جاذبية لشراء الين." ويرى المستثمرون أن وزير الزراعة الياباني، كويزومي شينجيرو، الذي أعلن رسميًا ترشحه لزعامة الحزب الليبرالي الديمقراطي يوم الثلاثاء، أكثر دعمًا لرفع أسعار الفائدة من منافسته المحتملة، ساناى تاكايشي، التي يُنظر إليها على أنها تميل إلى سياسة نقدية متساهلة وسياسة مالية توسعية. من المقرر أن يعقد الحزب الليبرالي الديمقراطي، أكبر حزب في الائتلاف الحاكم في اليابان، انتخابات لاختيار زعيمه في 4 أكتوبر. ويأتي ذلك بعد قرار رئيس الوزراء الياباني، يوشيهيدي سوجا، بالاستقالة بعد هزيمة ساحقة في انتخابات يوليو.

توقعات بلو باي لسعر صرف الدولار مقابل الين

تتوقع بلو باي أن يتحرك سعر صرف الدولار مقابل الين نحو 140 على المدى القصير، وأن يكون سعر الصرف العادل على المدى المتوسط أقرب إلى 135. خلال الأشهر الثلاثة الماضية، كان الين هو أسوأ العملات أداءً مقابل الدولار في مجموعة العشرة (G10)، حيث انخفض بنسبة 0.8%.

تباين الآراء حول الين

تتعارض وجهة نظر بلو باي مع وجهة نظر صناديق التحوط. وحتى 2 سبتمبر، زادت صناديق التحوط مراكز البيع على الين للأسبوع الرابع على التوالي. ويرى محللون استراتيجيون في بنك أوف أمريكا وبنك HSBC أيضًا أن سعر صرف الين مقابل الدولار سيشهد المزيد من الانخفاض. قامت الشركة، التي يقع مقرها الرئيسي في لندن، بزيادة مراكزها في الين خلال الشهر الماضي، بسبب تصريحات من محافظ بنك اليابان، كازو أويدا، وأعضاء آخرين في مجلس الإدارة تشير إلى أن تطبيع السياسة سيستمر كما هو مخطط له، ما لم تعطل المخاطر السياسية هذه العملية. وبحسب تقارير إعلامية، فمن المرجح أن يقوم بنك اليابان برفع أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام، بغض النظر عن التقلبات السياسية. وبعد ذلك، زاد المتداولون من رهاناتهم على جولة جديدة من التشديد النقدي من قبل بنك اليابان. وتشير أسعار المقايضة الليلة (OIS) حاليًا إلى أن هناك احتمال بنسبة 60% لرفع بنك اليابان أسعار الفائدة قبل نهاية العام. وتتوقع السوق أن يحافظ بنك اليابان على سعر الفائدة القياسي عند 0.5% دون تغيير في اجتماع السياسة النقدية هذا الأسبوع.

سوق الدين الياباني

أدت حالة عدم اليقين السياسي والمالي في اليابان إلى ارتفاع عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل للغاية، حيث لامست عائدات السندات لأجل 30 عامًا أعلى مستوى تاريخي لها عند 3.285% في وقت سابق من هذا الشهر. ويرى داودينغ أن هذا المستوى "جذاب من حيث العائد المطلق". تقوم بلو باي حاليًا بتنفيذ استراتيجية في تداول الديون اليابانية تتضمن "شراء سندات حكومية يابانية لأجل 30 عامًا وبيع سندات حكومية يابانية لأجل 10 سنوات". وفي وقت سابق من هذا العام، قامت الشركة بتصفية مراكز البيع التي كانت تحتفظ بها في السندات اليابانية طويلة الأجل. قال داودينغ إنه إذا فاز كويزومي شينجيرو في انتخابات زعامة الحزب الليبرالي الديمقراطي، وقام بنك اليابان لاحقًا بتطبيق رفع أسعار الفائدة (الأمر الذي سيجعله "واثقًا من أن صانعي السياسة يتخذون الإجراءات الصحيحة للسيطرة على التضخم"))، فسوف يفكر في التحول إلى استراتيجية "شراء السندات اليابانية طويلة الأجل". من المقرر أن يعلن بنك اليابان عن قرار سعر الفائدة الخاص به يوم الجمعة، وقبل ذلك، ستعقد لجنة السياسة النقدية التابعة للاحتياطي الفيدرالي اجتماعًا، وتتوقع الأسواق على نطاق واسع أنها ستخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.